DeFi借贷，将走完P2P没有实现的道路？

提起P2P，今天的人们可能最先联想到的一个词语就是：爆雷。自2018年以来，随着一些行业内所谓的明星平台陆续出现各种问题，P2P行业陷入平台密集爆雷潮。在市场恐慌情绪扩散之下，流动性压力蔓延至全行业，“跑路成风”之下，整个P2P行业都饱受“污名化”。

然而，就在几年前，P2P曾经一度被视为金融创新的跨时代产物，被认为是互联网时代金融科技、普惠金融的杰出产物。

起初，P2P是英文“peer to peer lending”的缩写，意即个人对个人（机构对机构），又称点对点网络借款，是一种将小额资金聚集起来借贷给有资金需求人群的一种民间小额借贷模式。从本质上来讲，P2P也是一种借助互联网、移动互联网技术的分布式金融的表现形式。

国内最早的P2P平台大约诞生于2007年，当时并没有互联网金融的概念，彼时的P2P创业，非但没有做大做强纳斯达克敲钟的梦想，而且时刻冒着政策环境变化而被取缔的风险。发展到2010年间，国内P2P平台数量不过10家左右；即使到2012年底，数量也不过100家左右。

此后，随着行业价值的日益被发掘，越来越多的资本涌入。为了迅速壮大规模，不少平台开始偏离“peer to peer”的初心，纷纷玩起了“资金池”的模式。

再后来，有了“互联网金融”名分加持，P2P数量很快扩张至数千家，行业变得鱼龙混杂。这里面，既有类似“e租宝”搞非法集资的金融诈骗团伙，也有些平台不再满足于普惠金融，把影子银行那一套玩法搬了过来，对接起了房地产、地方融资平台等大标资产，搞起了期限拆分，从P2P到P2F、P2G，甚至出现大面积的“自融”行为，从而埋下了今天引发行业危机的种种隐患。

回顾P2P行业的发展历史，我们会发现，“去中介化”、点对点的分布式金融本身是美好的，而真正出问题、“作恶”的，恰恰是各类“中介化”的P2P平台。

由此我们得知，要实现真正的“peer to peer”式的普惠金融，最大的问题在于对平台本身的约束，以及整个资金流转过程的公开透明。而基于区块链技术的DeFi借贷（去中介化借贷），很可能正是走完P2P没有实现的道路的关键所在。

在DeFi借贷场景下，平台本身被抽象化了，由智能合约取代。出借人通过智能合约存入各类“稳定币”获取资金利息（目前比余额宝高2倍以上），借款方通过超额抵押主流数字资产，在指定的智能合约上，按照规则借钱。

这一过程中，全部通过基于区块链技术的智能合约自动执行，而区块链技术“公开透明”、“没有中介”、“无法篡改”的特性确保了平台方根本无法动用任何用户的数字资产或“稳定币”资产，另外智能合约自动执行清算的能力也确保了存款人的保本需求（借款人不还钱其抵押物会被自动执行清算，以此来保护存款人）。

DeFi借贷池更有意思的是它“无国界“的特性，出借人可以来自世界各地，借款人也可以来自世界各地，也就是说DeFi借贷池打通了地域性，这也就使得发展中国家的人们，可能享受到发达国家低廉的资金成本。

下面我们已经目前市场上最受追捧的Lendf.Me产品为例，来介绍新手用户也可以实际操作的DeFi式借贷是如何实现的：

假设您是投资用户，想寻找市场上稳定又有不错收益的活期存款生息，却又担心“爆雷”风险亏损本金，那么DeFi式借贷是一个最佳的选择。

我们来看红线部分，假设存款人将100美元的稳定币存入智能合约，取款时也是直接从智能合约中提取本金和获得的利息收入。所有交易都必须由用户通过自己的私钥来进行授权和签字，dForce作为协议的开发者，是无权接触到用户的资产的，并且，由于有抵押物和智能合约的保护，本金不会出现亏损。

那么，要怎么成为一个Defi投资者呢？首先可以通过火币等大型交易所，将法币兑换为USDT等稳定币，再将USDT提币到个人安全钱包（如Mykey或imToken等），在这些钱包中找到Dapp应用“稳定币生息与借贷”，就可以享有目前年化5%-6%左右的活期存款收益。

对于借款人，请看绿线部分，借款人比较特殊的一点，必须是加密货币的持有者（通常是矿工、加密币投资人等），通过DeFi方式能享受到快捷低廉的资金成本。

假设您希望在不抛售比特币的情况下，获取法币流动资金。你可以首先通过火币交易所钱包将BTC一比一兑换成HBTC（一种基于以太坊区块链的比特币代币），然后将HBTC抵押至Lendf.Me指定的合约之下，就可以按照1.25:1的比率获取通用稳定币。

即，假设此时，比特币价格为1.25万美元，则可以通过抵押获取价值1万美元的通用稳定币。当然，如果将来比特币价格开始下跌至超过抵押线，则借款人必须通过合约补充质押HBTC，或者提前归还部分稳定币。

借贷结束后，借款人只需要还回相应的本金和利息，就可以自动取回质押的HBTC，再回到火币交易所，兑换成BTC即可。

无论是存款利息还是贷款利息，都是由指定的智能合约池自动撮合形成。在这一过程中，我们看到Defi与传统金融以及P2P相比的几个巨大优势：

一是真正“没有中间商赚差价”，平台仅仅收取少量手续费；二是资金全程透明可靠，由于智能合约的制约，平台方也没有任何权利动用客户资产；三是抵押品充足可靠，极大程度上保障了出借人的资产安全；四是借贷撮合简单高效。

当然，目前的去中心化借贷还处于起步阶段，由于“实物资产上链”的问题尚未得到有效解决，导致目前的Defi抵押物局限于主流加密货币，因而借贷需求端也主要是矿工、矿池和加密币投资人。一旦“不动产上链”、“应收账款上链”等成为现实，Defi借贷市场将出现超级大爆发。

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