暴跌之中完成巨额融资，Bakkt成为传统金融布局入场信号？

继2019年1.82亿美元A轮融资之后，3月16日，Bakkt宣布完成3亿美元B轮融资，投资者包括纽交所母公司洲际交易所（ICE）、微软的M12投资部门、PayU、波士顿咨询集团、CMT Digital和Pantera Capital。

据Bakkt Volume Bot数据显示，3月16日，Bakkt比特币月度期货合约单日交易额为1805万美元，环比上升144%，未平仓合约量为571万美元，环比上升19%。

在整个加密市场一片寒冬之下，传统金融却不断加码Bakkt，这让不少人浮想联翩。只要弄清楚Bakkt在整个市场中所扮演的角色，就不难弄清楚这背后的真正含义。

传统金融后盾

Bakkt背后最强大的后盾自然是洲际交易所。洲际交易所拥有并经营包括纽交所NYSE在内的多家期货、期权交易所和中央结算所，其客户包括来自全球70多个国家的众多贸易公司，以及120个国家的市场客户。背靠这样一棵参天大树，Bakkt交易所的目标用户几乎能够覆盖全球所有主要国家和市场。

庞大的资金体量加上雄厚的传统金融背景，Bakkt毫无疑问是传统金融精英进入加密领域的最佳途径。

合规化道路

由于其传统金融基因，一直让众多加密交易所进退两难的强监管和合规化困境却是Bakkt的一贯诉求。19年8月，Bakkt获得了美国商品期货交易委员会（CFTC）和纽约金融服务部（NYDFS）的批准，在合规化道路上迈进了一大步。

纽约州的加密货币交易牌BitLicense一直是美国所有州中最难拿到的加密货币许可牌照之一，截止2019年底，获得BitLicense的机构一共只有24家。由于合规要求严苛以及申请该牌照所需的巨大时间和资金成本，许多机构不得不放弃了纽约市场。但作为美国人口最多、金融业规模最大的州之一，获得Bitlicense牌照对于取得整个美国市场的放行有着重大的战略意义。

实物交割

与OKex、火币、币安等币圈其他交易所不同，Bakkt采用实物交割，也就是说，如果用户想在Bakkt交易期货合约，必须在其账户中要持有相应数量的BTC才可以。

相较于现金交割只需要用现金清算，不牵涉实物的转移，实物交割在交割过程中必定会涉及实物所有权的转移。

一方面，实物交割的方式可以规范加密货币市场，避免投资者在没有标的物的情况下进行比特币“高杠杆”的赌博行为，将比特币的价格涨幅限制在一定范围内，促进价格发现，解决目前比特币市场不够透明、人为操控以及流通性风险。而更加可控的风险系数能够进一步契合监管需求，是大额资金进场的必要条件。

另一方面，实物交割会把市场上的BTC筹码逐步集中到Bakkt自己手中，一旦筹码高度集中，那么Bakkt就获得了实质上的定价权，也成为了比特币的储存中心。这样一来，一直处于主流金融圈子之外、利润丰厚的千亿美元级别的加密市场便纳入了传统金融的掌控之中。

后发制人

一直以来，加密市场都以高波动性、高杠杆和小体量而为人诟病。但是，这某种程度上也成为了加密市场的一道“护城河”。

以BTC市场为例，目前处于流通中的BTC数量大约为1800万枚，剩余的300万枚将在几十年内逐渐释放流入市场，这也意味着BTC的市场分配已经基本定型，绝大部分的BTC已经在行业早期参与者手中。

传统金融已经错过了最佳进场时机，如何低成本进场是目前的一个难题。

对于圈内用户来说，BTC价格的逐渐攀高自然是所有人愿意看到的，但是这也导致了外部资金进入的成本过高。而且一旦如ICE这样的天量资金进场，由于深度不足，受供需关系影响，BTC价格必定飞涨，使得其预期收益率降低。因此，打压做空BTC，是主流资本最好的选择。成为BTC储存中心的Bakkt就成为了传统金融资本低价扫货、大量吸筹的最佳工具。

“别人恐惧我贪婪”

目前，受股市崩盘、原油暴跌的影响，加密市场正处于寒冬。但是，对于传统金融精英来说，这样的恐慌局面正是他们想看到的，以更低的成本扫货加仓以取得市场的主导权，分得加密市场的长期红利，当下似乎是一个不错的入场时机。但是这并不是说此次加密市场的“黑天鹅”就一定是传统精英做局打压的结果，其布局具体进行到了哪一步，何时才会真正进场，目前仍然尚不可得知。

从长远来看，加密市场的整体上涨是一个必然趋势，传统资本进场分一杯羹也不可避免，这对于整个行业的发展和繁荣也是必要的。想通了这一点，对于目前的市场寒冬也就大可不必过于恐慌和悲观。

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