文塞斯在阿根廷长大，眼看着家人三次失去了全部积蓄，在谈及自己的比特币之旅时，他也分享了痛苦的经历：我在阿根廷的巴塔哥尼亚长大，我的父母都是牧羊场主。在我成长过程中，我目睹家人三次失去了他们的全部身家：第一次是因为货币大幅贬值，第二次是因为恶性通货膨胀，最后一次是因为政府没收了他们所有的银行存款。每次眼看就能翻身的时候，一场新的、不同的经济风暴又会将我们打垮。我对这些事件的记忆不是经济或金融方面的，而是非常情绪化的。我记得我的父母为了钱而争吵，我记得我很害怕，我记得我们身边的每个人都很害怕，然后退回到如同动物般的绝望。我还记得当时我在想，为什么这些危机对穷人的打击总是最大，这也太不公平了。有些人有足够的钱，可以弄到一些美元，用这种方式保护自己；有些人有更多的钱，可以买房子或公寓，用这种方式保护自己；还有些人钱更多，可以在国外拥有银行账户，用这种方式保护自己。但是穷人却不能做这些事情，因此受到的打击最为深重。当我看到互联网兴起时，我还年轻，充满理想主义，我真诚地认为互联网将使货币民主化，并永远改造货币。但自互联网诞生已经过去了 30 年，它解决了许多问题，但增加经济自由不是其中之一。当我偶然遇到比特币的时候，我正打算放弃互联网解决这个问题的希望。一开始我很不屑，但对它的了解越多，我就越好奇，在研究和使用比特币六个月后，我决定动用我的职业生涯、我的资本和我的声誉来帮助比特币成功。没有什么比能够告诉我的孙辈，我是帮助比特币成功的一个非常大的社区中的一员更让我感到自豪的了。因为比特币的成功，数十亿人现在可以安全地发送、接收和存储他们想要的任何形式的货币，就像他们可以发送或存储图片一样简单。正因为如此，发生在我的父母和无数其他人身上的事情，将永远不会再发生。The case for a small allocation to Bitcoin, Mar 2019
保罗·图德·琼斯 Paul Tudor Jones （2020 年 5 月）保罗是过去 30 年最受推崇的宏观交易员之一，也是对冲基金图德投资公司 (Tudor Investment Corporation) 的创始人。在他 2020 年 5 月致投资者的信中，他预测将出现巨大的货币通胀，并披露了一笔比特币投资：但（巨大的货币通胀）促使我在两年半内首次重新审视比特币作为一种可投资资产的地位。它属于价值存储的范畴，并且在本质上具有半交易性质，这增加了它的价值。比特币交易平均需要 60 分钟左右完成，这使得它「接近货币」。它必须与金融资产、黄金和法定货币等其他价值存储手段，以及艺术品、贵宝石和土地等流动性较差的手段竞争。每个投资者面临的问题是：「10 年后的赢家是谁？」说到底，最好的利润最大化策略就是拥有最快的马。只需拥有表现最好的那匹马就行了，千万不要被知识分子的那一面所束缚，因为如果你认为自己比市场更聪明，可能到头来会在业绩尘埃里哭泣。如果非要我预测，我打赌这匹快马将是比特币。BVI Letter - The Great Monetary Inflation, May 2020
比尔·米勒 Bill Miller （2015 年 9 月，2017 年 11 月）比尔是 Miller Value Partners 的创始人，美盛资本管理公司 (Legg Mason Capital Management) 前投资组合经理、著名价值投资者。2015 年，比尔从价值投资者的角度写了一篇关于比特币的文章：价值投资的程式化观点通常会提到低会计倍数，但在我们希望以远低于其内在价值的价格进行交易的资产时，我们试图对「价值」进行更广泛的定义。我们的方法是一种概率方法，这意味着我们试图思考未来可能影响资产价值的各种可能状态。然后，我们确定一个资产在少数几个有代表性的情况下可能的价值，将每个场景的价值乘以我们认为可能发生的概率，并将这些值相加，得到「价值的集中趋势」。我们对比特币的思考过程是我们概率价值方法的一个代表性例子，尽管这种资产可能不会引起更传统价值投资者的注意。因此，我们将首先简要介绍比特币，然后讨论估值框架。A Value Investor's Case for... Bitcoin?!, Sep 2015
2017 年，比特币创下了历史新高，引发了许多人的质疑。比尔很好地捕捉到了这种怀疑，并提出了他的回应：最近，一些世界上最优秀、最老练的投资者、金融高管和学者对我们在一些客户账户上持有的一项投资——比特币——发表了不同寻常的看法。杰米·戴蒙 (Jamie Dimon)、雷·戴利奥 (Ray Dalio)、霍华德·马克斯 (Howard Marks)、拉里·芬克 (Larry Fink)、鲍勃·希勒 (Bob Shiller) 和保罗·克鲁格曼 (Paul Krugman) 都对比特币发表过评论。戴蒙称其为「欺诈」，而拥有它的人则是「愚蠢」；戴利奥称其为「泡沫」；马克斯称之为「毫无根据的狂热」；芬克称其价格是「洗钱指数」；克鲁格曼此前曾宣称它是「邪恶的」。在 2014 年接受 CNBC 采访时，沃伦·巴菲特 (Warren Buffett) 建议投资者远离它，称其为「海市蜃楼」。他说，认为它有「巨大内在价值」的想法「在我看来只是个笑话」。总的来说，我认为对比特币的强烈负面看法属于「新事物，旧思维」的范畴。每当我们遇到以前没见过的东西，我们就会把它与我们以前见过的或我们自认为能理解的东西相提并论，从而试图理解它。我们通过类比进行推理，或者使用似乎合适的隐喻。有时这种办法能奏效，有时则不然。随着我们获得更多的理解和经验，我们的思维（有望）变得更好、更准确。Certitude is not the test of certainty. We have been cocksure of many things that were not so. – Oliver Wendell Holmes, Nov 2017
约翰·普费弗 John Pfeffer （2017 年 12 月）约翰是一名创业家和投资者，他曾是 KKR 的合伙人，供职时间超过 10 年。2017 年，约翰写了一篇文章，谈到（机构）投资者对加密资产的看法：区块链技术有可能颠覆许多行业，并创造巨大的经济盈余。公共区块链协议的开源性质，再加上打破垄断效应的内在机制，意味着绝大多数的经济盈余将归用户所有。虽然几百亿乃至几千亿美元的价值可能归属于这些协议背后的加密资产，因此也属于投资者，但潜在价值将散布在许多不同的协议中，并且就当前估值而言，在考虑内在风险的情况下，一般不足以为长期投资者提供有吸引力的回报。一个关键的特例是，某一种加密资产有可能成为占主导地位的、非主权货币的价值储存手段，价值可能高达数万亿美元。虽然存在风险，但对于当前用例的领先者（比特币）而言，其潜在价值和盈利可能性足够高，众多投资者将一小部分资产转换成比特币并做长期投资因此是合理的决策。An (Institutional) Investor's Take on Cryptoassets, Dec 2017
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