“大钱”遇上区块链——给债券插上区块链的翅膀

钱的响动在哪里

最近数字资产市场最热的当属“STO（Security Token Offering）”。讨论了这么久，也没有看到一个令人眼前一亮的产品，那么为什么STO的讨论这么多呢，无非是因为市场行情清淡，存量乃至减量博弈之下，没什么好讨论的。而资本是逐利而动的，哪里有钱的响动就往哪里去。

我们熟悉的数字资产市场也是同样的道理。回顾2017年数字资产市场的爆发式增长，根据Coin Market Cap数据显示，市场规模从2017年初的177.4亿美金迅速扩大至年末的5597.6亿美金，市场扩大30倍。截至目前，全球共有超过2000种数字资产在市场中交易。

是谁带起了这样的数字货币大牛市？是技术的巨大进展？显然不，是ICO等数字资产众筹，是我们最熟悉的股市/股权融资在数字资产市场的“映射”。

尽管今年以来，ICO已经“凉凉”，但金钱永不眠。这一次，钱的响声会在哪里呢？

跟着“大钱”走

我们知道，资本是最聪明的，越大的钱越聪明，投资要跟着聪明的钱、跟着大钱走。

传统金融行业的“大钱”“老钱”进场，也一直是支撑数字资产市场前景的重要逻辑。但你有没有想过，传统金融行业的“大钱”“老钱”，他们本来在哪里？在股市里吗？

答案可能出乎你的意料之外：债市。

其实，股权市场从来就不是“大钱”的游乐场，债市才是。债市这个游乐场有多大呢？全球范围而言，全球股权类资产规模是80万亿美元，低风险、固定收益的债权类资产规模是100万亿美元。

我们来做个简单的计算：2017年，总共有435个数字资产项目合计融资金额超56亿美金，是2016年同期金额2.4亿美金的23倍，由此带来数字资产市场规模扩大30倍。

如果股权类资产在数字资产市场的“映射”造成了上一轮30倍的大牛市，而规模更大的债权类资产若在数字资产市场“映射”，我们称之为“通证债券（Token Bond）”，那么市场规模将会有多大？这是个考验想象力的数学题。

给债券插上“区块链”的翅膀

理想很丰满，现实会骨感吗？未必未必。让我们先平复一下澎湃的想象力，考虑一下“通证债券（Token Bond）”这件事儿如何实现？

我们熟悉的ICO等数字资产众筹，很简单，项目方将一些众筹份额以数字资产的形式出售给投资者，以换取如比特币、以太坊等主流的数字资产。用一张图来表达是这样的：

而谈到“通证债券（Token Bond）”之前，先来看看传统债券到底是怎么发的？债券的发行流程是比较麻烦、比较漫长的。从发行人做出决定开始到发行为止，一般的周期为 16 周，而主承销商的职责则从协助发行人制作申报材料直至债券本息全部清偿为止，光光承做阶段流程就有如图这么长，还需要评估机构、见证机构、担保人、商业银行等大量的中介机构参与。 

千万不要被传统债券复杂的流程吓到，有了区块链这个利器的“通证债券（Token Bond）”就简单多了。

1. 首先，中介机构大大简化了。区块链的Token可以作为债券的凭证，发行人就可以直接向投资者发行债券，不需要银行券商等中介机构。

2. 其次，审查机构大大简化了。所有的信息上链，公开透明的、不可篡改，也不需要专门的机构去审查了。

3. 更重要的是，清结算系统不需要了。Token Bond只需要一个债券的公开的市场平台，而不需要中心化清结算系统。

6个步骤玩转Token Bond

这么一来，Token Bond不再需要繁琐的传统债券发行流程和无数中心化机构，而只要一套数字资产金融合约基础框架和配套设施就可以了。

整个流程可以简化成这样6步：

对，发债只需要6个简单的步骤，其中还有2个步骤是智能合约自动执行，不需要你动手。

不止是债券，用这个方法还可以简单、低成本地发行各种金融产品，既可以标准化，也可以定制，可是说是真正的“科技改变金融”了。

区块链项目最怕谈落地，不过Token Bond可不是纸上谈兵，据笔者所知，某个平台已经把这套系统做了出来，这里先卖个关子。说了这么多好处，Token Bond毕竟是个新事物，什么样的资产才适合TB？TB的风险要怎么控制？以及大家最最关心的，我们普通投资者要怎么从TB里赚到钱？留待我们下回分解。 

（作者：Bibox交易平台，内容来自链得得内容开放平台“得得号”；本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场）