巴菲特都没见过的大场面，就这样被我们一起见证了...

曾经我们以为经历A股熔断就可以成为吹嘘的资本，结果短短的一周我们经历美股两次熔断，一度见证了历史；

曾经的我们以为7000美元购入比特币就算是抄底，结果今天BTC直接跌破4000美元；

曾经以为买黄金可以保值，谁能想到现货黄金跌破1576美元/盎司，日内跌超3%......

2020年的黑天鹅事件频发，可能要从一只蝙蝠说起......

01 新冠肺炎将成为全球流行性病症

2019年12月，第一例新冠肺炎患者在中国被发现；

2020年3月，新冠肺炎疫情蔓延至全球，截止至2010年3月11日，已有114个国家地区出现新冠肺炎病例。

欧洲进入混乱模式，27个成员国全部出现新冠肺炎感染病例，无一幸免：意大利累计确诊15113例新冠肺炎病例，死亡1016例，死亡率全球最高；西班牙新冠肺炎确诊人数跃居欧洲第二；法国新冠肺炎确诊病例增至2876例；德国确诊新冠肺炎患者总计2746例；英国新冠肺炎确诊病例增至596例（数据截止至3月12日）。面对严峻的疫情形势，意大利从10日起宣布“封国”，6000万人行动受限，总理孔特说：这是意大利历史上最黑暗的时刻。

美国形势也不容乐观，据数据统计，全美已确诊至少1635例新冠肺炎病例，其中死亡病例38例。疫情已蔓延至全美41个州和首都华盛顿特区，美国首都及24州宣布进入紧急状态。3月12 日晚间，美联社发布消息称“为应对新冠疫情，美国国会大厦、参众两院大楼将关闭至4月1日”。

亚洲依旧是困难模式，虽然中国的疫情得到基本控制，但是日本和韩国却病毒肆虐。3月11日，日本众议院内阁委员会当天上午通过了一项法案，该法案将允许首相在必要情况下宣布日本进入紧急状态，以防止新冠疫情的扩大。韩国累计确诊7979例新冠肺炎，并于12日晚间公布工作指南，强制要求公务员轮流在家办公。

3月11日晚间，世界卫生组织总干事谭德塞表示，新冠肺炎疫情“已具有全球大流行特征”。

新冠肺炎疫情的蔓延已经导致亚洲、欧洲、中东和北美的15个国家在全国范围内停课，14个国家实施局部地区学校停课。全球从学前教育到高等教育阶段近3.63亿学生受到影响截止至3月12日，新冠肺炎疫情导致足球比赛活动暂停、NBA赛事暂停，更有知名球员爆出感染新冠肺炎，累计造成经济损失超10亿美元。

02 疫情未止，原油危机又至

疫情在全球的蔓延加剧了市场对原油需求疲软的担忧，国际油价连续下挫并于2月初进入技术性熊市。OPEC+当前的石油减产协议将在3月底到期，作为OPEC组织中最大产油国，沙特希望与OPEC及以俄罗斯为首的盟友一同深化减产来支撑油价。

3月5日，OPEC发表声明称，将向包括俄罗斯在内的OPEC+建议，额外再减产150万桶/日直至2020年底，这相当于全球需求的1.5%左右。但该提案须获得非OPEC产油国的支持方能成行。

此前，普京一度对外放风称同意双方减产协议。然而，由于沙特阿拉伯力推的进一步减产遭到俄罗斯抵制，3月6日在维也纳举行的OPEC+（石油输出国组织及盟友）扩大减产谈判以失败告终。该事件导致国际油价大跌了近10%。俄罗斯能源部长于会后表示，“从4月1日开始，欧佩克和非欧佩克产油国都不再限产。”

3月7日，沙特迅即发动“全面油价战争”。首先，沙特大幅降低售往欧洲、远东和美国等国外的市场的原油价格（据声明文件显示：4月卖往亚洲的原油定价下调4-6美元/桶；4月卖往美国的原油定价下调7美元/桶），折扣幅度创逾20年来最大，以吸引国外炼油厂购买沙特原油。并于私下表示，如有需要将在未来增加产量。

其次，沙特卖给西北欧炼油商的旗舰级阿拉伯轻质原油折扣扩大到8美元/桶，售价低至10.25美元/桶。相比之下，俄罗斯的同类原油最多只能下调约2美元。

“降价+增产”的组合拳立即吓坏了全球市场，原油期货价格再度暴跌了30%左右，布伦特原油期货价格在3月9日收于33美元。

对于沙特与俄罗斯的“原油战争”，引发了市场对于原油价格的恐慌。多家国际机构认为：国际原油价格很可能跌到20美元左右，甚至会跌到10美元左右。

2014年油价崩盘的噩梦是否会重演？成为了市场的担忧。

03 美股一周2次熔断，狂泻超2000点

如果说疫情危机是全球经济的达摩克利斯之剑，那么石油危机就是引爆全球股市危机的导火索。

3月9日，受原油下跌影响，美股开盘仅1分钟后，标普500指数就下跌了7%，触发熔断机制，三大股指——道琼斯指数、纳斯达克指数、标普500停盘交易15分钟。恢复交易后，三大股指继续下跌，道指、标普500盘中一度跌超8%。截至收盘，标普500跌幅7.6%，道琼斯指数下跌7.8%，创1915年以来单日下跌纪录；纳斯达克指数则下跌7.3%。

除了美股，全球其他股票市场也同样经历了“黑色星期一”。亚洲和欧洲的主要股指集体下挫，日经225指数下跌5.07%，创下近一年多的最低水平；斯托克斯欧洲600指数下跌7.4%，为2008年10月以来的最大单日跌幅。科威特股市、巴西股市、加拿大股市也因为超跌同样触发了熔断机制。据数据测算，全球股市在3月9日这天累计蒸发了超9万亿美元，折合65万亿元人民币，相当于一个A股市值。

本以为我们遇到的是“黑色星期一”，却发现这是“黑色一星期”。本以为经历一次美股熔断就已经万分神奇，没想到“黑色星期四”又来了。

3月12 日，道指、纳指、标普集体跌破7%，继周一后再次触发熔断，暂停交易15分钟。恢复交易后，三大指数进一步下跌，道指一度下挫2100点。盘中，美联储紧急救市，但拉伸仅昙花一现，美股继续持续下跌。

华尔街有分析师认为，这说明美股已经进入了熊市，而在跌至30%之前，股市的抛售不会停止。截至收盘。美国三大股指收盘下跌近10%，至此美国三大股指全部跌入熊市区间。标普500指数跌9.51%，报2480.71点；纳斯达克指数跌9.43%，报7201.80点；道琼斯指数跌9.99%，报21202.44点。其中，道指跌2352.6点，创下1987年“黑色星期一”以来最大单日跌幅。 

3月13日，网传摩根大通策略师表示，“在当前环境下，根本原因是公共卫生危机，而不是杠杆或盈利能力危机，因此，疫情必须先达到高峰，然后美国和欧洲的COVID-19感染率放缓才行。”

该策略师确定了市场见底的三个条件：类似衰退的资产定价、投资者持仓出现投降式抛售，以及病毒得到遏制的迹象。只有这样，投资者才能预测经济增速和盈利预期下调何时才会终结。

04 BTC底部成谜，抄底不成反被套

在全球恐慌情绪进一步发酵时，数字货币资产也不能幸免。3月12日，BTC价格直接腰斩。据库币交易所数据显示：12日当天，比特币的价格接连失守7000、6000、5000美元，13日甚至短暂跌破4000美元，跌幅接近50%，万众期待的减半行情提前上演，只不过这次是资产减半。

这一场超出常识的价格暴跌，让不少数字货币投资人士进入了“抄底不成反被套”的投资圈。

随着BTC的暴跌，整个加密货币市场无一幸免，ETH、BCH、BSV、EOS、LTC 等主流币均出现超过50%的跌幅，进入集体暴跌模式。这样的行情比起上次的“94事件”来得更加猛烈。

一边是BTC的暴跌，一边是USDT的溢价突破新高。据数据显示，12日USDT最高溢价达10%，大量投资人在场外用法币购买USDT抄底加密货币，但貌似却超在了半山腰。

现货市场哀鸿遍野，合约市场已经血流成河。距离比特币减半还有58天，部分投资者认为减半行情会带动币价上大幅涨而疯狂加杠杆，却万万没想到黑天鹅事件频发导致快速爆仓。

合约交易的模式在传统金融领域以对冲风险而生，但却在币圈活成了投机的样子。以合约交易中的十倍杠杆为例，如果币价走势和投资者的预测相反，只要比特币的波动超过10%，在保证金不足的情况下就会被强制平仓，所有资产清零。更别说100倍杠杆，只要波动超过1%就可能触发强平。据统计在此次快速暴跌中，超过10万余人成了爆仓受害者，在过去的24小时数字货币市场全网总计爆仓20亿美元。

目前BTC价格仍在剧烈波动，就在今日早间跌破4000美元后，BTC迅速反弹到5000美元，过山车行情下合约市场再次惨遭血洗，多空双爆的戏码再次上演。此次大范围爆仓，一定程度也打击了投资者做多比特币的积极性。

库币合约KuMEX管理合伙人Eliezer认为：“本次BTC价格的下跌不是单一事件，而是跟股票债券等常规金融产品同步，我们可以理解为这次BTC的暴跌是传统金融市场流动性资金的异常紧缺造成的。随着全球疫情蔓延及石油价格战打响，各国股市恐慌性杀跌，美股也连续遭遇重挫，一周2次熔断。就连避险资产黄金也迎来了接连下跌，几乎磨平了今年以来的涨幅。在全球性的公共卫生危机下，全球的资产持有者进入了投降式抛售。12日美股暴跌2000多点，追加保证金决定了美股需要从其他金融市场来借入流动资金，通过抛售风险资产以及次一级避险资产来进一步置换流动资金，由于数字货币并不具备常规避险属性，成为了投资者抛售的对象，而比特币24小时暴跌超过50%，则可能是现在数字货币衍生品的存在进一步放大了市场波动。

从市场角度来看，加密数字货币市场有点反应过激。当前的经济重挫的根本原因是全球性公共卫生危机造成市场恐慌，而不是杠杆或盈利能力危机。所以当疫情达到有效控制，市场可以进行经济预计盈利预期时，市场有望恢复正常；再加上今年大家的的风险敞口是发生在传统金融市场，资产流动性相对来说更稳定，在市场失灵的情况下，政府大概率会进行干预。市场消息宣称3月美联储大概率会降息，传统金融市场应该能借此再度繁荣。”

对于BTC的长期走势Eliezer也持积极态度：“比特币诞生最大原因就是对抗政府滥发钞票，如果因为这次金融危机的爆发再次出现法币滥发，比特币就会有比较好的涨幅，再加上比特币减半即将到来，因此对于比特币市场长期收益是看好的。”

在黑天鹅频发的2020，市场仿佛在抛售一切资产，但危机之下也往往蕴藏着机会，究竟是割肉止损还是抄底补仓？值得广大投资者深思。

以上观点，不构成任何投资建议。

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