DeFi价值投资者指南：值得长期持有的优质项目

“价值投资”一词总让人联想到股神巴菲特。多年来，巴菲特身体力行将该法付诸于实践，认为自己获得“奥马哈的先知”称号，该法功不可没。根据投资百科上的定义：“价值投资是一项投资策略，旨在选取交易价格低于其内在价值或账面价值的股票。价值投资者尤其擅长于此，总在积极搜索股市低估的股票。”同理，价值投资也适用于变幻莫测、投机性强的加密市场，挑选交易价格低于内在价值的代币长期持有，才是真理。

金融科技革命带来的巨大突破，让这一切成为可能。传统体系中，金融机构提供各项金融服务和投资组合管理工具，而今天随着智能手机的普及，一切尽在掌上。于是电子银行业务日渐成熟，去中心化借贷的新潮也初露头角，我们都是这些变革的见证人。不远未来，DeFi也将毫无疑问加入这场金融科技盛宴。问题是，关于投资，你准备好了吗？

人们说加密风投汇聚了普通风投的众多糟粕，再凝成精华，相对于整个区块链市场，DeFi又何尝不是呢？超高回报与绝对风险并行----真是应了那句话，见他高楼起，见他高楼塌。最近的一个例子，YAM.finance项目从发起，到筹集7亿多美金，再到终结，只用了短短24小时。代币价格自最高点164美元几乎瞬间跌至50美分！这一切都归咎于代码库的一个漏洞，以及系统缺少适当检测和审计。打着“安全是浮云，炒作即王道”旗号发起的项目，终究不会长久。就像YAM.finance，因为一串小小的代码与成为下一个“币圈救世主”失之交臂，甚至连DeFi的忠实信徒都觉得这一切几近疯癫，他们自叹不如，谑称自己为“堕落者

根据DeFiPulse.com，DeFi业内可分为以下几种：

• 聚合器 (1inch, Zerion, Zapper, Instadapp, Idle, Rari)
• 贷款市场 (Aave, Maker, Compound)
• 去中心化交易所 (Uniswap, Balancer, Curve)
• 衍生品 (Synthetix, Nexus Mutual, MCDEX, Opyn)
• 代币化资产 (wBTC, renBTC, 以及资产管理解决方案，如 Set Protocol)
• 支付方式 (Flexa, xDAI)

Delphi Digital，一家独立研究公司，提供数字资产市场机构等级的深度分析，认为当前治理代币泛滥，但是项目社区却缺少有效治理，这一问题会影响DeFi的发展趋势，换句话说，市场需要一个统一可靠的解决方案，才能保证DeFi协议安全。这个问题一天不解决，大家就一天不能松懈。不过也有好消息可以分享，像PowerPool这样的项目，还有几个待成熟的都已经步入正轨。

长远意义上，Delphi Digital看好以下几点：

• 收益耕作赋值于非增值性资产
• 聚合器的增长 (1inch 之于DEX，yearn.finance 之于贷款)
• 未来“安全耕作”的出现将提升协议安全，我们拭目以待

结合以上几点，就得到了值得长期持有的完美项目配方：低估的功能或资产类型参与收益耕作，已完成可靠的合同审计或计划完成（意味着网络安全公司在接下来几个月超额运转），最好再是个处于早期的聚合器。

加密市场中安全一直是问题。DeFi完全遵循代码至上的原则，即使是最微小的错误也可能导致几百万美金的损失。所以任何缺少“安全耕作”的项目，我们都不推荐。Delphi指出实现协议自举必须要分阶段启动测试网协议，进行测试。这种观点合情合理，因为新项目发起时，必须先启动测试网，找出漏洞和技术瓶颈，就算其代码经由业内专家之手，反复检查，也不能跳过这个步骤。最好鼓励社区广泛参与测试，系统使用免费“假”币进行模拟。这种方法既可以找出问题，又不会给用户造成经济损失。我再强调一遍，对于任何在启动阶段没有问题，快速跳到主网的项目，都要保持警惕。要么安全耕作，要么无耕作！

至于DeFi领域里被市场低估的想法，我们强调两点，第二层解决方案和影响力耕作：

-- 高额的矿工费造成诸多不便，尤其针对去中心化交易所或者dApp游戏的用户，因为他们参与的交易金额普遍不多。近期，Compound单笔交易的供应价格大概在20至50美元不等，还有个例子，在YAM日购买价值250美元的YAM币，要付30美元的费用。高额矿工费对于小用户来说，是一道不可逾越的障碍，几乎完全阻断他们参与交易的道路。所以第二层网络解决方案恰好派上用场。ZK-rollups技术支持快速、安全且性价比高的交易方式，前景一片光明，其二层网络项目Loopring很有前瞻性，有待分担第一层的负担。

-- 影响力耕作指DeFi的治理问题。所有治理代币的协议里都有多数持有者和少数持有者之分，通常情况下，少数持有者的投票不产生影响，他们自己对这点也是心知肚明，最终决定还是听从“多数”意见。这就导致“选民冷漠”，不积极参与投票，这个问题在加密市场十分常见。影响力耕作可以解决这个问题，将更多权力分给少数持有者，他们只需要就某个决定达成一致，汇聚投票力量即可。PowerPool团队提出一个新特征---CVP（PowerPool代币）持有者可以汇聚代币投票。

本文旨在向新手介绍DeFi，展示未来研究的必要因素，不提供财务建议，投资需做好自己的研究，充分了解情况。