全球管理 6 万亿美元的家族办公室：数字资产是一种资产类别，将在投资组合中配置

Coindesk中文 机构得得号

Jun 01, 2020

摘要：家族办公室越来越重视数字资产，将其视为一种良好的投资类别。

传统金融系统已经走向衰败，对于那些想要减少对传统金融系统依赖的投资者来说，投资基于区块链的数字资产可能是一种替代方案。因此，各大机构一直在密切关注数字资产市场的动向。富有的投资者，尤其是家族办公室，可以利用区块链技术，因为它有可能颠覆现有系统。

很多人可能会说，数字资产市场距离形成规模还有很长一段路要走。这一观点可能是正确的。但是，在当前趋势下，机构投资者中的家族办公室越来越多地采用多元化投资组合策略，将资金配置到数字资产中。

尽管银行目前已经从上次危机中恢复了过来，但是在当下，金融领域（例如，非银行抵押贷款服务机构）依然存在风险。因此，投资者不能再将加密货币形容成是一次迈向未知领域的探索，而是将这视为一种创新型金融工具。因此，家族办公室越来越重视数字资产，将其视为一种良好的投资类别。

什么是家族办公室？据分析师估计，家族办公室管理的资产总额超过 6 万亿美元。家族办公室的投资活动主要集中于对冲基金、房地产和私募股权。据瑞银集团（UBS）的《 2018 年全球家族办公室报告》数据显示，普通家族办公室将其资金的 22% 用于私募股权投资。其中，房地产变得越来越受欢迎（17%），对冲基金的比例小幅下降到了 5.7% 。

图 | 普通家族办公室的投资组合分配比（来源：UBS）

家族办公室这一概念起源于欧洲，由摩根财团（House of Morgan，旗下有摩根大通）和美国的洛克菲勒家族（Rockefeller）推广开来。多年来，随着新的百万富翁和亿万富翁不断涌现，家族办公室行业迎来了空前的增长。如今，全球在运营的家族办公室有超过 1 万个。

家族办公室是专为超富有家庭提供全方位财富管理和家族服务的机构。家族办公室的唯一目标是资产管理与增值并保护家族的财富和遗产。最近，这个概念已经得到了发展：它现在可以指管理两个或多个家族财富的组织，即，多家族办公室。

家族办公室和数字资产

瑞银集团的《全球家族办公室报告》指出，57% 的家族办公室相信区块链将在未来改变投资策略和行为。这不足为奇。富达最近的一项投资调查显示，400 多家位于美国的机构投资者（包括家族办公室和基金会）中，有 22% 都在探索数字资产相关的投资产品。

这一有趣的发现进一步推动了人们对数字证券和基于区块链的金融工具的讨论。毫无疑问，这打破了人们的固有观念，即，加密资产不可能成为一种主流投资工具。最引人注目的一点是，据富达研究数据显示，72% 的投资者宣称，购买加密资产不成问题。

购买加密资产或许是因为其与传统资产之间的相关性较低。虽然相关性这个论点很有说服力，但是流动性也同样解释了为什么家族办公室投资数字资产是大势所趋。

区块链是良方

在普通家族办公室持有的资产中，现金占比最多达 7%。这是一种确保流动性的投资策略。然而，鉴于长期依赖现金作为流动性来源具有风险性，这些实体最终会采用数字资产。

图 | 货币的特质（来源：Dug Campbell）

不同于传统金融系统，基于区块链的数字资产既没有官僚主义，也不依赖于中间方。人们对于法币的稳定性也存在疑虑，尤其是当下日益紧张的地缘政治环境下。

在短期内，现金的交易和持有成本确实可以忽略不计。然而，对于重视世代传承的家族办公室来说，其长期成本是无法接受的。据一项由埃哲森（Accenture）和 McLagan 联合发布的报告数据显示，区块链技术可以将财务、运营、合规和中后台的成本分别减少 70%、50%、50% 和 30%。

家族办公室的新型投资工具

数字资产可以让家族办公室享受风险投资的优势，同时避免传统投资策略流动性不足的缺陷。随着加密货币托管行业不断创新，并成为区块链行业中一个成熟的领域，数字资产将成为可行的投资工具。

数字资产必将在家族办公室的投资组合中占据更重要的位置。这一叙事非常有说服力，因为投资组合多样化和流动性是这类机构投资者最重视的特质。区块链生态仍然处于发展初期，但是其创新项目将继续吸引家族办公室的关注和投资。

CoinDesk 专栏作者康斯坦丁·科根（Constantin Kogan）是 BitBull 的风险合伙人，自 2012 年起开始投资加密货币。他在企业管理和金融科技领域有十多年的工作经验。他为数字资产领域、共享经济和价值经济做出了贡献。

本文系作者本人观点，不代表 CoinDesk 中文版立场。

翻译：闵敏

责编：林一

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