【链得得独家】深度解读加密第一股Coinbase财报：最终赤字5.57亿美元，持币总价4.26 亿美元

美国加密资产行业上市第一股Coinbase Global 于2月21日发布了财报，数据显示了2022年10月至12月期间的财务业绩。链得得为大家解读本次财报主要内容。

本期依旧连续四个季度出现赤字，本期赤字5.57亿美元，交易量继续下滑。同比去年则是黑字盈余 8.402 亿美元。 

Coinbase本次财报披露，截至 2022 年 12 月 31 日，Coinbase作为投资持有的加密资产的公允市场价值为 4.26 亿美元，成本基础为 2.89 亿美元。包括其加密投资在内，可用资源总额为 59.24 亿美元。

 衰减明显但略高于预期

本期销售额为6.0494亿美元，同比下降76%。超过华尔街分析师报告的 5.89 亿美元盈利预测。第四季度业绩超出预期，但交易量继续下滑。总交易量下降73%，至1,450亿美元，同样也是连续第四个季度下降。 

月活跃交易人数为830万，去年同期为1120 万。Coinbase 指出订阅和服务收入增长 53%，，达到 7.92 亿美元。这也是本季度总收入增长 5% 的原因。 

由于FTX Trading的破产，让加密行业唇亡齿寒，目前整个加密货币市场降温，Coinbase也在极力削减成本。对于FTX事件的盘点和影响预测，具体请参看链得得主题文章：【链得得独家】FTX公布最终债权人名单：含SEC、IRS等各国政府机构，还有苹果、网飞、华尔街日报。

Coinbase 在财报公布的同时，发布了“致股东的信”，信中表示，“我们正在削减开支以提高业绩。与 2022 年 10 月至 12 月的季度相比，我们预计营销和其他成本将减少 30% 以上。” 

根据数据，按全年计算，2022 年总运营费用为 59 亿美元，比 2021 年增长 24%。本季度Coinbase总支出约为12亿美元，包括某些基于股票的补偿奖励，以及与 NYDFS 达成的 5000 万美元和解。

其中特别介绍了现金流减少了1.48亿美元（不知道出于何种原因，这部分内容被加密了，防止复制粘贴，因此无法经过翻译软件，链得得编辑对于本部分有极大删减），包括：

• 经营支出。包括1,71亿美元运营方面的现金支出，3900万美元的利息支出，1800万美元所得税支出。
• 投资活动。净现金流出2600万美元，4200万美元为抵押品流出。并购500万美元；去年用于内部开发软件等有1200万美元支出。
• 融资活动。净现金流出4700万美元，主要用于员工股权激励。
• 其他活动。净流出9600万美元，主要是抵消外汇影响。

质押产品与身陷囹圄的不一样

与上一季度相比，质押收入有所下降，因为加密货币价格下跌抵消了所有加密货币质押余额的增加。众所周知，Kraken目前正面临美国证券交易委员会 (SEC) 的质押产品调查。

但是，据 Coinbase 首席法务官称，加密货币交易所 Coinbase 提供的质押服务与 Kraken 提供的服务“根本不同”，并且，Coinbase作为上市公司，财报的公开义务，这为客户提供了“关于我们财务的高度透明信息”，与Kraken面临的“非公开透明”的情况也不一样。 

目前亚历山大的SEC主席Gary Gensler呼吁公司向监管机构注册其产品。本次财报披露会上，Grewal 表示，如果“合适”，Coinbase 在 SEC 注册产品不会有问题。然而吊诡的是，目前SEC并没有提供正确合法的注册通道。具体请参看链得得之前报道：【链得得独家】加密行业已到决胜阶段，SEC准备制定合格托管方替代性政策。 

精简人员过冬 

目前Coinbase的员工数为4510人。1月份，公司宣布裁员约950人，相当于全体员工的20%。不过根据链得得之前文章，这个裁员幅度，还是略大于同一时期美国互联网各大巨头们的裁员占比的。具体请参看链得得之前文章：【链得得独家】开年第一周GAFA血雨腥风，加密寒潮或许并不能完全甩锅给FTX。

在财报披露会上，Coinbase表示，“随着 2022 年各种活动的展开，我们显然过快地雇用了太多人。 我们在年中和年底之后迅速采取行动，实施艰难但谨慎的行动来裁员，同时重组公司以提高效率。”

对股东的交代

Coinbase上市时，披露的完全稀释股数为 2.619 亿股，其中包括基本股以及尚未授予或行使的期权和 RSU。随后的2年多时间里，Coinbase总共发行了大约 1350 万股净新股。

本季度完全摊薄后的股票数量为 2.754 亿股，包括 2.309 亿股普通股和大约 4460 万股额外的稀释股（其中包括 390 万股与我们的可转换票据相关的股票，其转换价格为 370.45 美元）。 因此，自 2021 年 4 月上市以来的总稀释度约为 5.2%。

关于前景

关于 2023 年的前景，他说：“我们正在努力实现我们的目标，即与 2022 年全年相比，调整后的 EBITDA（息税摊销前利润）的绝对值有所提高。” 2022 年全年调整后的 EBITDA 为 3.7139 亿美元的亏损，第四季度调整后的 EBITDA 为1.24 亿美元亏损。 

但是，对于Coinbase，至少是对于加密行业这个大的市场来说，并不完全是寒冬。比如链得得之前报道的关于欧盟的 MiCA 框架于 2022 年 10 月最终确定并获得通过，这个框架内至少服务于27 个不同的成员国（约占全球经济的六分之一）。具体请参看链得得之前文章：【链得得独家】2023年伊始暴涨：散户发力，欧盟准备拥抱加密资产。以及中国香港地区的监管征求意见，具体请参看链得得发布的《香港证监会就监管虚拟资产交易平台的建议展开谘询》全文。 

而且，Coinbase为了给市场打气，在公开数据中也表明了全球监管市场的动态，包括巴西总统于 2022 年 12 月签署立法，确认加密货币在国内用作支付方式；英国今年 1 月发布了一份详细的咨询报告，概述了英国监管加密资产服务提供商的计划；印度政府决定支持国际加密货币监管框架的发展；澳大利亚、瑞士和香港等司法管辖区正在制定其他主要的加密提案。具体每个国家的具体法案解读，请关注链得得的监管系列文章。