降息叠加贸易战，比特币上涨却为何难成避险天堂？

文 | Freesia 编辑 | Tong 来源 | PANews.io

距7月31日美联储宣布降息短短一周，全球各个市场波动异常剧烈。其原因除了美联储暧昧不明的“周期中降息”之外，美国总统特朗普8月1日开始在推特上对中国出口开炮:“9月1日起，我们要对剩余价值3000亿的中国产品增加10%的关税。” 

还包括本周一（8月5日）美元兑人民币汇率破7，以至于8月5日，特朗普又发推特称“中国把货币价格降到历史最低点了。这是 ‘汇率操纵’。”美国财政部紧接着将中国列为“汇率操纵国”。中国央行随即回应，称此做法严重破坏国际规则。

这一周内，降息、贸易战、汇率破7的多重因素叠加，资金避险情绪逐步高涨，比特币则被验证了“数字黄金”的价值，正式踏入避险资产行列。

与黄金齐涨 却难成避险天堂？

比特币价格虽然日内大幅波动，自7月31日起仍是连涨7天，涨幅达到14.13%，并在第8天（8月7日）触及近日最高点12325美元。同期，ETH也上涨了约10%，最高触及239.01美元。而LTC，XRP等其它数字货币，涨跌并不明显。

同期，传统避险三大方向——黄金，日元和债券也表现突出。据wind数据显示，Comex黄金在8月7日最高升破1500美元/盎司，创了2013年9月以来的新高。日元急涨，美元兑日元最低下探至105.52，创出2019年来新低。10年期美国国债收益率也从7月30日的2.06%降到8月5日的1.75%，近30bp。

8月5日，彭博社发文称，为了躲避中美贸易战，大量亚洲投资者进入比特币避险。比特币的去中心化特性令其不受政治因素的困扰，成为投资者的避险选择。

而彭博社文章同时指出，过大的波动率使得比特币很难成为避险天堂，7月份比特币日均波动率超过4.7%，而同期黄金日均波动率只有0.8%。

同样，币安研究院在8月6日的报告中也指出，比特币与黄金、美国国债、日元、瑞士法郎等典型的避险资产相比，除了收益率较低且货币政策较为稳定这个因素不符合外，均符合避险资产的主要特征，如信用评级较高和拥有较强的稀缺性（低通胀）。

需要注意的是，上述报告还指出，从更长的周期上来统计，比特币的运行特征存在周期性波动，并不具有统计意义上明显的避险或逐险特征。但比特币全年交易的特征，使其最近在周末和节假日可以成为市场风险情绪的指标，甚至为传统市场开盘后的走势提供参考。

多国降息，政府放水利好比特币？

早在去年11月份美联储加息时，PANews曾经撰文《颠覆预测：美联储加息对加密货币市场的真实影响》，分析过比特币价格与加息不能形成统计关系。虽然本次降息是比特币诞生以来遇到的第一次，前文的结论也依然适用：投资者关注美联储的决定，并且利好与利空的消息会在决定前消耗殆尽。并且由于二级交易市场中存在稳定币，与美元1:1锚定的稳定币在一定程度上稀释了美元加息对加密货币市场的影响。

本次比特币连涨一周，短期形成上升趋势，应该并非仅仅由于降息，而是多种因素叠加的结果。进入2019年以来，全球已有23个国家开启降息之路。新一轮的全球货币宽松似乎近在咫尺。美联储加入降息大军，却没有立刻提振市场信心，而是导致资金不信任世界经济接下来的表现。中美贸易战未知方向，英国可能进入无协议脱欧，各国汇率风雨飘摇，加重了投资的不确定性。

表1：PANews统计，截至2019年8月1日，降息的部分央行

INX交易平台执行董事Alan Silbert在推特上称，此次降息之后，会有进一步的降息。低利率意味着持有美元的理由减少，应该买入比特币。Berminal报道，Fundstrat Global Advisors的联合创始人 Tom Lee在7月31日福克斯采访中，也认为“对投资者来说，比特币的对冲属性变得更加重要。降息增加流动性，而流动性会进入风险资产和对冲产品，从而有利于比特币。”

如今，人们对比特币的接受程度进一步增加。Delphi Digital在近期发布的报告中指出，宽松的货币政策可能是影响比特币价格最重要的宏观经济因素。此次降息是否是放松流动性的开始？市场如何选择？人们对后市的信心如何？都是关注重点。