去年尝鲜Staking的人现在是赚还是赔？

分析师 | Carol 编辑 | 毕彤彤 出品 | PANews

去年此时，Staking风靡一时，诸多玩家“跑步”入场。过去一年，随着越来越多PoS公链上线，Staking市场正变得越来越广阔。市场上甚至有声音认为今年或将是Staking爆发的一年。 与PoW挖矿市场巨头林立，资产门槛高企不同，Staking被矿池、节点服务商、钱包等视为一片“新蓝海”，同时也是一个分享挖矿红利的绝佳机会。他们纷纷打出高收益和低风险的“组合拳”吸引用户，那么去年尝鲜Staking的用户，至今按法币核算是赚还是赔？ 

平均收益有所回升但质押率持续下降

根据Staking Rewards的统计，截至3月3日，共有85种资产开放Staking，这些资产总市值为150.07亿美元，质押代币总额为99.62亿美元，币本位平均年化收益约为13.78%，中值约为8.03%。

PAData曾在2019年7月25日统计的收益中值约为7.03%（参考《Staking生财有道：平均年化约7% 有多种新玩法》），而Staking刚刚兴起不久的2019年4月4日，收益中值约为10.05%（参考《站上Staking这个风口，谁是新的比特大陆？》）。目前市场的平均币本位年化收益仍然低于Staking刚刚出现时，但较半年前有所回升。

其中，收益最高的COTI、SNX、CSDT、LPT、ENQ和PRV币本位年化收益都超过了50%，收益最低的LSK、ARDR和EDG币本位年化收益都不超过1%。可见不同资产的Staking收益排列较为分散。另外，老牌公链NEO、VET和XLM的币本位年化收益不超过2%，TRX和EOS也只有3.73%和3.10%。

香港HashKey集团旗下的PoS矿池HashQuark CEO李晨曾在接受PANews专访时表示，收益太高或太低可能都存在问题。从观察来看，收益特别高的往往是小币种，而成立较早、运行时间较长、市场声量较高的知名公链的收益大多都低于平均水准。

与收益的起伏不同，目前Staking平均质押率低于刚兴起时，也低于半年前。目前市场总体的平均质押率约为39.74%，中值约为37.45%。而2019年7月25日时的质押率中值约为42.36%，2019年4月4日时约为46%。

NRG、WAXP、KAVA、SNX和USDN是质押率最高的5种资产，都超过了80%，备受关注的ATOM和ALGO的质押率也比较高，分别超过了72%和60%。XZC、SMART、WABI、EDG和COTI则是质押率最低的5种资产，都不足10%。

按照Staking预期年化收益≈通胀率/质押率的计算公式来看，收益与质押率密切相关，因此对投资者而言，观察每日的质押率是非常重要的。

另外，在85种资产中，只有11种资产在考虑通胀率的情况下，Staking反而降低（包括不变）了所拥有的代币总量在流通中的份额。而其余74种资产通过Staking以后都提高了持币者持币总量在流通总量中的份额，这些资产的平均调整收益约为8.86%。

Staking的预期法币年化收益大约为37%

目前市场上质押代币总值最高的资产是EOS，达到了约20.49亿美元，其次是XTZ，达到了18.31亿美元，此前XTZ一度反超EOS成为质押代币市值的“老大”。这两种资产的质押代币市值已经超过了所有质押市场总值的1/3。此外，ATOM、DASH、TRX、XEM、SNX和DCR的质押代币市值也都超过了1亿美元。

这些最受欢迎的Staking资产的法币本位年化收益如何？去年尝鲜Staking的用户，至今是赚钱了吗？

PAData按照这些资产的币本位预期年化收益换算Staking的资产数量，然后结合一年前的币价（取2019年3月1日的开盘价，如果资产上线时间晚于3月1日，则去最早一天的开盘价）与当前的币价（取2020年3月3日的收盘价）估算了Staking总值最高的15种资产的法币年收益。

根据统计，SNX是15种资产中法币本位预期年收益最高的资产，达到了2195%，其次是XTZ，达到了612%，VSYS的预期法币收益也比较高，达到了72%，其余正收益的资产收益率大约在10%-30%左右。另外还有TRX、ATOM、WAVES、LUNA和ALGO的预期法币收益为负，收益最低的ALGO和LUNA都处于亏损80%左右的水平。去除SNX的极端影响，14种资产的平均预期法币年化收益约为37.32%。

实际上，从本质上来讲，作为一种投资手段，Staking只能改变持币的数量，即使算上Staking币本位收入的复利，其影响也较小，而币价才是影响挖矿的最重要因素，无论是PoW挖矿还是PoS挖矿。

预期法币收益最高的SNX，其持币收益为1274.82%，币本位收益为66.97%，两个维度都为正向表现，因此Staking大大起到了增益效果。与之类似的还有DASH、DCR、KAVA、VSYS、XEM和XTZ等。

而如果持币收益为负，即从全年来看币价呈下跌趋势，那么Staking的预期法币收益也为负，且亏损情况相当，这意味着Staking只能起到十分有限的减少亏损的作用。比如LUNA，持币收益为-85.88%，即使Staking的币本位受益于有10.41%，其最后的法币收益也仍为-84.41%。与之情况类似的还有ATOM、ALGO和WAVES等。

如果将Staking的预期法币年收益放入持币年收益区间中，可以观察Staking的风险水平，即观察相较持币而言，Staking更容易获得高收益还是低收益。

根据统计，除了XTZ和SNX的Staking预期法币收益更接近持币最高收益以外，其余资产的Staking法币收益均与最低收益更接近。

虽然大多数资产都与最高持币收益都相距70%以上，但除了ALGO和LUNA的Staking收益只比最低持币收益高了不到7%以外，其余11种资产的Staking收益都要比最低收益高25%以上。这意味着，从整体而言，Staking的收益风险水平较持币更稳健。

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