【得得分析】2018第一季度：数字货币抛物线式波动，大额ICO融资增多

链得得注：经历了2017年爆发式的增长后，截至2018年5月4日，全球加密数字货币市场总市值达到了3920.46亿美元。除了加密数字货币市场抛物线式的波动，整个区块链行业也在发生着巨大的变化：SEC加强对ICO和各个加密数字货币基金的监管、纳斯达克支持的加密数字交易所准备上线、EOS超级节点竞选开始、各大投资机构纷纷进场等等。资本市场的热度也从交易所、数字货币、挖矿转向了真正具有实际应用价值的区块链产品和智能合约技术。

Coindesk发布了2018年第一季度区块链行业报告，从公有链、分布式账本技术（DLT）、行业联盟、初始代币发行、交易和投资、以及监管等多个方面对第一季度区块链行业进行解读。

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2017年加密货币行业——特别是比特币价格达到了历史高点，但到了2018年一季度，多项基本指标出现了持续下滑。

随着监管的不确定性和近一年抛物线式的增长之后的回落，让不安的情绪渗透到了整个行业。

为了进一步分析今年动荡的一季度，Coindesk发布了一份有九十多页PPT的2018年一季度区块链行业报告，并对一些最重要的数据点进行了分析。这份报告已经在本周一（5月14日）发布，其中覆盖了公有链、分布式账本技术（DLT）、行业联盟、初始代币发行、交易和投资、以及监管等多个方面。

1.熊市席卷加密货币市场

比特币价格在上一季度创下接近两万美元的历史新高之后，今年第一季度的价格下跌了51%，其他基本行业指标（比如交易量、交易额和交易所总交易额）也有类似的下跌。

其他“非主流”加密货币也都遵循比特币表现出较差的行情走势，关联系数基本在0.7-0.9之间，整个加密货币市场损失约为3480亿美元。

这些数字可能看上去并没有显示出真正的整体市场情绪，因为有79%的Coindesk Sentiment Survey调查受访者认为这次熊市只是短暂的。86%的受访者表示，由于上一季度行业出现非正常地上涨之后，现在算是一次修正。还有62%的受访者认为，监管加强也是让市场沮丧的另一个因素。

2.市场成熟

比特币期货市场是在去年四季度推出的，之后在今年一季度，我们看到这些产品都在稳步增长——多头头寸和空头头寸增加，但令人意外的是，空头头寸超过了多头头寸。

空头淡仓本季度收于大约5000点，多头仓位收于约3000点，看起来，如果你是一个悲观的加密货币投资者，并且看跌这个市场，那么能够利用这些合约获利。

反过来，这似乎也导致了相关资产出现下滑。根据旧金山联邦储备银行的研究人员称，新的投资机会导致比特币现货市场需求下降，因此价格下跌。

3.矿工依然在坚持

另一方面，比特币矿工并没有出现下跌状况。

今年第一季度，我们看到算力斜率与市场规模不匹配，通常它们会朝同一个方向移动，就像去年四季度那样。今年一季度，比特币算力增长幅度达到了47% 

比特币挖矿算力竞争中依然保持强劲，其次是比特币现金。不过，比特币和比特币现金之间的差距还是非常大的，今年一季度比特币现金挖矿算力只有比特币的12%。

更重要的是，加密货币矿工倾向于关注行业长期发展，而不是像短期悲观主义者那样只关注一个对应点。7%的受访者表示，他们在今年一季度更了解矿工动态。

4.加密货币税收有较大增长

对于许多投资者来说，税收是首要考虑因素。按照加密货币市场总收益和各国政府税率的平均值，2017年全球加密货币税收总收入预计在700亿美元左右。

加密货币的税收参数并没有变化。31%的受访者表示，他们按照收益被征税。但是，很多人应该报税但其实没报，因此加密货币纳税的人数可能比实际情况要低。

82%的美国地区受访者表示不理解加密货币纳税义务，而非美国地区受访者中，这一数字是62%。因此，这个调查结果反映了人们（包括监管机构）对于整个资产类别和税收状况依然感到困惑。

另外，从美国地区受访者和非美国地区受访者的调查结果来看，税率差异达到20%，这可能表明美国还没有接受这个下一代金融技术，但是其他竞争国家却已经开始考虑如何采取更友好的加密货币策略。 

5.ICO初始代币发行增长仍在继续

ICO依然活跃，在今年第一季度募集到63亿美元资金。根据ICO月度数据分析，今年一季度每个月份都高于去年十二月的历史记录。

Telegram 公司17亿美元的ICO算是一个较大的异常值，因为它占到了一季度ICO融资总量的25%以上。这一时期内，ICO规模第二大的是Dragon，募集到3.2亿美元资金。另外，如果没有Telegram规模如此庞大的ICO项目，今年三月份ICO融资规模会低于去年十二月。

然而，ICO规模不断扩大似乎已经形成了一种趋势。从去年四季度到今年一季度，规模几乎翻了一番——从1600万美元增长到31000万美元。ICO趋势也发生变化，一个是融资规模越来越大，另一个是ICO数量越来越少。

ICO数量从去年十二月（78笔）开始就不断下降，除了三月份略有增加。虽然ICO目数量减少可能看起来是一个看跌信号，但40%的受访者表示参与了ICO项目，而上季度这一比例数字为30%。

六、交易费用下降

因为去年四季度比特币价格上涨、需求激增，导致比特币网络交易费也疯狂升高，当时有几天的交易费平均达到了40美元。但在今年第一季度，每笔比特币交易的平均费用已经下跌到了9.49美元。

绝大多数其他加密货币的费用也下降了60-90%，但从绝对数字来看，交易费在今年一季度之前从未如此之高过。

高额的交易费用可能会阻止用户进行交易，但看到费用降低、并且交易数量同时下降的情况也略显奇怪。毕竟，交易费可以算是加密货币需求的晴雨表。去年第四季度，加密货币需求激增，交易费也随之增加。因此费用下降可能也意味着需求正在萎缩。

有一些解决方案有助于进一步降低费用，尤其是闪电网络。今年一季度，闪电网络取得了重大进展，证明它可以作为稳定的第二层解决方案，适用于频繁的小规模交易。

78%的受访者认为闪电网络是一个积极项目，并期待使用它；但有21%的受访者认为，闪电网络将使比特币更加“中心化”，另外79%的受访者认为闪电网络不会改变比特币，也不会影响“去中心化”。

（本文综合自Coindesk，编辑：柴利君／翻译：Chaindder）