Barry Silbert：经济危机尽管放马过来丨启元社

Barry Silbert丨DCG（Digital Currency Group）创始人、CEO

2005 年，我创立了 SecondMarket，撮合那些难以交易的非上市公司股票的买卖，后来变成牵线私营科技企业的员工持股和早期投资者所持股权的交易，我们早期交易的 Facebook 和 Twitter 等科技企业股票，后来都一飞冲天。

SecondMarket是科技企业在非上市状态时股票二级市场的先行者之一，巅峰时曾以约 2 亿美元估值募集资金。2008年，金融危机不期而至，金融海啸冲击了SecondMarket的公司业务，作为创始人，我不得不开始去寻找新的替代投资方式。

在金融海啸后被比特币吸引

金融海啸后，当时很多传统金融资产瞬间灰飞烟灭，我开始寻找新的替代投资方式。2011 年，我读了一本鼓吹后金融危机时代购买黄金的书籍——查尔斯·史密斯写的《艰难时代投资的非常规指南》An Unconventional Guide to Investing in Troubled Time。

同年，读到了一篇有关暗网“丝绸之路”及其用比特币进行黑市交易的新闻报道，我开始考虑比特币能否被作为类似数字版黄金使用。数字形态黄金的想法让我非常好奇，也非常震撼，我当时真的得出结论：银行不能再忽视比特币了，去中心化的货币体系有可能改变这个世界。

2012 年比特币价格为 10 美元左右时，我投资了 17.5 万美元建仓。我知道，如果我不投进去足够多的钱，我会后悔一辈子。

但是，在比特币价格涨到 50 美元时开始卖出，并开始对部分加密货币初创企业进行天使投资，包括 Coinbase、比特币支付工具 BitPay 和比特币交易机构 CoinLab，以及主攻跨境支付的瑞波（Ripple）。

从那开始，我就不断在餐桌上游说 SecondMarket 的董事们，告诉他们我对比特币的巨大兴趣。

Digital Currency Group成立

2013 年，我向SecondMarket董事会提出一项要求，希望他们批准用 300万美元的公司资金购买比特币。比特币与他创立的这家为非上市公司股票买卖牵线搭桥的公司的业务毫无关联，不过我最后成功说服董事会接受了这一计划。

我用公司资金进行比特币直接投资，并用其中部分投资仓位孵化出一支名为 Bitcoin Investment Trust 的比特币投资基金，在 SecondMarket 内部运营。那笔投资目前市值达到 2 亿美元，也成为 SecondMarket 剥离出部分业务，组成 Digital Currency Group DCG 的萌芽。

2014年，我们成立了数字货币场外交易平台Genesis Global Trading，以及比特币信托公司灰度（Grayscale）。

2015年，纳斯达克收购了SecondMarket的股票二级市场业务，SecondMarket旗下的比特币投资基金等其他业务则被剥离开来，和我的天使投资合并，一同归到新成立的数字货币集团（Digital Currency Group）DCG旗下。

至此，聚焦于加密货币领域投资的DCG成型。我真正、真正想要的是灵活度。我希望开创新业务，有能力去收购公司，有能力去买币。但任何传统的基金模式都不适合我的这种愿望。

在 DCG，外部投资者只能拿到普通股，而不是优先股，对一家非上市企业而言，这属于极为不寻常的股权架构。这种架构下，外部投资者缺少了风投通常可以得到的保护，譬如，通常当某家企业被其他企业收购时，风投通常可以优先拿到资金，但是在 DCG 的股权结构下，就不会有这种情况。

我现在也是投资者，如果我得不到被投企业的优先股，我通常不会投资，但当时外部投资者为了得到我公司的股权而疯抢，所以才有这样的结构。

我对DCG的模式设计追随了 IAC、软银 Softbank 和 Naspers 等先例。DCG 宽泛的业务范畴也是其优势之一，该公司可以在这个行业中进行更多的投资选择。

全方位投资整个区块链行业

DCG 业务范畴宽泛，股权投资部门对逾 30 个国家的 125 家加密货币相关企业进行了较早期投资，其中对交易所投资较多，而迄今为止都避开了加密货币挖矿企业。

我们持有彼此存在竞争关系的多家公司股权，甚至还有自己竞争对手的股权，旗下有管理着单一加密货币币种的投资基金，而该公司还持有这个币种背后公司的股权。 

目前来看，几乎没有证据可以证明，除了储值工具和跨境支付外，区块链在不远的将来还有什么其它应用可能，当然，区块链技术在长远来看会产生很大的影响。

DCG 持有的加密货币不过十几种，并且其中 90% 集中在五个币种：比特币 BTC，占到其加密货币持仓的约 50%，以太坊经典 ETC、zcash ZEC、zencash ZEN 和 decentraland MANA。

DCG 基本没有碰过 ICO。如果那些 ICO 的代币被监管部门认定为证券，将带来“灾难性的风险”。另外，ICO中的估值高的毫无道理。

DCG 触角涉及加密货币领域所有的角落，自然会卷入加密货币太多板块的利益。但DCG 在其投资的公司中不占有董事席位，如果这些被投资企业想做出不想让DCG 知情的决议，DCG 真的就像局外人一样被蒙在鼓里。DCG 并不做空加密货币或者短线炒币，我不认为同时投资加密货币企业和其所发币种有什么冲突。

譬如，DCG 是以太坊经典 ETC 早期的较大持币机构之一。而 DCG 旗下的灰度投资 Grayscale 又推出了 ETC 投资基金，吸引投资者投资该币种，为该币种提供更多支持。 但我们都是秉持独立运营的原则，像我们2016 年以 50 万美元现金买下的CoinDesk，也完全是独立运营，我与编辑团队并没有直接沟通。

我们最大的成长是旗下业务。如果出现大型机构进军加密货币的情况，管理投资基金的灰度投资和为大型投资者提供交易服务和信贷资金的交易部门 Genesis 会抓住商机大赚一笔。而DCG的第三个业务分支 CoinDesk 每年举办的比特币共识大会 Consensus，已经成为业界最具影响力的盛事之一，今年出席人数达到 8,500 人，其中很多人至少花费 2,000 美元购买门票出席。

我们把这些都整合在一个投资主体下的好处是，我们会全方位投资整个行业。我买了加密货币，买了加密货币企业的股权，有自己的加密货币企业。这是独一无二的。有朝一日，我们会带领公司上市。

经济危机尽管放马过来！

进入2017年，我抛光所有公开股票、固定收入或债务，我的钱袋里将只有现金、BTC、ETC 和 ZEC，从而避免遭受全球金融危机和经济不稳定。经济危机尽管放马过来！

我也看到，比特币突破1000美元的势头，极大改变了一些著名投资者和投资公司的心态。美联储加息以及政府加强对传统资产和价值存储的监管，这些因素都正在推动作为全球货币和避险资产的比特币价格上涨。

从前的避险资产，如黄金和白银，正在被一些国家查封、没收和限制，如中国和印度。而这两个国家占据了黄金和白银市场的半壁江山。新兴的全球经济不稳和对储备货币贬值的恐惧正在持续推动比特币和其他加密货币的需求上涨。

2017年发酵的ICO狂热情绪导致比特币价格暴涨，随着ICO市场的降温，很多通过ICO募集到大量比特币（和以太坊）的人都开始抛售了。ICO市场已死，一切都结束了。加密货币市场陷入困境并不让我觉得意外，因为科技行业也是如此。随着成长型股票和科技股不断面临压力，比特币将受到冲击。

这种情况我已经经历了6、7次。一开始看到自己的账户跌没了80%可能会感到很绝望，但到了第3次或者第4次的时候就会习惯了。现在我们只会把这个过程看作是一次绝佳的机会。

哈佛、达特茅斯、麻省、耶鲁以及斯坦福等大学纷纷宣布开始投资加密货币，机构投资者已经开始进入这一领域，很多公司正在创建一些必要的基础设施以承载这些新的投资者即机构投资者。

机构投资者正逐渐深入这一阵地，大家现在讨论的话题已经从比特币是毒药、老鼠仓还是数字黄金，变成了投资者该如何在加密货币领域进行正确资产匹配，该怎样进行相应资金分配。人们讨论的不再是加密货币是好还是坏的问题，而是：这就是发财的机会。

2019年，这一切已经在发生，没有人真正停下了脚步。

大多数币最终都会归零

但加密货币市场的跳水也一度给 DCG 的资产带来重创，但我坚定看好加密货币的未来。我们的业务应有尽有，没有什么事让我们夜不能寐。机构投资者向加密货币市场进军将变得更为清晰，这会为 DCG 这样的公司带来巨大商机。

除了比特币、Bitcoin Cash、Bitcoin Gold、ETC和Zcash之外，DCG还持有Blockstack、Civic、Colu、Decentraland、Filecoin、OpenANX和Unikoin Gold等新型币种。

除了比特币、ETC和Zcash这类加密货币，大多数币最终都会归零。大部分代币没有实际用途，它们之间的差异不大。长期来看，我认为只会存在一种数字黄金，很可能是匿名币。另外，最后也只能留下一种主要的智能合约平台。

不过，这属于长期预测，可能20年之后才有答案。

本文源自Barry Silbert先生的分享，由“启元社”综合整理，文章与图片等资料归版权所有人。