通货收缩的市场何时反转？我们该如何操作？

在昨天的文章中，我分析了造成现在市场上风险资产和避险资产同步下跌的原因，认为本次危机发展到现在，全球投资者担心的不是通货膨胀而是通货收缩。如果基于通货收缩的预期，对比特币的走势，我得出了一个与众不同的结论：比特币价格会下跌。

昨天就在文章写完不久，数字货币市场旋即再次发生暴跌，在短短十来分钟的时间内，跌幅达到近20％，比特币一度跌穿6000美元，以太坊一度跌穿130美元，有点骇人听闻。

3月12日北京时间晚间，美股再次发生熔断，89岁的巴菲特接受电视专访时说他活了89岁，却也是人生中第一次见到这样的现象。

截至写稿时为止，黄金已经跌穿1600美元，白银已经跌穿16美元，石油三番五次试探着跌穿30美元。

这样的市场表现让投资者都觉得遍地无处安身。

只要通货收缩的预期不改，除了现金，其它所有的资产如股市、贵金属和数字货币仍然会维持跌势，尽管中途可能会有稍许反弹，但不会改变下跌的趋势。

但我不认为通货收缩会是这场危机的终局，而一旦通货收缩的预期不再，届时我们现在看到的这一切都会扭转，数字货币也一定会迎来光明。

那么通货收缩的预期何时会不再？在这个过程中各国政府会如何动作？他们的动作又会如何影响数字货币市场呢？

要理顺这些错综复杂的因素，我们回顾一下历史就能找到答案。

我们参考2008年的金融危机。

当2008年金融危机发生时，次级抵押品价格发生暴跌，这个暴跌传导到几乎所有的金融投资品及衍生物，导致金融机构手中持有的大量金融资产瞬间一文不值，无法提供流动性。流动性的枯竭又瞬间从个别金融机构传导到所有金融机构。

于是我们看到贝尔斯登倒闭，接着雷曼兄弟倒闭，接着房地美、房利美这两大持有美国房产抵押的巨头岌岌可危。

美国财政部和美联储再也无法坐视不理，立刻向全美重要的金融机构无限量注水，给他们提供流动性，把它们从死亡的边缘拉了回来。

后来我们熟知的那一幕就发生了，美联储启动了史无前例的量化宽松。

在美国各大金融机构流动性枯竭的那段时间，投资者不顾一切的抛售资产抢夺现金，这和通货收缩的表现一模一样。

这个状况直到美联储实施量化宽松一段时间后，才得以改善，而一旦现金又开始充裕，它便又开始四处投机。于是我们便看到了后来的黄金白银以及股市的大牛市。

回到本次危机，我认为现在的危机既有通货收缩，又有流动性紧张。

引起通货收缩的原因我昨天已经分享过：新冠病毒的肆虐使得各国不得不封城封国、航班停止飞行，这种人为制造的社会生活需求被极度压制导致了通货收缩。

在通货收缩的状况下企业生产的东西没人要，没有收入，现金流就变得异常重要。于是我们看到大家都在抛售投资品，屯现金，而且越是流动性好的投资品抛售得越厉害。

那么这种状况什么时候才会改变？只有当新冠疫情在全世界得到彻底遏制，社会生活的需求被再度释放时才会改变。届时即便缺钱，政府也可以再度开启印钞机，大规模撒钱，这就又开始了新一轮泡沫。

那么疫情什么时候可以得到控制？保守地估计，疫情要在全世界得到遏制恐怕要到下半年，因为疫情控制得最好的我国都要到6月才有希望，其它国家怎么可能那么快，更何况疫情在其它国家的蔓延现在还在呈越来越严重的态势，连企稳都没有。

这就是我对这场危机未来走向的预判。

在这个过程中，我们会看到所有投资品都在持续下跌，直到疫情在全球得到很好的控制，人民生活开始恢复正常，投资品才开始止跌回稳，再伴随大规模的印钱，投资品价格开始上涨。

那么作为投资者的我们该如何操作？

我依然认为是定投，在保证我们自己能熬到疫情得到控制前持续定投。

现在的市场遍地都是宝：石油，中国的股票，数字货币，各个都是趴在地上的资产，长线看，它们未来都会爆发。虽然在未来一段时间里它们可能还会下跌，有短期波动的风险。

我们唯一要准备好的是能够或者熬到明天，不要倒在了黎明前的黑暗中。

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