数据解读 | 主流交易所流量分析

在如今这一轮漫长的熊市中，前有 86BEX 高调跑路留下公告“后会有期”，后有 Dash-Mini 以神的名义跑路，号称是惩罚人们贪婪的原罪。

交易所作为数字货币产业链中最大的流动性提供者，频频跑路让投资者感到不安，也阻碍了整个行业的发展。牛市说来便来，选择靠谱的交易所，分享行业发展的红利才是王道。

谈到“真实”，在信息不对称的币圈可谓是奢侈品了。所有的“真相”似乎都带着立场。站台与被站台，大佬间扑朔迷离的互撕，都让我们这些隔着屏幕的围观者摸不着头脑。就像打德州扑克，底盘都是暗的，对方生声称手握 AA，但你无法知道是真的还是 Bluff。言论可能带着谎言，但筹码永远真实。而在数字货币市场，言论永远带着立场，而数据相对真实。

下面就带你用数据揭开真相。

主流交易所名单

根据当日（07.16）的日交易量，笔者选择了交易量较高并且为国内朋友熟知的交易所作为样本，根据交易量划分梯队分别是：

第一梯队：FCoin*、BitMEX、Binance、OKEx、Bithumb、CoinEx*、CoinBene*、Huobi、ZB.com

第二梯队：HitBTC、Bitfinex、Bitforex*、Upbit、Bibox*、Bit-Z、Kraken、Coinegg

注：加上 * 为交易即挖矿交易所，Bit-Z在本文提取数据时点已停止交易挖矿。

挖矿交易最近几周一直异常火爆。稳拿世界交易所流量第一把交椅的 Fcoin 交易量远超传统交易所Binance，Huobi 三四倍。在上述 17 家交易所中，交易挖矿占 5 家，平均日交易量 11.86 亿美元；非交易挖矿交易所共计 12 家，平均日交易量 4.38 亿美元。交易挖矿的交易所日均交易量高于非挖矿交易所 171%。 

交易所流量

开交易所赚钱是人尽皆知的事实。但这钱并不好赚，经营不善的交易所比比皆是。本座曾经请教过一位前辈，决定交易所成败的关键因素是什么？前辈答曰：

流量。

答案虽然只有两个字，却道尽其中奥义。交易所最主要的职能是提供数字货币的流动性，而有了流量便也就有了流动性。所以顺应常识的逻辑应该是：在用户群没有显著差异的前提下，交易量和流量成正比。

那么用户群的差异是否显著呢？笔者根据用户来源（获客渠道）、产品设计、币种和机制四个维度进行研究，在前三个维度中用户群并无显著差异。交易挖矿机制对用户群体的影响尚不明确。在不同机制有多个样本进行对比的前提下，可以用上述逻辑检验交易量的可疑程度。

众所周知，统计传统互联网流量的两个指标是独立用户数UV（Unique Visitors）和页面访问量PV（Page View）。那么我们便来看一看这些交易所的流量：

从 PV 来看，交易量排名第一的 FCoin 流量并不高。图中显示 FCoin 对应的 PV 为 115 万次日访问。交易量排名第三的 Binance 的 PV 为交易所中最高，达到 1105 万次日访问，约为Fcoin的9倍。从 PV 数据来看有点违反我们检验合理性的逻辑了。

接下来再看一下 UV 数据：

UV 的访问数据中 OKEx 和 Bit-Z 的排名下滑，其他则同 PV 趋势大同小异。Binance 的独立用户数为 205 万，约为 FCoin 的 10 倍。 

可疑程度的定量估计

回顾一下我们检验交易量真实性的逻辑：在用户群没有显著差异的前提下，交易量和流量成正比。从流量数据中我们可以看到这个逻辑在一些交易所里并不成立。但要对比交易所之间交易量的可疑程度，便要进行定量估计。

于是笔者提出了两个指标，来衡量币圈的流量价值：

“访问贡献交易量（Volume Per PV, VPPV） = 24小时交易量 / 24小时内 PV”

“用户贡献交易量（Volume Per UV, VPUV） = 24小时交易量 / 24小时内 UV”

下图为交易量靠前交易所的VPPV。已经远远超出Kagura的认知了。本来只想研究下挖矿交易所跟主流交易所，更没想到币圈的流量这么贵：

平均每一次页面打开，会给 Binance 带来 86 美元的交易量，而当我们打开 FCoin 网站的时候，我们平均创造的交易量高达 3769 美元，足足为 Binance 的 43 倍。ZB.com 的数字就更令人惊讶了，平均每次访问带来的交易量高达 11400 美元。实在是有些反常识了。

在看用户贡献交易量，排名前三的网站为FCoin（22615美元）、ZB.com（22324美元）、Coinegg（16337美元）。在非挖矿交易所中，ZB.com 的 VPUV 是 Binance（466美元）的 48 倍。而挖矿交易所中，FCoin 的 VPUV 是 BitForex（1036美元）的 22 倍。同样的机制下，差异何以如此之大？

从流量端的角度看，非挖矿交易所中可疑程度最低的是 Binance，其VPUV 在非挖矿交易所中最低。同理，最可信的挖矿交易所为 BitForex。反观两种机制中 VPUV 相对较高的，可以发现值得引起怀疑的是 ZB.com、Coinegg、FCoin。

当然，仅从一个维度去断定交易所流量造假并不严谨，说不定 ZB.com 的客户都是持币百亿的大老板呢？

（本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场。）