加密危机的真相：那个与暴富分手的数字货币

其实自年初加密货币达到一个峰值后，整个市场就一直处于稳定的下滑趋势，只是如今比特币跌得天崩地裂，才让许多人意识到这一点罢了。

这一切并非意味着加密资产的价值化为泡沫，它只是在转移价值，而转移过后，个体暴富的机会只会越来越小。

了解投资者心理学

要想理解崩塌之路，就得先从当初投资者的癫狂谈起。于投资者而言，他们的欲望很清晰，即最大化的回报和最小化的风险，那他们为何肯花费数十亿美元入场加密资产呢？“合法化”，把这个逻辑应用到更新的资产类别和治理模型上是诱人的，但同时也是愚蠢的。

从风险角度来看，比特币至今十年了，比特币每多存活一天，其功能和实用性就多一点；同时，他们想通过1C0和 STO募集资金，试图让加密货币变得“合法化”，把这个逻辑应用到更新的资产类别和治理模型上是诱人的，但同时也是愚蠢的。

从投资回报率来看，1C0有段时间非常诱人，平均回报率最高，对于有风险偏好的投资者，加密货币是一个极好的押注。

在这种心理模式下运作，投资者带动了加密资产的整体繁荣。

摇摇欲坠的加密市场 

目前，市场衡量“价值”最好的工具是价格，可惜不同层级的加密货币在今年都出现了大幅下跌。占市场份额3/4的头部项目：BTC、ETH和XRP今年下跌了72%，占市场份额50%的比特币今年下跌了58%，且还在不断下跌中。

（数据截止：2018年11月15日）

“中型”加密货币随着整体趋势滑落，也下跌了60%，但有些币种的价值或许在ETH与XRP之上，主要出于以下几点考虑：

1. 许多投资基金对这些协议进行了长期押注，如押注“比特币2.0”或“以太坊2.0、3.0”

2.许多项目是基于BTC、ETH而生的，拥有更少的戏剧性、更好的社交营销，并真正专注于独特或具体的实施与运用。

3许多项目受益于“中心化”协调活动和信息传递，如众筹的基础，一个精神领袖，一致的品牌和信息等。

（数据截止：2018年11月15日）

 “小型”币种从年初至今下降了75%~98%，它们面临着领导者变更、团队规模缩小、监管以及产品落地等挑战，有些项目干脆抛弃灵魂，把token转为股权、服务担保或证券。

（数据截止于2018年11月15日）

很多人会说价格并非衡量市场的一个好指标，但活跃度也显示了同样的征兆，市值250名之外的加密资产，甚至250名以内的资产，大多都陷入了恶性的死亡螺旋，超过80％的加密货币都存在着如下情况：

·30天的交易量不足1000万美元

·Github每季度的提交从两位数到一位数

· 24小时内只有几百个活跃地址

（数据来源OnChainFX）

投降是悲伤的最后阶段 

全球宏观环境对于加密资本很重要， 置身于令人恐惧的环境中，投资者们的应对法则是去杠杆化，或者说降低风险。

投资市场的危机正在不断蔓延，全球最大的资产管理公司Blackrock，坐拥着6.4万亿美元的资产管理规模，刚刚经历了三年来首次的季度净流出。

股市的波动使投资者们在传统资本市场已经肾上腺素飙升，许多接触过加密货币的投资者，已经开始“踩刹车”了，他们不再向加密市场注入新资本或将资本撤离；更重要的是，已经在加密市场拥有资金的投资者也在撤离资金。

加密市场的资金流入基本停止了，1C0筹资已成历史。

同时，市场也有着很多投机者，而投机者不等于用户。加密资产依然还是个小游戏，随着加密市场的发展，将会出现新型的投资者。一旦有利可图，那些秃鹫会无所不用其极，利用潜在弱点换取求最大利润。 

以下是我关于加密危机未来1至2年的观点：

基于此，发行人和投资者可能同时出售资产，而我们将会放弃抵抗，接受是悲伤的最后阶段。

抓捕 “真实价值”

不过加密市场也并不全是厄运和沮丧，资本并不总是以合乎逻辑的方式分配。加密资产和区块链技术正在创造价值，这是一个肯定的陈述句，真正的问题在于，我们在哪里以及如何捕捉到价值。

在2017年和2018年初，投资者普遍认为这个“价值”将发生在协议层、加密资产上，然而加密资产的不断贬值使他们陷入置疑。

以下是我对价值产生处的一些预测：

1.在资产中，尤其是具有成熟治理的网络

2.建设基础设施和服务的新公司

3.现有和新兴的上司公司中

4.在基金和资产管理公司提供的曝光项目中

投资者在未来的一段时间内可能不会直接购买加密资产，而是通过诸如交易所提供的加密货币衍生产品、投机基金等方式来接触加密货币。

对于加密资产类别的私营公司而言，他们将会专注于实现加密资产的投机交易，值得注意的几点是：

1.更多有价值的公司在美国之外建立，并且几乎没有得到硅谷投资者的支持

2.灵活运营的新兴公司能够快速创造价值

3.这些公司比大多数加密资产和协议更有价值

4.这些公司现金充裕，并以此吸引新产品、收购人才、用户和知识产权，以此实现有机和无机的增长。

对于上市公司，我们主要探讨那些将加密资产视为创造新收入来源、建立企业价值的方式的传统金融机构，它们的入场让加密投资者兴奋，如Square在推出了加密货币的交易后，股价翻了一倍多。

最后，加密领域的基金和资产管理公司虽然面临压力，但它们凭借着强大的生存能力，一直表现良好，我们预计这种趋势会持续下去，尤其是对一些丰富经验，规模较大的资本管理者来说，他们能够管理财务和分配策略，可以利用短期价格的变动，保证投资前景。

价值或许会从资产本身转移出来，但在服务于加密生态系统的公司，它们的价值依然在增长。

仍然向“去中心化”前进 

很多人认为加密市场将趋于死亡，但在我看来，这将是一个巨大错误，比特币、加密资产和区块链技术将进入一个新轮回。

加密世界不仅涉及技术，还涉及社会、经济等，它的核心是实验新的治理模式，虽然仍有缺陷也不成熟，但它很重要且有价值。

项目方、公司和投资者还需要继续挖掘，找到正确的方向。但如果接下来的五年与上一个五年类似，我们期望能看到价值继续从中心化公司转向中心化较低的网络中。

罗马非一日建成，虽然目前的价值捕获感觉像是资本市场的演变，但加密革命将不断推动边界，并最终将价值从中心化的系统和结构转移到“不那么中心化的”的系统中。

我们无法确定这种转变会在何时发生，但我们坚信未来是光明的。

（作者：DappVision，内容来自链得得内容开放平台“得得号”；本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场）