法律剖析 | STO走不通？详解Reg A+

标准共识 机构得得号

Dec 13, 2018 • 全球知名的区块链和加密货币领域投资风险评级机构

摘要： Reg A+ 豁免又称为「Mini-IPO」，因为其披露义务与IPO 十分相似，都要准备分发发行说明书（offering statement）和发售函（offering circular），但是 Reg A+ 豁免免去了 SEC 注册（仅是免于注册而非免于监管），与注册证券相比，发行人需要承担的信息披露义务还是更轻一些。另外，Reg A+ 豁免可以公开宣传，对发行对象没有人数限制，最高可以募集 5000 万美元，这些都是比较优势。

Reg A+ 豁免又称为「Mini-IPO」，因为其披露义务与IPO 十分相似，都要准备分发发行说明书（offering statement）和发售函（offering circular），但是 Reg A+ 豁免免去了 SEC 注册（仅是免于注册而非免于监管），与注册证券相比，发行人需要承担的信息披露义务还是更轻一些。另外，Reg A+ 豁免可以公开宣传，对发行对象没有人数限制，最高可以募集 5000 万美元，这些都是比较优势。

Regulation A+（以下简称「Reg A+」）是其中一种豁免法规，Reg A+ 中的「A+」是指 2015 年 SEC 在原来的 Regulation A 条款上做的修订。而 Regulation A 是基于 1933《联邦证券法》制定的发行豁免具体规则。

本篇标准共识只解读 Regulation A+ 中基础但必要的关键信息，其它法规将在此系列中陆续解读。