区块链如何重塑银行业？

前言：区块链是分布式账本技术，它实现了无须中间人的信任。而银行业的支付、清算和结算、融资、证券、信贷都存在大量的中介机构，通过这些中介机构完成客户金融服务。但区块链可以改变这一切。它到底如何改变银行业？

由于区块链技术已经逐步成熟，传统银行业会选择主动拥抱这项新技术，还是被其取代呢？

上个月，摩根大通CEO Jamie Dimon 提及比特币时说，“比郁金香泡沫还糟糕，比特币不会有好结果的，最终会有人会血本无归。”

高盛总裁Lloyd Blankfein回应这个说法，“一夜间波动超过20%的，根本算不上货币，它只是驶向诈骗的工具”。

与此同时，根据国际证券组织ISA的一份调查显示，55%的受访公司正在尝试将区块链技术用于监管、投研或开发解决方案等。

但是这些来自银行对加密货币高调的公开反击引发了一个问题：银行在恐惧什么？

简单来说，很多方面。

区块链技术为发送数字资产提供了加密安全保障，同时不需要可信第三方的参与，例如银行。同时，智能合约等工具能够使银行业很多冗杂的业务流程实现自动化，包括合规、索赔处理、分配遗嘱等。

目前全球银行业规模达134万亿美元，银行能够完成中间支付、贷款以及提供信用。去中间信任、去中介化的区块链能够从以下这些领域颠覆银行的功能：

l 支付

通过减少对中介机构对客户交易审核的依赖，区块链技术能够实现比银行更快的支付速度，以及更低廉的费用。

l 清算和结算系统

区块链技术和分布式账本可以降低运营成本，实现金融机构间的实时交易。

l 融资

通过首次代币发行为区块链企业提供直接流动性。区块链创造了一种区别传统金融融资方式的新型加密经济模型。

在完整报告中，如下领域也有探讨：

l 证券

通过对传统证券的通证化，包括股票、债券和其他传统资产，区块链正在重构资本市场。（译者注：类似于最近大家常说的STO）

l 信贷

通过减少对信贷行业中的“看守人”的需求，区块链能够实现更加安全地提供低息借款。

以下我们将深入探索这3个领域，区块链是如何用技术引入新商业模式来重新塑造传统银行业的。

1、支付

目前，上万亿的美元通过一个慢速以及需要额外手续费的陈旧系统，在全球进行流转。

如果你在洛杉矶工作，想要往你在伦敦的家中汇款部分薪水，你必须支付25美元的固定费用以及额外高达7%的手续费。汇款行和收款行各得其中一部分，同时你还被收取了隐藏在其中的换汇费。你家所在收款行甚至在一周之后才会确认这笔汇款交易。

汇款人平均每笔交易需要支付高达7.68%的手续费，包括电汇费及隐藏在其中的汇率差。支付业务是银行的高利润业务点，这也导致他们没有动力去降低手续费。从支付到信用证的跨境交易，产生了2016年全球支付交易收入的40%。

这是一份从桑坦德银行内部流出的文件显示国际汇款的收入以及坏账风险。2016年，桑坦德银行将近10%的收入来自国际间转账。

区块链通过提供高安全性、低成本的P2P交易——即无需中介参与，由此瓦解现有的支付系统。加密货币如比特币和以太坊，基于公开的去中心化的账本，实现了任何人都能使用和接收货币，无需可信第三方即可验证交易。

通过区块链技术，全球可以实现快速、廉价、无限制的支付交易。

比特币交易用30分钟，或最多16个小时（极端情况下）完成确认支付。虽然还是不完美，但是它已经比银行间转账平均需要3天处理时间进步了很多。

比特币每天确认转账数量从2014年的50,000笔，到2018年超过400,000笔，增长了8倍。 

同时，由于交易手续费可能很高，开发者们正在积极探索更加廉价的扩展方案，比如比特币和扩展方案。其他加密货币，如比BCH，已经实现低手续费交易。目前，BCH的交易手续费平均每笔仅20美分左右。

TenX，正在尝试用不同的方法解决支付问题。它建立了一个能够绑定借记卡的钱包，让人们可以随处轻松地实现用加密货币完成交易。这家公司建立了一个能够在不同加密货币间交易的分布式网络，同时将这个网络内置到实体卡中。

虽然加密货币在支付领域想要完全取代法币还有很长的一段路要走，但在过去数年间，加密货币如比特币和以太坊，交易量呈指数级增长。比特币交易量在2016年就增长了118%，尽管大多数都是投机性交易，而非P2P支付交易。

目前在发展中国家，区块链能够使得全球数以亿计的人们享受到金融服务。一个例子就是BitPesa，一个专注于在肯尼亚、尼日利亚和乌干达B2B支付的区块链公司。BitPesa每个月处理的交易量达到1,000万美元。肯尼亚的跨境支付手续费平均高达9.2%，而BitPesa通过区块链能够把交易手续费降到3%。

过去数年间，比特币支付商BitPay的交易量呈现快速增长。

另外一个例子就是BitPay，一个比特币支付服务提供商，它能够帮助商家接收以及存储比特币付款。随着商户每月接收1.1亿美元付款，BitPay去年实现328%的交易量增长。通过信用卡交易，商家需要支付的2-3%的手续费，而BitPay每笔交易只收取1%的手续费。

即将到来的支付业的瓦解，其背后的一个很大的原因是，陈旧的基础设施。而这个陈旧的基础设施同样将导致全球清算结算系统的瓦解。

2、清算和结算系统

如上所述，平均每笔银行转账，都要花费3天才能完全确认，这跟我们的金融基础设施构建方式有很大关系。

这不仅对于客户来说是痛苦的，在全球范围内转移资金，对于银行来说简直也是一场物流噩梦。

目前，一笔简单的银行转账，从一个账户到另外一个账户，在到达任何一个最终目标前，都需要经过代理银行到托管服务，这是一个复杂的中介系统。两个银行账户的余额必须在全球金融系统中协调一致，这个体系包括了一众交易员、基金、资管经理等。

如果你想从意大利的UnicaCredit Banca的账户往美国富国银行的账户汇款，这笔转账需要通过SWIFT完成，而SWIFT需要为10,000家金融机构发送2,400万条转账信息。 

因为UnicaCredit Banka和富国银行没有建立金融关系，它们必须通过SWIFT网络寻找与两家银行都有关系的代理银行，并且可以收取交易费用。每一个代理银行在发送方银行和接受方银行都维持着不同的分类账本，这意味着这些不同的账本必须在当天结束时最终协调一致。

中心化SWIFT协议并不会真正地发送资金，它仅仅是发送支付口令。实际的资金支付是通过中介商系统完成的。每一个中介商都会增加额外的交易成本，同时也会带来潜在的失败风险。60%的B2B支付需要人工干预完成，每一笔都需要耗费15-20分钟。

区块链，作为去中心化的交易账本，能够完全改变这种现状。相比使用SWIFT去协调每个金融机构的账户，银行间的区块链能够公开透明地追踪所有的交易。这意味着相比需要依赖托管服务和代理银行，交易可以直接在区块链上得到完成和确认。这可以实现降低全球银行网络的维护成本。

通过区块链创新构建更优质的清算结算系统，银行估计金融部门可以降低至少200亿美元成本。

Ripple（瑞波），一个企业级区块链服务提供商，是SWIFT的竞争者。同时，这家公司也有加密货币，它的加密货币跟Ripple的银行产品是分开的。

SWIFT信息是单向的，就像电子邮件一样，这意味着交易需要每一个参与方都完成见证后才能够最终结算。通过直接整合银行现有的账户，Ripple的Xcurrent为银行提供了更快速的双向沟通协议，实现实时通信和结算。Ripple目前有超过100个客户注册参与其区块链网络的试验。

R3是另外一个银行间主要的企业区块链玩家，R3的目标是成为“金融市场间的新操作系统”，它从包括美林银行和汇丰银行的银行联盟融资了1.07亿美元，但它也失去了一些重要成员，比如高盛。高盛离开的原因是它想从R3中获得更多运营控制权。

尽管像Ripple和R3在金融服务生态系统中，威胁到SWIFT和托管行，成为它们的竞争对手，但它们也与传统银行合作带来了更好的效率。相比公链，Ripple和R3通过连接金融机构，使用统一账本，实现更小范围内的去中心化系统，从而为交易提高了效率。

然而，区块链项目不仅仅是让现有流程更具效率，它们甚至完全创造了新的金融运作方式。融资领域就是最好的例子。

3、融资

从风险资本获得融资是非常费力的事情。企业家需要坐下来，跟投资人开无数的会议，对于权益和估值进行漫长的协商，以期许尽可能为公司获取多一些资金。

在区块链上，你不需要融资的平台，你不需要风险投资人，你不需要协商。任何人都可以从任何人手上随时、免费地获得资金，每个人都可以对他感兴趣的项目进行投资。用Naval Ravikant的说法，这是公开、去中心化以及流动性的。

区块链上，融资是以首次代币公开发行方式进行的（译者注：由于监管问题，目前并不是所有国家都合法）。这是区块链版本的IPO，项目方发售其代币，换取其他加密货币如比特币或者以太坊。这些代币的价值是至少理论上是与项目未来的发展情况息息相关的。投资代币是投资者对其使用价值的直接对赌。通过首次代币发行，直接向公众销售代币，区块链企业可以大大缩减传统融资流程。

过去的2017年，通过首次代币发行完成融资56亿美元。 

首次代币发行在2017年经历了爆发性增长，仅2017年上半年就完成11.3亿美元的融资。

首次代币发行对于区块链企业来说有以下好处。

第一，首次代币发行可以在全球范围内的网络上进行，企业可以接触到大量的投资者。而不是仅限于高净值人群、机构投资者，以及其他政府认可的合格投资者。

第二，首次代币发行为企业提供了直接的流动性。当你卖出代币，立即被24小时的全球交易市场所定价。相比于风险投资支持的创业企业需要十年才能上市，就像Earn的CEO 所说，10年和10分钟的区别在于，流动性提速了500,000倍。

我们已经能够看到首次代币发行在融资市场上的影响力。在17年第三季度，它的总规模达到1300万美元，已经接近该季度所有科技初创企业天使轮和种子轮1400万美元的融资规模。

风险资本也注意到这种趋势了，一些VC如Sequoia, Andreessen Horowitz, 和Union Square Ventures都开始专注投资ICO、以及其他加密货币对冲基金。Venrock的合伙人David Pakman说，毫无疑问加密行业会颠覆风险投资业，而且我也希望如此。一切事物都将变得更加平民化，这让我从一开始就对这项技术感到兴奋。

由于首次代币公开发行的爆发，我们看到IPO市场持续萎缩，从1996的7322到2017的3671。相比2014年的744亿美元，2016年全美通过IPO的融资量降到185亿美元。这还不是最终的账面数，支付给投行银行家的每单IPO的费用高达3.5-7%不等。随着更容易获得私人投资，以及能够选择其他融资方式如ICO，我们能够预见，投行的利润空间将进一步被挤压。

2017年通过首次公开代币发行的融资额已经超过同期通过美国市场IPO的融资额的6%。低利率和更严的监管环境使得对于初创企业来说，私人融资比公开市场更吸引人。

尽管目前大部分ICO是尚未盈利的区块链项目进行融资，我们也看到越来越多科技公司围绕去中心化构建他们的业务。如Telegram，一个通讯App，宣布要通过ICO完成20亿美元融资。Telegram为高增长量的用户提供一项免费服务，但是它缺少收入，因此看起来不大可能在公开市场获得成功。它融资的逻辑是，通过给用户发售token，引导Telegram成为通信网络中领先的支付平台。

如果就像区块链支持者预测的那样，下一个脸书、谷歌和亚马逊将是围绕去中心化协议构建的，并通过ICO上市，它将直接侵蚀投行的利润。

在这个领域已经出现了几家有前途的区块链项目。

如CoinList，最初是作为连接Protocol Labs和AngelList的合作而开启的，旨在通过帮助区块链企业构建合规合法的ICO，将数字资产带入主流领域。CoinList帮助区块链企业通过ICO融资规模超过8.5亿美元。

Filecoin通过CoinList平台融资超过2.5亿美元。

CoinList构建了银行级别的合规流程，区块链企业可以通过简化的API进行访问，帮助项目方确保每个事项的合规性，包括从尽调到投资者认证等各项内容。CoinList是专为区块链项目打造的平台，它旨在减少在公开市场上筹资时遇到的监管压力。目前投资银行也在进行自动化试验，有助于减少IPO前的数千个小时的工作。

CoinList只是一个开端，围绕这个ICO生态系统已经有一些公司涌现出来，如Waves，一个专注数字资产存储、管理和发行的平台；Republic.co，目标是帮助人们花费低至10美元就能够进行ICO投资。

尽管大部分初次代币发行都是为尚未实现收入的区块链初创项目进行融资，但它们有潜力扩大规模，从而成为传统融资的一个替代选择。

我们仍处于区块链早期阶段，并且处于泡沫中。毫无疑问，这当中有很多项目都将以失败告终。令我们感兴趣的是，它们测试出了区块链的一个用途是代替传统银行的功能。这不仅限于企业融资，也适用于证券的基础结构。

超越炒作来看

颠覆不会在一夜之间发生。区块链技术仍然处于早期发展阶段，很多实际层面的技术尚未完善。加密货币的死忠粉相信它一定会彻底重塑银行业，而其他人则认为区块链技术将作为传统金融基础设施的补充，提高其运作效率。有一件事是非常明确的：就是区块链一定会改变银行业。 

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（作者：蓝狐笔记，内容来自链得得内容开放平台“得得号”；本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场）