分析 | 币值跌到两位数的ETH，未来还有机会吗？

12月7日，数字货币市场又经历了几乎是全体式的暴跌。曾经在十一月下旬有过回暖迹象的BTC，一度币值上升到了4300美元左右，而在上周五24小时内暴跌了11%，币值下降到了3400美元。 

而市值排在第三名的以太坊，跌的幅度更是让人瞠目结舌，币值上周暴跌31.4%，变成了两位数的84美元。而从去年年底1400美元的高点计算，ETH的跌幅已达90%以上。 

ETH是智能合约的创造者，也是众多区块链应用项目选择的公链，目前它如此暴跌的原因是什么呢？基于ETH进行ICO项目的现状如何，ETH未来的发展方向又在哪里呢？

ICO项目套现、破发、跑路 ETH币值一路下跌 

ETH在今年年初，成为了众多国内外区块链应用项目的选择，因为其开放的生态，智能合约的优越性，可以让传统行业与区块链进行快速结合，并以DApp的形式展现出来。一时间，ETH成为了区块链开发者的宠儿，大家对于ETH的未来充满期待，而随之而来的是无序化ICO的浪潮。

无论你是技术强大的应用，还是纸上谈兵的产品、无论你是利用半成品的白皮书进行演说、还是从未打算按照路线图开发出产品。只要你在ETH上进行了智能合约的开发，就表示你可以进行ICO。而根据统计数据来看，2018年上半年上交易所交易的 Token 破发率为 98.8%，即 ICO 破发率为 98.8%。

ETH 价格崩溃最有力的证明就是目前 ICO 市场在很大程度上已经死亡。整个ICO生态破发率如此严重，作为主战场的ETH亦受损严重，进入下半年后，整个ETH上的ICO活动频率大降，而曾ICO的项目“跑路”现象严重。即使不跑路，因为团队生存问题，进行ETH变现的也大有人在。一时间，ETH本身币值开始暴跌，而投资者和开发者对于ETH生态的信心也在不停的下降。

而受制于ICO泡沫而产生币值暴跌的ETH，也在伤害着矿工的利润。据f2pool 矿池披露，国内ETH矿机的关机价格在800元左右，而目前ETH的币值已经低于这个水平，很多ETH矿机面临被迫关机的现状，而ETH矿工们也不得不放弃挖矿行为。ETH币值下跌，对于以矿工群体为代表的投资者来说损失极大。 

以太坊创始人V神也曾就今年ETH的暴跌发表过评论，他谈到：“总体来看这种价格起伏情况已经是第三次发生了。我认为人们不应该过于在意，因为说白了这些随机数字的变化只不过是一些亿万富豪之间赌博博弈的游戏罢了。”

可是这样简单的解释，并不足够说明ETH持续暴跌的原因，目前来看ICO项目产生的泡沫盒谎言逐渐被戳破，而ETH的生态和币值一次次受到负面影响，这才是最主要的原因。 

据悉，The Block研究显示，目前ICO募集的ETH持有量约为357万ETH，约占ETH全球供应总量的3.5%，而在4月份，比现在多100多万。这意味着约有23%的已被清算。

超过23%的ETH被清算，表示已经有很多公司将ICO获得的ETH进行的变现，或是为支撑团队运作，或是产品未完成就已经跑路。而The Block另一份数据也让我们看到了些不一样的东西，在其跟踪市场上的57家公司中，尚有一半公司并未动用ICO时获得的ETH，那么或可证明目前还有些ICO公司还在坚持。 

ETH技术升级会成为救命稻草吗？ 

在众多已经面世的，基于ETH开发的DApp中，主要受人诟病的就是ETH的TPS过低，给到用户的交互体验不好，以及gas费过高，很多交互动作得不偿失。

面对ETH一直被人诟病的弱点，上半年V神提出了Casper与分片技术升级计划，这个计划目前的进展如何了呢？Casper是一种基于保证金的经济激励共识协议，它集合了POS机制和拜占庭容错算法，能够叠加运行在POW区块链上。在该协议中任何人都可以通过抵押足够的以太坊代币成为矿工，Casper协议会对恶意矿工做出相应的惩罚，没收之前抵押的代币。如果Casper开启运行，那么PoS挖矿首先会被实现，ETH通胀率将会得到有效降低。 

分片，是指以太坊主网扩容的技术方案。目前ETH是相当于一个单线程的在所有矿工和全节点上都会运行来达成共识的一个“世界计算机”，它目前的平均 TPS只有10-15左右。ETH团队设计了一种新型的数据结构来把 shard 链的状态变动通知 PoS 信标链，这时候就需要分片技术与Casper进行互相配合了。

虽然这个新技术，从概念上是可以解决ETH目前TPS降低的困局，但是ETH2.0时代的道来并不会随之而来，因为技术的研发和测试都是需要时间的。Casper和分片技术概念提出后，开发人员提出了一项EIP1234提议。即在Casper实施之前，先将把矿工奖励从3枚ETH降低至2ETH。

在9月份，以太坊技术负责人便表示将逐步开展ETH的技术升级，在区块高度4131000的时候，以太坊Ropsten测试网的出块时间大约是14秒。从现在开始一直到10月9号大约会产出6.8万个区块，因此他认为下一次的升级应该会在区块高度4200000启动。 

在他的计划中，所有主要的客户端都已经完成君士坦丁堡的部署，以太坊发行率即将降低33%，从每个区块3eth减少到2eth。本次协议升级还能提高网络效率，同时降低以太坊的出块率来实现向PoSCasper的切换。

近期V神表示，PoS信标链目前正处于“测试网络阶段和主网实施阶段之间”，然后可能在2020年第一阶段开启数据分片。而要实现状态分片，交叉分片通信，乃至分片的分片，可能需要至少五年的时间才能达到最后阶段。

就目前ETH团队和V神披露的消息来看，2018年内ETH的技术升级完全还在研发和测试阶段，基于PoW机制的ETH1.0版本将会长期存在，且效率上的提升并不明显。

ETH未来的路在何方？ 

虽然ETH目前技术方面还没有攻坚克难，且币值一直在不停下跌，但是对于整个区块链行业而言，ETH作为一条相对成熟且开发的公链，还是开发者的不二选择。 

据链塔BlockData数据显示，以太坊11月DApp数量环比增加10.78%，目前竞猜类应用是ETH上数量最多的品类，然后交易量最大的场景还是交易市场类DApp。 

另外，在各国政府和银行支持下，基于ETH进行的基础设施类开发项目也在快速布局中。11月中，西班牙对外银行通过使用区块链完成了价值1.5亿美元的银团贷款；瑞士联邦铁路探索利用以太坊区块链给铁路员工建立数字身份；瑞士食品制造商Gustav Gerig AG将在食品生产过程中采用以太坊分布式分类账本技术。

链茶馆在最近的专访中，也听到了很多ETH生态中开发者的心声。他们认为，ETH目前币值大跌是受近一年来ICO项目泡沫影响，而一个行业的早期都会经历疯狂的阶段。最后留下来坚持的团队，肯定是专心于技术研发和未来生态建设的，目前展望所有公链，除比较成熟的ETH外并没有更好的选择。 

而对于ETH本身，V神和他的开发团队，并没有放弃PoW机制下ETH1.0版本的维护和优化，2.0版本在5年内或可到来，那时候TPS、gas费等问题将不会再限制以太坊的发展。而5年的时间，对于要看长期发展的行业早起团队来说，并不算久，这或许是很多ICO的项目仍在坚持，并没有抛售ETH进行套现的原因。

度过了上周五的暴跌，ETH的币值再周末和今天展示出回暖的趋势。截至发稿之时，ETH币值已经上涨到95.23美元，而大部分的数字货币也在逐渐回暖。 

综合来看，ETH如果想一转颓势，无非需要等待两个机会。一个是生态中出现真正可以改变格局，并且深度落地的DApp，只要有一款出现，那么便会带来ETH上开发的巨大浪潮。另外就是安静等待ETH本身的技术升级，期待未来将到来ETH2.0时代。而这个改变到来的时间，或与下一个数字货币牛市时间一样，仍是未知。

（作者：链茶馆，内容来自链得得内容开放平台“得得号”；本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场）