Facebook的Diem稳定币对传统银行业构成威胁

据报道，Facebook最早将于2021年1月推出其期待已久的数字货币：一种锚定美元的稳定币。自Facebook于2019年发表白皮书首次宣布其意图以来，各国央行和监管机构已开始采取行动。它们的担忧是正确的，因为稳定币，尤其是那些可能产生大规模网络效应的稳定币，比如Diem，给消费者和储户以及全球金融体系带来了新的风险。

但是他们也有可能在速度、效率和金融包容性方面带来巨大的好处。在国内货币不稳定的国家，它们可以作为储户的价值储存工具，类似于当今许多新兴市场国家的美元化。结构良好、具有适当法律、监管和治理控制的稳定币可在世界经济中发挥宝贵作用，并可为新一代用户带来加密技术的好处。

Diem的前称为Libra，是最受关注的稳定币。自Facebook于2019年宣布其意图以来，它一直在被讨论。事实上，人们普遍认为Diem促进了各国央行迄今不温不火的央行数字货币研究。Diem也受到了全球监管社区的极大警告，自Facebook的声明之后，他们一直在为稳定币制定严格的法规。

为什么监管机构和中央银行如此担忧稳定币？它们的作用是什么？

稳定币是一种加密货币，旨在稳定其相对于另一种资产的价值，无论是一种法定货币、一揽子法定货币还是商品。其理念是，通过稳定其价值，稳定币可以被用作一种支付手段。

这是更早一代加密资产无法达到的，比如比特币（BTC）。比特币上个月的价格走势显示，其波动性仍然很大。

稳定币则完全是另一回事。就其本质而言，稳定币被设计成一种“价值储存手段”，这是货币最重要的特征，因此稳定币可以作为一种支付手段。

Diem还可能产生大规模的网络效应。Facebook每月有27亿活跃用户，这意味着Diem有潜力成为世界大部分地区的即时“交易媒介”。

稳定币存在风险。安全的钱包存储、良好的公司治理和控制、反洗钱、数据保护、税务合规以及网络安全都是众所周知的必须加以管理的风险。稳定币带来了额外的风险，尤其是要确保它们得到与之挂钩的资产的适当支持，并确保管理这些资产的所有必要控制措施到位。

那些成为全球成功案例的稳定币带来了更多的挑战。如果消费者和储户寻求持有稳定币而不是本国货币，这可能对现有的金融体系产生深远影响。稳定币甚至可能对一个国家的货币政策产生影响，并最终影响其经济增长。这就是全球监管机构如此担忧稳定币的原因。

2019年10月，七国集团发表了关于稳定币的工作报告。在承认稳定币以“更快、更便宜、更包容”的全球支付形式带来的好处的同时，该报告关注了这一新的创新带来的法律、监管和监督方面的挑战。该报告强调了“货币政策”、“金融稳定性”、“国际货币体系”和“公平竞争”的风险。

监管机构目前正在努力解决这些问题。今年秋季，欧洲委员会推出了一项全面的加密资产监管立法提案。虽然该提案涵盖了所有加密资产，但它对“资产参考型代币”（稳定币）的发行商提出了特别严格的要求，甚至对“重要的资产参考型代币”（全球稳定币）提出了更严格的要求。英国财政部计划，将很快发布关于稳定币和CBDC的监管法规草案。

这些法规是受欢迎的。稳定币有潜力通过提供更快、更便宜的支付方式，提高现有金融体系的效率，特别是在跨境汇款方面。它们还可以促进金融包容性，为国内货币不稳定的国家的储户提供一种价值储存手段。只要结构合理、监管得当，稳定货币有潜力将加密货币带给新一代用户。

即将获得瑞士监管机构的批准是Facebook将Diem作为一种支付方式推出的最后一个环节。现在的问题是什么时候推出，而不是能否推出。对于没有建立类似数字资产框架的地区或国家监管机构来说，时间紧迫，他们冒着各自的金融行业被甩在后面的风险。这就是Diem网络效应的力量所在。

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