传统金融机构迈开步伐，摩根大通踏入区块链深水区

摩根大通近日推出加密货币JPM Coin，这使得摩根大通成为第一家发行加密货币的全球主流金融机构。

在链捕手来看，这无疑意味着加密货币作为区块链的一部分开始被全球主流金融机构接受与认可，这不仅可能打破公众对加密货币的许多偏见与歧视，更有可能带动更多金融机构与互联网公司在发行加密货币方面有所尝试，区块链技术对主流金融机构的应用与改造将进入越来越深刻的阶段。

作者/胡韬

编辑/龚荃宇

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摩根大通与区块链

这几天，摩根大通将推出加密货币JPM Coin的新闻席卷了整个区块链行业。根据官方声明，JPM Coin将用于实现批发支付业务客户之间的实时交易结算，这使得摩根大通成为第一家发行加密货币的全球主流金融机构。

众所周知，摩根大通是美国乃至全球知名度最高、业务表现最好的金融服务机构之一，总资产高达2.5万亿美元，业务涉及投资银行、金融交易处理、投资管理等众多领域，同时为80%的世界500强企业提供银行服务，每天为企业提供的全球批发支付业务额超过6万亿美元。

摩根大通对区块链的布局已经持续多年，其动作包括15年加入R3联盟（后因路线问题退出）、16年参与超级账本项目、16年推出企业级区块链项目Quorum、17年与Zcash合作开发软件等，此外还投资了DAH、Axoni等区块链项目。这些动作与绝大多数金融机构类似，集中在区块链研究与投资方面，并初步尝试利用区块链技术优化其原有金融业务。

例如在18年4月，摩根大通在区块链平台上测试了债券发行，模仿了加拿大国民银行发行1.5亿美元一年期浮动利率扬基存款凭证（CD）。据外媒报道，机构投资者可以使用摩根大通的代币，而非依靠电汇购买债券，这有助于消除交易结算和支付间的时间间隔，从而实现即时结算。

至于本次发行加密货币则是更为大胆的一次尝试，其客户可以通过JPM Coin实现实时交易结算。在该网络中，当一家企业计划向另一家企业付款时，需在摩根大通指定账户当中存入相应数额的美元获取等值的JPM Coin，并在随后将币转入收款企业账户，收款企业可以选择将JPM Coin立即兑换成等值美元，或继续持有。其中，转账过程通过区块链完成，免除了银行间清算的复杂流程，从而缩短了结算时间。

在官方声明中，摩根大通还对本次发行加密货币的原因进行了说明。摩根大通表示其一直相信区块链技术的潜力，只要加密货币得到适当的控制和监管，就会得到银行的支持。并且，通过降低客户的交易对手和结算风险、降低资本要求和实现即时价值转移，JPM Coin可以为区块链应用带来显著的好处。

显然，摩根大通已经充分意识到加密货作为区块链技术重要组成部分的价值，并在诸多布局后最终踏入了区块链的深水区。

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踏入深水区

在推出JPM Coin之前，摩根大通在区块链领域的尝试是「无币区块链」路线的典型企业。长期以来，由于ICO引发的乱象以及在合规性方面存在的问题，在区块链逐渐被社会公众认可的同时，基于区块链的加密货币却受到多数人的批评与鄙夷，甚至被视为「庞氏骗局」。摩根大通CEO杰米-戴蒙就曾是该观点的信奉者，他于17年9月在一次银行业会议上表示，「比特币将最终破灭。它就是一场骗局。它比郁金香泡沫还糟糕，不得善终。」

正是在这种背景下，区块链行业俨然已经分化了两个派系，一个派系坚持「无币区块链」路线，他们认为区块链本身无需加密货币的存在，利用其分布式账本、密码学、共识机制等技术即可对现实业务进行有效优化与改造，大部分主流互联网公司与金融机构都是该观点的践行者；另一派系则坚持「无有币区块链」路线，他们认为区块链必然需要基于加密货币的激励系统，才能有效发挥其应有作用，几乎所有原生区块链项目都是该观点的信奉者。

由于分歧之巨大，两大派系几乎都在各自路线上独立发展，尤其是主流金融机构在区块链技术的应用上异常排斥。但如今，摩根大通一改早前对加密货币的轻视态度并发行加密货币的行为打破了两者间的鸿沟，在主流金融机构中率先在加密货币方面迈出尝试的步伐，虽然在模式与常规加密货币仍具有一定区别，例如不面向个人用户，但其意义重大性可能足以记录在区块链发展史上。

JPM Coin的发行，无疑意味着加密货币正在作为区块链技术的一部分开始被全球主流金融机构接受与认可，这不仅可能打破公众对加密货币的许多偏见与歧视，更有可能带动更多金融机构与互联网公司在发行加密货币方面有所尝试，继而带动整个区块链行业的发展。在合规性操作等方面，摩根大通甚至可能为既有加密货币带去更多经验与方法。

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对区块链行业的具体影响

摩根大通发行加密货币的影响，当然不仅仅在于对行业的宏观影响，它同样对多个区块链行业的具体领域具有实质性影响，具体来看主要主要集中在跨境支付与稳定币两个领域。

从摩根大通的官方表述可见，机构客户间的跨境支付将是JPM Coin的主要应用场景，并且只有经过监管审查的摩根大通大型机构客户才能使用，诸如银行、经纪商、交易商、公司等。

跨境支付长期以来都被认为是加密货币的最佳应用场景，该场景在过去面临着手续费过高、耗费时间长等问题，Ripple、Stellar等众多区块链项目都在在该领域进行了诸多探索，其中Ripple在跨境支付领域已经具有相当深厚的实践，近几年已获得泰国暹罗商业银行、科威特国家银行及日本SBI Remit等越来越多金融机构的支持。

随着JPM Coin发行，市场上出现大量唱衰Ripple的声音，毕竟前者凭借摩根大通的背书足以获取绝大多数客户的信任，并在跨境支付领域击败后者。尽管Ripple的目标是替代传统的SWIFT结算网络、成为各资产间的互通桥梁，与JPM Coin的市场定位与发展路径存在一定差别，但就机构客户的美元跨境支付这个最为庞大的市场，JPM Coin对Ripple的冲击的确难以估量。

根据设定，每枚JPM Coin可兑换一美元，类似于USDT、GUSD等稳定币。因此，相对于Ripple等价格波动幅度较大、同样面向跨境支付的加密货币，JPM Coin具有价值相对稳定的特殊优势，可以帮助客户避免币种价格波动造成的不必要损失。

实际上，稳定币也一直被业内看好其在跨境支付方面的长远作用。中国人民银行数字货币研究所原所长姚前就曾发表在《中国金融》的一篇学术性文章中指出，稳定币「较之其他虚拟货币产品，与支付清算、货币市场、跨境流动等中央银行业务的潜在关联性更强」。摩根大通采用稳定币模式构建其加密货币，并着眼于跨境支付等领域，与行业趋势相吻合。

由此，JPM Coin不仅会对瑞波等币种产生巨大冲击，还会对稳定加密货币领域产生较大影响。虽然目前市场上稳定币的绝大多数应用场景都在于交易所，以其相对稳定的价值作为交易介质帮助投资者规避市场风险、提升交易便利度，看似与JPM Coin不存在应用场景上的冲突，但大多数既有稳定币都将支付视为其长期发展战略，并正在进行诸多探索。

摩根大通的进入，将使得市场既有玩家势必会遭遇「降维打击」，JPM Coin凭借着摩根大通的背书，在合规性、安全性等方面都要更胜一筹，势必会获得更多企业客户的青睐。因此，在JPM Coin以及瑞波等加密货币的多重围攻下，区块链行业原生的这批稳定币玩家在企业间跨境支付几乎已经丧失了发展机遇，但个人支付市场对稳定币的需求暂时没有受到JPM Coin的影响，这将是既有稳定币未来主要拓展空间。

「目前，世界上存在的任何东西都可以转移到区块链上，其将成为交易的支付方式。」摩根大通区块链项目负责人Umar Farooq公开表示。这意味着摩根大通在区块链领域还将有更多大动作。

总的来看，摩根大通发行加密货币目前还处于早期阶段，许多细节尚未确认，但对区块链行业乃至整个金融行业已经产生巨大的震动，区块链跨境支付的格局或将就此改写，区块链技术对主流金融机构的应用与改造将进入越来越深刻的阶段。

在未来一段时间，我们很可能会看到有越来越多的传统金融机构在加密货币发现方面迈开步伐，凭借其合规性等优势对既有加密货币形成冲击，继而带动区块链行业的进化与升级。

（作者：链捕手，内容来自链得得内容开放平台“得得号”；本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场）