央行数字资产，它真的来了

最近，一张央行数字资产在农行账户内测的照片从网上流出，截图显示其主要功能与银行电子账户日常支付与管理功能基本相似，如农行数字资产钱包首页中，有“扫码支付”、“汇款”、“收付款”、“碰一碰”四大常用功能。

消息撩动了人们的神经，刺激了相关概念股价飙升，重新引发人们对央行数字资产落地的讨论。据中国人民银行数字资产研究所的消息，当前网传DC/EP信息为技术研发过程中的测试内容，并不意味着数字人民币正式落地发行。不过，我们感觉央行数字资产真的快来了。

央行数字资产是什么？

中国人民银行自2014年开始研究法定数字资产。2017年成立央行数字资产研究所，后经国务院批准，人民银行组织部分实力雄厚的商业银行和有关机构共同开展数字人民币体系（DC/EP）的研发。

央行数字资产（DC/EP），简言之就是指中央发行的数字资产，属于央行负债，具有国家信用，与法定货币等值。

具体来看，DC=digital currency就是数字资产，EP=electronic payment则是电子支付，也就是“数字资产+电子支付”的“二合一”。央行数字资产研究所所长穆长春这样定义央行数字资产，即“其功能属性与纸钞完全一样，只不过是数字化形态”，“是具有价值特征的数字支付工具”。

央行数字资产的主要特点

1. 央行数字资产是法币，具有法偿性，也就是说，不能拒绝接受数字资产。从法权性讲，其效力和安全性是最高的。

2. 双层运营体系。央行数字资产采取的是双层运营体系，先把数字资产兑换给银行或者是其他运营机构，再由这些机构兑换给公众。穆长春曾表示，双层运营体系不会改变流通中货币债权债务关系，为保证央行数字资产不超发，商业机构向央行全额缴纳准备金，央行的数字资产依然是中央银行负债，由中央银行信用担保，具有无限法偿性。

之所以采用双层架构，一是可以充分发挥商业机构的资源、人才和技术优势，促进创新，竞争选优。二是有助于化解风险，避免风险过度集中。三是使用单层运营架构，会导致金融脱媒。

3. 双离线支付。央行数字资产不需要账户就能够实现价值转移。具体场景中，只要手机上有DC/EP的数字钱包，不需要网络，只要两个手机碰一碰，就能实现转账功能。与传统电子支付相比，DC/EP的双离线技术可保证在极端情况下和纸币一样使用。

4. 匿名可控。央行数字资产可以满足匿名支付的需求，但出于“三反”（反洗钱、反恐怖融资、反逃税）考虑，央行对数字钱包也设置了分级和限额安排。比如，用手机号码注册的钱包级别是最低的，只能满足日常小额支付需求。如果上传身份证和银行卡，就可以获得更高级别的数字钱包；如果去银行面签，可能支付就没有限额。

5. 中心化管理模式。加密资产的自然属性就是去中心化，而DC/EP却坚持中心化的管理模式，因为一要保证央行在投放过程中的中心地位；二要保证并加强央行的宏观审慎和货币调控职能；三要避免指定运营机构货币超发；四要保持原有的货币政策传导方式。

央行数字资产与电子支付工具的差别

大家可能会觉得央行数字资产与支付宝、微信支付等电子支付工具差不多，那它们有什么不同呢？

最主要的一点，央行数字资产（DC/EP）是M0替代(纸钞和硬币)，其功能和属性与纸币相似，只不过形态是数字化的。

而支付宝、微信支付等电子支付工具，属于M1和M2级别的数字化，不具有M0级别法律效力，更不可能取代M0。

电子支付工具资金转移必须通过传统银行账户才能完成，采取的是账户紧耦合的方式。而央行数字资产则是账户松耦合，即脱离传统银行账户实现价值转移，使交易环节对账户依赖程度大为降低。

央行数字资产最终会对现行数字金融格局带来怎样的影响，现在还无法定论。目前，我国的移动支付发展已经走在世界前列，已有的移动支付渠道用户粘性已经很高，数字资产的支付功能对现行支付系统会有怎样的影响，我们将拭目以待。

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