深度研究丨Grin挖矿设备投资收益分析

前言

本文主要从挖矿投资回报的角度讨论自聚焦的投资可行性。MimbleWimble是一种零知识证明的区块链协议，它通过验证所有的交易都是有效的来提供隐私和可扩展性，但不需要存储区块链的全部历史。Grin是MimbleWimble的一种实现。

观点

本文计算新购置矿机（RTX2080TI-11G）的挖矿收益是基于对自聚焦项目的综合预期，并假定未来一段时间数字货币市场市值和价格维持不变，且暂时没有ASIC矿机出现。

如果预期自聚焦在12个月后的市值排名仅能达到100名，则无论如何新买矿机挖矿都要亏损。

如果预期自聚焦在6个月内的市值排名能够达到10名，或者自聚焦在3个月后的市值排名可以达到20名，则新买矿机挖矿大概率可以获利。

如果预期自聚焦在3个月后的市值排名可以达到10名，则新买矿机挖矿必获利。

其他情况需要根据矿工的损失承受能力综合判断。

1 Grin基本情况

1.1 Grin核心知识点

①无1CO。

②无预挖矿。

③每分钟产生一个区块，每个区块包含60个Grin。货币无上限，区块奖励固定，总量线性增加。

④POW机制：Cuckoo Cycle（布谷鸟周期）.Cuckoo Cycle并不是像大多数人理解的那样通过hash来工作，它是通过搜索大图形（large graphs）来工作的。

咧嘴官方对于咧嘴其他观点如表格所示：

表1 Grin官方表述的部分观点数据来源：Grin官方Github文档

1.2 Grin通货膨胀分析

笑容的区块奖励固定，每年新增的货币恒定，总量无上限。通过分析可知，微笑的通胀率在11年后降至10％，21年后降至5％，35年后降至3 ％以下，微软的通胀率在法币世界中广泛存在，但在数字货币里是否可行，需要时间检验.BTC与氏族在上线后的前四年，增发率完全一致。

由于自聚焦与梁在前几年的通胀率一致，这段时间内，梁数量是自聚焦的1.33倍，考虑到自聚焦的热度远高于梁，本文预计自聚焦的价格可能长期是梁的2倍以上。

图1 Grin供应量与通胀率曲线数据来源：TokenGazer研究组

1.3项目的精神品质

本条目并不表示项目的好坏，而在于评价项目与社区文化的吻合程度，与社区文化不符的项目有引起社区批评的风险。涉及的评价维度包括是否1CO，是否有预挖矿，货币分配是否合理。

比特币和无需许可的区块链运动建立在平等透明的原则之上，因此预挖矿受到了广泛的反对。而1CO容易导致人们对项目方谋取私利的怀疑。实际上早期的老牌POW币种，大部分都没有1CO和预挖矿。采用1CO，预挖矿的项目并不意味着不合理，但与比特币式的社区文化相比，显然更容易招致批评。

举例来说XMR实际上源于Bytecoin，但XMR远比Bytecoin成功.Bytecoin运行两年之后才选择公开，此时已经有超过80％的币已经挖出。因此Bytecoin是一个典型的预挖矿项目，受到了广泛批评。

短跑由于前期采用的快速挖矿导致第一天挖出了巨量的币，第一天参与挖矿的矿工获得了过多的利益，这在分配上不合理，也导致了批评。

咧嘴项目无林前，无预挖矿，基本上是社区驱动，在精神品质层面受到好评，与比特币接近。

表2部分Token对比数据来源：TokenGazer研究组（基于2019年1月7日数据）

1.4传播热度

图2 Zcash上线前后Zcash mining搜索热度曲线图片来源：谷歌趋势

图3梁上线前后梁采矿搜索热度曲线图片来源：谷歌趋势

图4 Grin mining搜索热度曲线图片来源：Google Trends

Zcash和梁的搜索热度均在项目上线当天达到最高，随后很快下降回归正常值。目前咧嘴尚未上线，从已有的搜索热度看，目前热度并没有十分明显上升。需要说明的是，通过网页搜索获取挖矿信息的人通常是新手，谷歌趋势更能反映项目的传播热度，并不反映项目的资深爱好者或社区的热度。可以认为在咧嘴上线之前，并没有在新手矿工中广泛传播。

1.5小结

综上，自聚焦项目非常符合社区文化，在社区爱好者当中受到了很高评价，尽管其货币发行模式有争议，但该项目能够长期生存的可能性较大。本文将基于对自聚焦的不同预期进行挖矿回本天数的计算。

2挖矿收益分析

2.1收益计算模型

笑容引入了两种POW算法。主要算法Cuckatoo31 +被设计为ASIC友好，而次要算法Cuckaroo29是抗ASIC的。在最初发布时，90％的区块将会被次要算法挖出，而主要算法只会挖出大约10％的区块。随着挖矿的进行这个比例将进一步提升，比如说在两年内，100％的区块将会由主要算法（对矿机友好的ASIC算法）开采，以此来激励ASIC生产商去开发针对主要算法的矿机。其中内存大于11G的GPU也可以采用Cuckatoo31算法。

表3自行组装挖矿设备的配置表数据来源：TokenGazer研究组

假设一位爱好者以表格中的装备自行组装配置GPU矿机，整套设备最多可以搭载3个显卡整套。设备成本38700元，总功耗约1200W以上。该套设备可以采用主要算法，也可以采用次要算法。不管采用哪种算法，均只考虑个人挖矿，暂不考虑专业的ASIC矿机。假设全网算力为h时，采用主要算法的算力比例为X。

采用主要算法时，单台设备的算力为5.1GPS，采用次要算法时，单台设备的算力为18.3GPS。每天耗电量为86400 * 1200 /（3.6 * 10 ^ 6）= 28.8度。相关计算公式如表格所示：

表4挖掘设备收益计算表数据来源：TokenGazer研究组

由于影响因素较多，表格暂不考虑人力支出。考虑到矿工会自动选择算法寻求最大收益，因此最终平稳的状态下。采用两种算法的每天净收益应该是一样的，即0.1 * P * 86400 * 5.1 /（h * x） - 17.28 = 0.1 * P * 86400 * 5.1 /（h * x） - 17.28，解得x = 0.03。当x <0.03时，采用主要算法合适;当x> 0.03时，采用次要算法合适。

2.2挖矿回本天数计算

由于XMR一直采用GPU挖矿，将其矿工数量及其能够提供的算力当做自聚焦挖矿的极限情况.SupportXMR.com矿池，总算力73MH / S，矿工约6600人，相当于人均算力为11KH，换算成设备，相当于人均15片GTX1070显卡.XMR全网总算力为441MH /秒，因此估计全网矿工约40000人.Grin在相当长一段时间内的全​​网算力的极限情况可以理解为，现有的开采XMR的显卡全部切换过来开挖自聚焦，此时共有40000 * 15 = 600000片GTX1070显卡，单片显卡对应的自聚焦算力为2.5GPS（采用次要算法），因此全网极限算力为1,500,000GPS。

参照ZEC，XMR等隐私币种上线后市值很快排到10名左右，我们判断自聚焦在上线后一年内市值排名肯定可以进入前100，甚至有机会冲击前10.假定未来一年之内数字货币市场总市值维持不变，以自聚焦上线后一年内排名第10名计算（市值1.54B），一年后自聚焦价格应在48.8美元;以自聚焦上线后6个月内排名第10名计算（市值1.54 B），6个月后自聚焦价格应在97.6美元;以自聚焦上线后3个月内排名第10名计算（市值1.54B），3个月后自聚焦价格应在146.4美元。

本计算的有关假设总结如下：

①本文基于自行组装的设备进行计算，即总价38,700元，搭载三个RTX2080TI-11G显卡，预计总功耗1,200W，采用主要算法时总算力为5.1GPS，采用次要算法时总算力为18.3 GPS，电价采用0.6元/度。暂不考虑人工成本。

②由于项目早期分配给ASIC矿机的挖掘额度较少，假定一年内不出现针对Grin的ASIC矿机。

③假定未来一段时间加密市场现有的总市值保持不变。

④Grin全网极限算力为1,500,000GPS，矿工最多40,000人（根据2.2章节）。

⑤假设矿工根据挖矿收益自动选择主要算法与次要算法，最终达到平衡点，此时采用主要算法的算力为3％（根据2.1章节）。

计算结果如表格所示，由于挖矿对显卡的损耗十分严重，在当下市场冷清的情况下，如果不是为了屯币赌升值预期，那么回报周期大于300天时挖矿意义吸引力已经不大表格。中回本天数小于300天的情况已经用绿色标注。

通过分析可以发现：

如果预期自聚焦在12个月后的市值排名仅能达到100名，则无论如何新买矿机挖矿都要亏损;
如果预期自聚焦在6个月内的市值排名能够达到10名，则新买矿机挖矿大概率可以获利;
如果预期自聚焦在3个月后的市值排名可以达到10名，则新买矿机挖矿必获利;
如果预期自聚焦在3个月后的市值排名可以达到20名，则新买矿机挖矿大概率可以获利;
其他情况需要根据矿工的损失承受能力判断。

数据来源：TokenGazer研究组

2.3影响因素分析

由于本文的计算过程进行了较多假设，因此有必要根据实际情况进行修正。

对挖矿有利的修正因素：

①由于前期货币稀缺，上市后Grin价格在前期大概率偏高（可参考ZEC），由此造成挖矿前期收益较高，实际的回本天数应比图中表示的小很多。

②RTX2080/ 2080TI的上市时间为2018年9月20日，当时已处于挖矿市场极度冷清状态，预计购置RTX2080TI进​​行挖矿的矿工可以忽略，大多数矿工可能会使用旧显卡进行试挖矿。因此有能力采用主要算法进行挖矿的算力占比可能很低，预计X <0.03。因此本文采用的设备挖矿收益可能要优于计算结果。

图5 ZEC上线初期价格与算力变动数据来源：TokenGazer研究组

对挖矿不利的修正因素：

①如果挖矿收益良好，出现ASIC矿机只是时间问题，回本天数越长，GPU挖矿受到ASIC矿机挤压的风险越大。

②挖矿对显卡的损耗十分严重，在当下市场冷清的情况下，如果不是为了屯币赌升值预期，那么回报周期大于300天时挖矿意义吸引力已经不大。回本时间越长，风险越大。

2.4小结

由以上分析可知，Grin挖矿是在熊市环境下针对未来不确定性的投资活动。是否参与挖矿，有两方面考虑，①对Grin项目前景的判断;②对损失的承受能力。我们给出了最有可能出现的情况的分析表。本文认为一段时间内参与挖矿的矿工应该在万人以下。

表5是否参与挖矿分析表数据来源：TokenGazer研究组

3综述

本文计算新购置矿机（RTX2080TI-11G）的挖矿收益是基于对自聚焦项目的综合预期，并假定未来一段时间数字货币市场市值和价格维持不变，且暂时没有ASIC矿机出现。
如果预期自聚焦在一年后的市值排名仅能达到100名，则无论如何新买矿机挖矿都要亏损。
如果预期自聚焦在半年内的市值排名能够达到10名，或者自聚焦在三个月后的市值排名可以达到20名，则新买矿机挖矿大概率可以获利。
如果预期自聚焦在三个月后的市值排名可以达到10名，则新买矿机挖矿必获利。
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（作者：TokenGazer，内容来自链得得内容开放平台“得得号”；本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场）