English费城联储报告：央行数字货币或能取代商业银行职能，但也存在风险
摘要： “引入数字货币或许可以为金融体系架构带来根本性转变——央行向所有人开放”
长达 32 页的研究报告《央行数字货币：面向所有人的央行？（Central Bank Digital Currency: Central Banking for All?）》探究了基于账户范式的央行数字货币的含义，并重点关注央行数字货币对商业银行传统存贷款期限配置的影响。
该报告于 6 月 1 日发表，在报告中提到“引入数字货币或许可以为金融体系架构带来根本性转变——央行向所有人开放”。
费城联邦储备委员会与宾夕法尼亚大学和芝加哥大学合作完成了这份报告。他们提出了很多问题，研究了引入央行数字货币（CBDC）的后果，以及央行开放服务给金融中介带来的影响。
具体而言，这些问题旨在探索“消费者直接在央行开立账户的可能性”，其实质是取代目前商业银行的职能。
期限配置，即金融机构将储户的短期存款以较长的期限贷出，如抵押贷款。商业银行的作用就是满足贷款方和借款方的需求。
但这种操作存在期限错配的风险，例如，储户恐慌导致商业银行挤兑，进而导致商业银行中的存款减少和市场资金的突然枯竭。
该报告认为，假设允许 CBDC 与商业银行竞争，且储户不存在恐慌情绪，那么 CBDC 也可以实现商业银行的职能。同时，该报告还确定了相关的成本。
“如果商业银行的竞争力被消弱，那么央行在选择时必须谨慎，以避免造成期限错配。”
这篇报告同时提到“央行与投资银行之间的刚性契约”是如何防止恐慌性挤兑的。因此，如果储户只在央行存款，央行最终可能成为“存款垄断者”，商业银行的存款会相应缩减。
该报告称：“这种垄断将使央行无法为社会提供最优的期限转换。”
作者： CoinDesk 中文；来自链得得内容开放平台“得得号”，本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场凡“得得号”文章，原创性和内容的真实性由投稿人保证，如果稿件因抄袭、作假等行为导致的法律后果，由投稿人本人负责得得号平台发布文章，如有侵权、违规及其他不当言论内容，请广大读者监督，一经证实，平台会立即下线。如遇文章内容问题，请发送至邮箱：linggeqi@chaindd.com
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