【链得得直击】“唱衰二人组”巴菲特+芒格：加密货币质疑“五连击”

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5月4日晚间，一年一度的伯克希尔哈撒韦股东大会拉开帷幕，属于全球投资人的“股神”“朝圣”之旅再次启程。

有意思的是，自昨日晚间21时，股东大会开幕之即，全球数字货币市场再连日走高后迎来一波骤降，半小时时间内先后跌破5800美元、5700美元两个支撑位，最低触及5651.34美元，此后持续震荡，直至今日凌晨4时方才打破僵局，重回5800美元附近。

数字货币市场的这一波走势，似乎与巴菲特之前对“数字货币”的质疑暗合：

2017年11月，巴菲特说，比特币是不折不扣的泡沫，它不能创造价值。

2018年1月，巴菲特称自己几乎可以肯定，加密货币终将以悲剧告终，他永远不会持有任何加密货币。

2018年5月，他将比特币比作老鼠药，还说加密货币只能依赖高价接盘，没有任何生产力。

2019年2月，他指出，比特币根本没有任何独特的价值，不能创造任何东西。它基本上就是一种幻想。

而在刚刚落幕的2019年股东大会上，巴菲特更是将比特币定义为“赌博设备”，而不是一种投资；而芒格更是吐槽比特币炒家，“他们欢庆（圣经里的叛徒）犹大那样的生活和工作。”

不过，巴菲特的否定并不意味着伯克希尔放弃“金融科技”的丰厚奖励，华尔街日报去年曾报道，巴菲特领导的伯克希尔-哈撒韦公司对两家金融科技支付公司（印度最大移动支付平台Paytm母公司、巴西支付处理商StoneCo）合计投资约6亿美元，上述交易都和伯克希尔传统的投资背道而驰。

不过伯克希尔也随后澄清：上述投资并非巴菲特参与的交易。

巴菲特并不认可数字货币市场，但是他却指出比特币背后的技术区块链“很重要”。那么，数字货币是否会像“谷歌”一样，让巴菲特留有遗憾？我们拭目以待。

链得得联合钛媒体直击问答环节，复盘整理出关于数字货币、新技术发展以及投资等领域精华内容，以飨读者。以下为伯克希尔哈撒韦股东大会精要，由链得得编辑整理：

1.比特币只是一种“赌博设备”，不是一种投资

巴菲特：比特币是一种“赌博设备”，不生产任何实质性的东西，炒币特币其实就是点燃你们赌博的激情。比特币“不生产，不和你对话，什么都不做。它就像一个海贝壳或者什么东西，那对我来说不是一种投资。”比特币有一点有限的用处，那些和欺诈活动有关。

他举例解释那些套路，“我会在这儿揪掉一颗纽扣，我们就会有了一个小token，然后我出价1000美元把它发给你，我再看看，在过完今天之前，它会不会涨到2000美元。人们自然可以创造许许多多（token）。它们和很多骗局联系在一起，已经消失了。这方面有非常多的损失。”

2.中国是大市场，未来或许会进行大部署

巴菲特表示，中国是个大市场，我们喜欢大市场。在没有中国新的扩大开放政策时，我们就已经在接触中国了。伯克希尔已经在中国做了很多，但是没有做足够，未来也许会做一些大部署。

“中国获得了巨大的增长。”巴菲特说，“中国拥有世界人口的20%，它的潜能还没有完全发挥，中国拥有大量的人才储备，拥有培育一切的土壤，在中国发生的事情很多是超出人们理解的，而这种发展还没有结束。”

中美将在“很长、很长的时间”里都将是世界经济和其他领域的大国，中美两国相处融洽很重要。他相信两国有很多共同利益，虽然两大经济体的紧张关系不可避免，但两国都能从合作中获益良多。芒格则表示，钢铁领域的贸易环境确实需要改变了，连“特朗普在这个问题上都有对的地方”。

3.股票价格、内在价值符合预期方才回购，而非压缩价值后回购

巴菲特指出：我们以前按照账面价值回购，但是这个已经过时了。我们觉得在真正应该回购股票的时候去做，而且股票的价格需要比当时账面价值要高。买股票需要在一个保守的预估内在价值之内进行，内在价值不是特别的点，可能是一个区间，大概在10%左右。

而针对股票回购问题，巴菲特则表示，如果股票卖价非常低，我们会进行回购。理想状况是股票价格、内在价值在我们期望的范围，并不是想办法压缩这些股票的价值，才会进行回购。我们想要确保的是当我们回购股票的时候，这些没有卖股票的人会比回购前有更多的利益。

此外，他也指出，大量回购股票肯定会购买B股，因为其发行量更大，只要觉得价格合适，我们就会积极购买。股票被低估的话，我们就会把握这个机会。

值得注意的是，他稍稍预期了指数基金，他觉得指数基金肯定会表现得很好。

4.不了解5G，但是伯克希尔子公司会开发5G

伯克希尔没有所谓的核心能力，我们的子公司会开发5G或是任何一个高科技行业，包括公共事业、液化天然气、铁路等。我们的专业人员对各行各业都有所了解，不做中央式的管理。不同资产都有各自的管理。

芒格表示，对5G不太了解，但是对中国做了一些研究，在中国买了些产品，预测未来会买更多。

5.错过谷歌是巨大失误，价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率

芒格表示，错过谷歌是一个巨大的失误。“我们只是坐在那里吮吸我们的拇指。我们感到很惭愧。”巴菲特表示，很满意苹果是伯克希尔的最大科技股持仓，但不好的一点是苹果股价太贵了，希望更便宜一点就能买到更多。

价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率，而是综合考虑买入股票的各项指标，例如是否是投资者理解的业务、未来的发展潜力、现有的营收/市场份额/有形资产/现金持有/市场竞争等。

6.及时享乐也是一种生活方式，储蓄具备很强力量

巴菲特表示，对于所有的家庭和所有他们遇到的环境而言，储蓄好像并不是最应该做的事情，及时享乐也是一种生活方式。储蓄等延迟满足的行为，并不是不提倡做，我一直都相信储蓄有很大的力量，存一点是一点。当你集聚一定财富的时候，你的生活更有安全感。

开心、高兴成都并不一定会跟财富量成正比，也并不需要太多延迟自己的满足，现在有一些钱也可以拿出来感到生活更快乐、更开心。

7.盛赞阿贝尔、简恩的才干，回避继承人计划

巴菲特表示，对于任何关心商业发展的人，伯克希尔绝对会是寻求收购企业的第一选择，也将继续是第一选择，长期投资者的声誉属于伯克希尔。

同时，巴菲特和芒格也都承认体积过大可能伤害盈利能力，公司恐怕不如过去那样能产生同样的复合收益率。芒格表示，我们从很小的公司做起，现在体积变大增速略有缓慢，这并不是什么悲剧。

“阿贝尔（Greg Abel）和简恩（Ajit Jain）再出色不过，你再找不到比他们出色的人才，他们做得非常棒，为我们取得非常多的成就，也很好地理解了我们的业务。”

8.如何复制巴菲特的成功？

巴菲特表示，现在的投资环境确实更加有竞争性，但竞争也更加激烈。现在而言我觉得我会广泛的阅读来尝试了解哪些业务，目前我发现保险业务其实很容易理解的，但是我却不太能理解零售。所以你们要找准自己的核心竞争力，并且耐心等待一个好的时机马上采取行动。

芒格说，我觉得现在最好一个方式就是专业化，你不会想去一个牙医那里看骨科的疾病。所以最常规一种方式就是慢慢收窄专业范围，实现精细专业化。