熊牛转换间，谁在吹响牛市冲锋号？

最近一个月币价普涨，比特币一度冲至9000美元附近的行情似乎让不少人看到了牛市即将到来的希望。熊牛转换间，谁在高歌猛进，以及其背后是否正透露出新的市场动向。

PAData分析了CoinMarketCap上截至6月4日流通市值排名前30的加密货币发现，3月底以来，市值TOP 30的加密货总市值持续温和上涨，已经从3月底的1304亿美元上涨至6月初的2432亿美元，涨幅约高达86.5%。过去30天，TOP 30的币种平均涨幅高达近33%。而BSV再度“作妖”，币价和市值在过去一个月暴涨300%。

加密货币市场目前仍是一个“马太效应”凸显的市场，定期观察市值TOP 30的加密货币的变化有助于观察市场动向。在此前，PAData分别于2018年8月28日和2019年3月25日对TOP 30的加密货币进行分析后发现，BNB在交易所“打新”运动中升势强劲，MKR在Defi概念未火之前已经异军突起于熊市。

Maker下跌6位，Cosmos新晋位列15

与前两次统计相比，市值TOP 30的加密货币总体格局依然变化不大。90%的加密货币都在TOP 30范围内波动，BTC、ETH和XRP稳居市值前三，另外BNB、BAT、GOGE、XMR、NEM和USDT的市值排名也与上次相同。

在Defi光环下的Maker，此次市值排名下降了6位，是市值TOP 30中位次下降最多的一个。当下因创始人孙宇晨以历史高价拍得巴菲特慈善午宴而处于舆论漩涡中的TRON，其市值排名较上一统计日下降了1位，保持基本稳定。知名国产公链项目NEO、ONT和VET的市值排名也有所下降。

此次统计的替换率为10%，即共有3个项目代币新晋市值TOP 30，分别是BTG（比特黄金）、LINK（Chainlink）和ATOM（Cosmos），被替换出TOP 30的则是WAVE、OMG、QTUM。其中，ATOM市值排名15位，BTG市值排名25位，LINK市值排名30位。值得关注的是，主打跨链技术的Cosmos的代币ATOM在4月初才登陆各大交易所，上架一个月后市值即进入TOP 30可见市场对其关注的热度。

另外，纵观过去TOP 30中的项目代币，可以看到，公链项目是占绝对主导地位的。基础设施项目为主与目前行业尚处于早期的发展阶段相吻合，而新晋TOP 30的Chainlink、Cosmos都是中间件项目，这也预示着基础设施的深化发展，和技术落地空间的进一步扩大。

30天内市值平均涨幅约33%

3月底以来，市值TOP 30的加密货总市值持续温和上涨，已经从3月底的1304亿美元上涨至6月初的2432亿美元，涨幅约高达86.5%。

过去30天内，市值TOP 30的加密货币中只有BAT的市值下跌了8.37%，这是一个试图解决浏览器中广告展示和用户激励问题的项目，但逆市下跌的原因尚不清楚。除此之外的29个项目代币，市值都有所上涨，其中涨幅最高的是BSV，过去30天市值翻了三倍。市值涨幅超过50%的还有BTG、ETC、ETH、LINK、MIOTA和XEM。

总体来看，在普涨行情下，TOP 30的加密货币过去30天的市值平均涨幅高达近33%（含95%CI）。

BSV暴涨超300%，BTC波动性最小

TOP 30的加密货币在过去这段观察期（2019/03/25-2019/06/04）内基本没有增发行为，所以币价与市值表现基本相似。

从币价表现来看，BSV是这一轮小牛市中上涨最多的币，过去30天币价暴涨308%，从5月3日收盘价54.16美元暴涨至6月3日收盘价221美元。这相当于在A股中连续一个月每天都“吃”到涨停板。

除了BSV暴涨以外，其他主流币过去30天内币价平均涨幅约32%（含95%CI）。其中，BTC上涨约42.31%，涨幅超过BTC的有BTG（50.32%）、ETC（55.02%）、ETH（50.41%）、LINK（77.87%）、MIOTA（50.54%）和XEM（55.38%）这6个加密货币。

如果不算稳定币，市值TOP 30的加密货币中仅有BAT、CRO这两个的币价在过去30天内下跌，其中BAT的跌幅高达8.94%。

另外，市值与币价稳定性并无相关性，即市值越高，盘子越大，并不意味着这个加密货币越稳定。除了稳定币以外，BTC是市值TOP 30中币价波动性最小的一个，过去30天的日均波动仅有5.96%，远低于9%（含95%CI）的平均水平。而市值排名28位的Dogecoin的波动性仅次于BTC，过去30天内平均为6.58%。MKR的波动性也比较低，过去30天内平均为6.88%。

过去30天内波动性最高的依然是BSV，日均波动高达17.53%。推动此次BSV上涨的动因主要是受到5月21日CSW宣称获得原始比特币白皮书和大部分原始比特币代码(0.1版)美国版权注册消息的影响，但这一突发消息能不能提供持续上涨的动能是值得商榷的。另外，CRO、LINK、ATOM、XEM、MIOTA和ADA过去30天的日均波动都超过10%，属于波动较大的加密货币。

BTC活跃地址达到61万，挖矿难度上调11.26%

在比特币开启上升通道以后，其交易的基本面情况如何呢？根据BitInfoCharts的数据，今年3月以来，当币价持续上涨时，活跃地址数和交易次数也随之增加。今年5月的平均活跃地址数约为37万个，交易次数约为69万次，分别相较去年12月熊市期间增加了10万个和17万次。

但一位资深加密货币投资者告诉PANews：“这一波行情主要是国内外大户连庄拉盘的结果。”所以从时间序列上看，活跃地址数和交易次数都不像币价一样，随时间的推移而逐渐增加。这与2017年底至2018年初牛市行情使得活跃地址数实现量级增加不同，此次的小牛行情其实不能代表实际市场规模/用户群体的扩大。

另外，根据BTC.com的数据，BTC挖矿难度最近一次调整是发生在5月31日，难度上调11.26%，上调幅度超过历史平均（中值）水平。上一次超过历史平均（中值）水平的难度调整发生于2019年1月1日，当时上调了10.03%，而上一次超过11.26%的难度上调发生于2018年7月29日，当时上调了14.88%。

但挖矿难度的上调并不意味着币价上涨或即将上涨，根据相关性分析，挖矿难度调整的幅度与币价、活跃地址数和交易次数均无直接相关性。

[1]从2010年2月24日有难度调整记录以来（0%视为没有调整），难度调整的中值为7.57%。

（作者：PANews，内容来自链得得内容开放平台“得得号”；本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场）