比特币正在撬动DeFi生态 | TokenInsight

↯ 前言

近期DeFi生态内有两笔大额比特币涌入，被业内人士认为是比特币进入DeFi生态且将撼动以ETH为底层资产地位的信号。TokenInsight预计，在未来DeFi生态内比特币锚定品将越来越多，比特币的进入将促进DeFi生态更加成熟，但是否能够撼动ETH底层资产地位仍有待时间检验。

一、 两笔大额比特币涌入WBTC网络

5月12日比特币迎来第三次减半，在此次减半时点，DeFi生态发生剧烈变化。DeFi生态中比特币锁仓数量在一日内从约2200枚突升至约3200枚，增长约45%；以太坊锁仓量从约280万骤降至260万，降低约7.1%。

DeFi锁仓量，来源：DeFi Pulse

DeFi生态中BTC锁仓主要发生在稳定币项目WBTC和支付领域闪电网络（Lightning Network）中。其中，WBTC基于以太坊区块链与比特币挂钩，从而使比特币持有者顺利参与到DeFi生态；而闪电网络则基于比特币区块链，通过搭建支付通道网络完成比特币支付。TokenInsight发现在5月12日有大量比特币进入WBTC网络，导致其锁仓价值翻倍，并远远超过闪电网络的比特币锁仓额。

WBTC与闪电网络锁仓价值对比，来源：Skew

WBTC官网显示该笔比特币（如下图所示999.6枚）其持有者为融资平台CoinList，同时CoinList平台在当天将取得的WBTC转入到Nexo钱包地址中，Nexo为该笔比特币的真正持有者。

WBTC新增需求，来源：WBTC

WBTC转入Nexo钱包地址，来源：Etherscan

5月20日，Nexo通过Maker协议将此近1000枚WBTC进行抵押，用以产生400万枚Dai。而WBTC在本月初才由MakerDAO投票通过作为Dai新增的抵押品，两个事件发生时间点极为临近。

WBTC抵押生成400万枚Dai，来源：Oasis

Dai Stats表明此次抵押之后，WBTC总产生量的50%被锁在Maker平台上。同时通过抵押WBTC产生的Dai累计数量占Dai总产生量3.76%。目前Nexo尚未表明为何要获取如此多Dai，但Nexo作为即时借贷平台可凭借自身平台优势进行跨平台套利。

5月21日，又有一笔大额比特币涌入WBTC网络，数量再次刷新纪录，达到近1500枚，且产生的WBTC在生成后40分钟内被发送至Nexo钱包地址。5月22日，该笔1500WBTC被抵押生成500万枚Dai。同时Dai Stats数据表明WBTC锁在Maker协议内的占比从50%升至至68.37%，而通过抵押WBTC产生的Dai累计占比翻倍，升至7.68%。

WBTC转入Nexo钱包地址，来源：Etherscan

WBTC抵押生成500万枚Dai，来源：Oasis

二、 比特币锚定品

本月2500枚WBTC的产生与抵押引起数字资产业内人士对非以太坊资产（尤其是比特币）在DeFi生态中发展的关注以及兴趣。目前DeFi项目仍以ETH为基础资产和抵押品。但由于比特币本身充足的流动性、大规模交易量以及广大的用户群体，有不少项目积极尝试将比特币整合进DeFi生态系统中。这些项目均通过比特币锚定品连接比特币与DeFi。

比特币锚定品包括WBTC (Wrapped Bitcoin)，imBTC (TokenIon)，tBTC (Keep Network)，SBTC (Synthetix)，renBTC (Ren)，和pBTC (pTokens)。其中WBTC在CMC上显示市场价值约1,200万美元。

由于比特币锚定品产生需要将比特币锁在各区块链网络内，未来大量比特币持有者进入DeFi生态将使大量的比特币锁在DeFi生态中，造成比特币链上交易减少。但目前Maker已为四种抵押品设定债务上限，其最初目的在于保证抵押物组合的多样性。此设定在一定程度上可控制比特币在Maker协议上的数量。

截至5月23日Maker协议上各抵押品债务上限和使用率如下图所示，WBTC使用率已接近100%，并超过ETH使用率。95%意味着在债务上限不变情况下，如果Nexo不偿还Dai以降低使用率，那么未来比特币持有者通过抵押WBTC进入DeFi生态仅剩5%（即50万枚比特币）的空间。

Maker协议各抵押品债务上限及使用率，来源：Maker

WBTC债务上限仅为1000万枚，而目前已有900万枚来自同一个平台，这对比特币能否促进以太坊生态良好发展投下些许阴影。但TokenInsight认为Maker将WBTC作为新增Dai抵押品，为比特币进入DeFi生态提供翘板。在未来更多基于比特币的新方案将会产生，DeFi生态将通过各种协议平台涌入更多比特币。这些比特币持有者（比特币信仰者、传统金融机构）将更多参与到DeFi中，同时促使数字资产行业发展更加迅速、产业结构更加多元化。但关于比特币能否动摇ETH在DeFi中的底层资产地位，TokenInsight认为仍有待时间检验。

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