【得得专栏】刘志毅：Token Economy与数字经济

关于通证经济相关的主题在之前的文章已经讨论过一部分内容，主要是基于通证作为数字经济学中的广义货币理论的应用思想来讨论的。在这个部分我们结合本节的内容以及区块链技术的应用实践来讨论通证经济的设计思想，即如何通过通证经济对现实世界和经济运行活动提供支持的维度来理解。

基于这个维度我们讨论三个方面：通证经济的跨界思想、通证经济与货币理论以及通证经济的设计思想。

首先我们讨论通证经济的跨界思想的应用，即如何通过通证经济实际推进实体经济或者传统互联网经济的优化。就好像奥地利经济学派的理论很难在实践中完全实现，其中重要原因是完全彻底的颠覆现有的经济秩序的想法不切实际，任何一个国家或者政府都不会放弃现有的对经济的掌控，而且完全自由秩序的经济也并不符合大多数国家的现实情况。

因此，关于区块链的通证经济的应用，也不能完全脱离实际的考虑一种纯粹的“数字化生存”的世界，这是一种来源于极客思维的开源运动的思想，但是并不完全适合现实中的经济发展规律。我们应该通过一种跨界的混合制改良的思维去研究通证经济：

一方面以去中心化的技术机制来去中介，提升整体经济运行的效率，降低企业的交易费用。通过区块链技术的价值网络的能力，来帮助实体经济活动实现变革。

另外一方面，通过完全去中心的应用，改变现有数字经济生态里的应用范式和竞争生态（主要指的是互联网应用），也就是所谓DAPP的模式，这样可以打破现有的垄断竞争生态，推动整个数字经济生态的发展。

简而言之，区块链技术是最大限度的扩大了数字资产的边界，通过数字资产的流通性来推动现有商业生态的演化。一方面通过区块链技术提供数字证明，最大程度的保证了数字资产的真实性和客观存在性，也就是提供所谓“算法信用”。

另外一方面，通过数字通证的价值流通，以使用权为核心来提供相应的产品和服务的数字权益的流通。这个流通的本质是依赖现有的产品和服务，以及相关区块链网络所提供的不同生态的时候用场景，也就是“商业信用”。我们不能把这两部分价值混淆，更不能以“数字货币”的概念去简单理解。

然后我们讨论通证经济与货币理论，这里主要关注的是货币性质与通证之间的关系问题。首先我们讨论货币作为交换媒介的性质，实际上是由两个部分的需求所构成的：一部分需求是想用它消费和生产的需求，一部分是用它作为交换媒介的需求。

因此，一个交换媒介的交换价值，也就是货币的购买力应该由这两个部分需求相加的结果。米塞斯用回归定律说明了，作为工业目的而需求的那种财货的货币需求的出现，是受到其交换价值的影响的。

因此，货币购买力也跟其他一切财货和劳务一样，是由需求和供给所决定的。而传统的货币理论货币数量论则认为货币的增长能在不影响相对价格的情况下自动将物价水平提高相应的百分比，而事实上货币量的增长会降低单位货币的购买力，也会不可避免的改变相对收入和价格结构。

在这个逻辑之下，我们看到通证的三个跟货币理论有关的性质：

• 货币价值取决于供需关系，无论是作为消费和生产的通证，还是作为交换作用的通证价值都取决于数字生态中的供需关系。正因为如此，简单的将通证等同于数字货币甚至法币是不现实的，因为在现实经济体中大多数通证并没有产生实际的需求，更不具备与法币同样的价值。我们要考虑的是如何让通证逐步成为区块链网络内部的具备使用价值和交换价值的信用媒介，并通过这个方式改变传统企业组织生态的基本逻辑和边界，而不是通过其股权属性进行快速的数字资产证券化，这就违背了整个生态设计的初衷。
• 货币本身的功用来自于个体对获取货币价值得到的利益以及预期，而货币最重要的属性之一就在于其流通性，因此并不存在“中立的货币”或者“购买力稳定的货币”的概念，也就是静态的货币理论应该被动态的货币理论所替代，货币既不是中立的也不是购买力稳定的，因此米塞斯提倡用自由银行制度实现完全100%的准备金制度。而放在通证经济理论中思考，一方面要看到通过货币政策去推动自由经济秩序的弊端，如何让通证获得其使用价值和交换价值才是关键，也就是创造通证使用的场景。另外一方面要看到如何将通证价值与商品和服务联系起来，才是使得通证在网络内具备流通性的关键。
• 货币的功用取决于其购买力，由于市场运作趋向于把货币购买力的最后情况决定在货币供需达到一致时的高度，所以货币绝不会过多或者不够，每个人和所有人都充分享受从间接交换和使用货币的利益，与货币总量的大小没关系。换言之，货币的购买力变动引起了社会财富的重新分配，在经济系统中可利用的货币量总是足够使得每个人取得货币所得和所可取得的一切。对于通证经济中的通证流通机制来说，理解这样的货币原理的基本逻辑的意义在于：第一，追求稳定货币机制的方法论意义并不大，尤其是通过主动的货币政策干预市场反倒是会带来通货膨胀的现象。第二，货币政策的关键在于是谁来推动货币价值的波动，是制定货币政策的网络组织的管理者，还是网络中每个个体的自由选择。原则上应该尽量建立一种自由波动的货币秩序，管理者应该为生态的价值流通提供基础设施而不是实施过度干预的政策。

事实上，我们看到证券通证最大的价值就在于其“可编程”，这是数字资产最本质的属性。通过数字资产的可编程性，算法和软件可以逐步的代替人工的作用，完成从支付股息的简单操作到复杂证券的交易行为（比如可转换债券等金融衍生品的设计和交易）。由于证券通证是基于智能合约的，因此这类交易是完全自动执行的，一方面提升了整个交易的效率，一方面也使得证券金融的监管变得积极主动了，从而消除了复杂的法律制度安排带来的交易成本。

当然，证券通证化还能带来一个显而易见的收益，就是真正实现“金钱永不眠”，由于用数字证券代替了传统证券，使得基于区块链网络的交易可以实现7*24小时的交易和结算，也就是说实时交易将成为真正的现实，而不是现在主导金融市场的T+1或者T+2等结算机制。

最后我们讨论通证经济的设计思想，基于以上的内容，我们可以到关于通证经济设计思想中最重要的一些思想，包括以下内容：

• 通证价值的思想与货币理论之间有着密切的联系，不考虑与法币之间的直接关系的前提下，需要基于交换价值的理论来考虑通证的生态。基于使用权的通证不仅会改变生态的产权基础，也会改变整个生态的收入分配的机制，是区块链网络中最重要的创新之一。从数字经济发展历史上的案例看，基于互联网的社区形态和技术的发展，已经使得开放式组织成为了共识，其基础不仅在于互联网信息传递的空间的无边界性，也在于随着信息传递即时性的增强，群体之间的实时沟通和协调效率的提升。但是迄今为止，开放式组织的激励问题仍然没有得到解决，而通证经济则是对于这一部分问题的重要解决方案，即如何通过激励相容的设计来对区块链网络组织中的各方利益进行安排。
• 通过货币政策本身刺激增长无疑是缘木求鱼的做法，真正有价值的是通过对生态系统内部价值的构建从而使得通证获得价值。跟货币一样，通证不会直接用来消费和生产，而是用于其中的交换过程。因此如何创造更多的场景促进人们去交换是核心，而不是试图通过通证的“股权属性”吸引用户去使用。根据机制设计理论，由于在市场经济中每个理性人都有自利的一面，因此好的制度安排需要将追求个人利益的行为与企业需要实现的集体价值之间契合，通过个人利益与企业利益的最大化契合，才能推动生产关系的变化。显然，过度的刺激经济需求而忽视了其背后的企业长期发展的价值诉求，并不满足这样的条件，也不是理性的制度设计安排。
• 通证经济中无论是分配、治理还是所谓的主动管理通证的价值，都是一系列干预政策的体现，相对应的奥派学者会认为自由经济直选下的生态中管理者只负责对商品、劳务和基本的契约进行管理，而不是对通证价值本身进行管理。数字经济生态毫无疑问具备更大的自由度，需要在治理制度上的效率和公平之间找到合适的平衡点。我们看到数字经济领域的创新往往始于某个开源项目，而这些项目大多数是无明确生产目标和不讲求效率的创新，而区块链技术则试图通过激励相容的算法规则和制度安排，明确规定了参与各方的收益从而调动社区参与者的积极性，使得分布式组织能够在无管理的状态下进行高效率的协同。

理解了上述内容后，基于数字经济学理论，我们可以来从三个不同角度来延伸我们对数字经济发展的内在逻辑的思考，主要是三个方面：产业分工体系和产业发展，价格体系和资源配置体系以及收入和财富的分配体系。

首先我们从产业分工体系和产业发展来讨论，所谓产业分工体系就是产业价值链结构或价值链体系。我们之前讨论过关于数字经济学的价值论问题，而反映到经济生态上就是对产业价值的总体评估。而目前经济学上所采用的国民收入核算体系或国内生产总值的度量体系，仅仅能够衡量经济价值的一部分，但是很多其他相关的价值是无法衡量的。

具体说来，在一个数字经济生态中，要衡量其价值包括物质价值、社会价值和精神价值的总体。所谓物质价值就是其商业的总体收益等会计指标可以体现出来的价值，这是最容易理解和分析的价值模块。

所谓社会价值，就是这个数字经济生态所在的领域对用户来说能否提供给他们更好的服务和体验，构建其一个完整和健康的生态，解决了用户的真实需求，这个部分就跟生态所处的行业以及用户特质直接鲜香菇。

所谓精神价值，就是这个数字经济生态所赋予的社群共识和文化，对于用户来说赋予其生活的价值和意义，比如很多社群产品就具备很高的精神价值的属性。

然后我们从价格体系和资源配置体系来讨论，在商业生态中很重要的概念就是价值链的概念，价值链中的角色实际上就决定了整个产业生态的价格体系和资源配置体系。现代企业理论对价值链的研究分为两个部分：

一个部分是对产业或者企业内部价值链的整合，也就是对产业内部分工的深化和细化。技术进步和技术创新最重要的作用就是改变产业的价值链，从而改变企业或者组织的层级结构，从而推动企业组织纵向和横向的改变。

另外一个部分价值链生态的研究，对产业链生态效率的提升。也就是通过技术推动某些环节的效能提升从而带动了产业的价值论整体效率的提升。简而言之，通过价值链的重塑来推动价格体系和资源配置体系的重构，这是区块链网络组织最重要的目标和工作之一。

最后我们从收入和财富分配体系来讨论，很显然处于价值链高端的生态里的企业组织或者参与方将拥有整个网络的话语权和决定权，同时也拥有数字经济生态里的定价权、资源配置权和收入分配权。

在传统企业组织生态中，价值论高端的企业主导整个产业链的价格结构和分配体系，通过合约分包来推动竞争力的增加，能够最大限度地压力价值论中其他竞争者的产品和服务的价格，从而获得超额利润，这是从生态角度来看待的。把这个逻辑放在数字经济生态的竞争中，我们也可以看到数字经济中的生态竞争是垄断竞争式的，在某个单一领域必然只有唯一的胜出者，且会出现生态扩散的现象。

以上就是我们基于数字经济学视角对Token Economy的讨论，我们可以看到Token的实践和思考逐渐从数字金融领域转向小众经济体中，这也推动着区块链领域的实践从所谓“虚拟货币”和“交易市场”等金融相关创新转向区块链技术如何赋能实体产业的变革之中。

接下来的第二部分我们会讨论区块链技术以及人工智能技术的相关应用，其中也会涉及各种具体应用的实例，希望各位读者在理解相关理论的基础上，深刻的思考其实践应用之逻辑。