研究显示：稳定币增发不会造成加密货币“通货膨胀”

加州大学伯克利分校的哈斯区块链计划（Haas Blockchain Initiative）赞助的一项研究表示，稳定币的发行不会推高比特币或其他加密货币的价格。

加州大学伯克利分校的首席创新和创业官理查德·里昂（Richard Lyons）以及华威商学院（Warwick Business School）的金融学助理教授加内什·维斯瓦纳特-纳特拉吉（Ganesh Viswanath-Natraj）在上周五发表报告称，稳定币是投资者应对市场变化的工具，而非价格上涨或暴跌的助推器。他们对交易数据得出结论，投资者在高风险时期或市场崩盘期间会选择将稳定币作为一种价值贮藏物。

里昂和维斯瓦纳特-纳特拉吉还找到了有力的证据来证明，资金从一级市场流向二级市场的另一个原因：当稳定币偏离目标价格时的套利交易。

关于稳定币的发行是否会严重影响加密货币价格的问题引发了不小的争议。

2018 年 7 月，得克萨斯大学奥斯汀分校（University of Texas at Austin）的约翰·格里芬斯（John Griffins）和俄亥俄州立大学（Amin Shams）的阿明·山姆斯（Amin Shams）研究指出，稳定币的发行“紧跟市场低迷的脚步，并导致比特币价格大幅上涨”。该研究进一步认定，2017 年间的稳定币增发与此后的价格上涨都是由某个稳定币发行主体造成的。

在格里芬斯和山姆斯研究报告发布后 4 个月之后，美国司法部（U.S. Department of Justice）调查了 Tether 和 Bitfinex 是否通过发行稳定币来推高比特币的价格。

在 2019 年底，主要的稳定币发行方 Tether 及其兄弟公司 Bitfinex 遭到集体诉讼。原告称，Bitfinex 和 Tether “联合垄断了比特币市场”，并通过发行稳定币等方式操控市场。几年前，匿名网络博主 Bitfinex'd 发表了一连串详细的博客，对这两个公司发起了同样的控诉。

里昂和维斯瓦纳特-纳特拉吉的结论与格里芬斯和山姆斯的恰好相反，前者表示：

“我们并没有发现系统性的证据表明，稳定币的发行会影响加密货币的价格。相反，我们获得的证据指向另一种观点，即，稳定币的发行受到了二级市场汇率偏离固定汇率的影响，稳定币在数字经济中始终扮演避险资产的角色。”

据 CoinMetrics 的数据显示，截至发稿，区块链行业的稳定币总供应量已经超过了 90 亿美元。在 2017 年第四季度比特币的价格创下新高时，稳定币的总供应量才刚刚超过 12.5 亿美元。