科学家疯狂套利！DeFi保险三大玩家哪家强？

今日，DeFi 项目 warp.finance 遭闪电贷攻击，损失 800 万美元。无独有偶，今年以来 DeFi 项目被攻击事件屡屡发生：

• 12 月 3 日，Compounder.Finance 因遭到内部操作攻击，项目拥有者利用漏洞将大量代币转移到自己的账户中，导致用户损失约 1200 万美元；
• 11 月 26 日，知名去中心化借贷协议 Compound 遭受预言机价格操纵，约 9000万美元资产遭到清算，尽管平台协议并未受到攻击，但预言机价格失真，导致清算发生；
• 11 月 17 日，去中心化共享经济协议 Origin Protocol 因代码漏洞遭受重入攻击，损失700万美元；
• 11 月 14 日，Value DeFi 协议遭到闪电贷攻击，损失约 740 万美金的 DAI 代币；
• 11 月 12 日，Akropolis 协议遭到重入攻击，损失约 200 万美金；
• 10 月 27 日，DeFi 聚合协议 Harvest Finance 遭遇闪电贷攻击，损失约3380万美元，受此影响，该平台治理代币 FARM 价格从 237 美元一度暴跌至 78 美元，最大跌幅接近 70% ，用户损失非常惨重。

以上只是近期攻击的冰山一角，据估计，短短不到一个月的时间里，攻击事件超过 10 起，平均每三天就有一个项目被“科学家”疯狂攻击，DeFi 沦为“科学家”的提款机。

另一方面，DeFi 锁仓金额持续增加，目前已经超过 150 亿美元。与年初的 6.9 亿美元相比，增长超过 20 倍。

一方面是高速增长的 DeFi 生态，另一方面是层出不穷的安全事件，而在传统金融领域，鲜有被盗事件发生。DeFi 作为监管空白的领域，作恶成本极低，因此，为了减少投资者的损失，DeFi 需要保险，而且迫在眉睫。

DeFi 保险的三大巨头

在 DeFi 领域，目前有三个保险项目：Cover、Nsure、Nexus Mutual。接下来，我们将从保险机制、治理模式、代币模型等多个维度对比三个保险项目。

1.Nexus Mutual

Nexus Mutual 创立于 2017 年，是由一家在英国设立的担保有限公司基于「相互保险」结构所设计的去中心化保险协议。不过，需要强调的是，虽然 Nexus Mutual 声称是「去中心化保险」，但实际上，该平台所有的功能都必须先通过 KYC 加入白名单成为社群成员后才能使用，且由于合规和监管原因，目前有 17 个国家的用户无法成为会员。

Nexus Mutual 是去中心化保险的龙头，目前锁仓资金排名第一。Nexus Mutual 可以为智能合约提供保险，一旦智能合约遭受攻击出现损失，用户可以获得一定赔付。投保过程也十分简单，仅需成为会员，之后即可购买对应的保险。

与传统金融的概念不同，Nexus Mutual 的风险评估师是由一群智能合约安全审计专家组成的，这些人评估智能合约的风险，并获得代币奖励。

风险评估师可以通过质押代币为自己觉得安全的智能合约提供背书，一旦这些合约出现安全问题，质押的代币将被销毁。

Nexus Mutual 平台中的另一类角色是索赔评估员，对他人提交的索赔申请进行投票。投票结果拥有最高决定权，即决定最终赔付与否。

成为索赔评估员也十分简单，首先在 Nexus Mutual 平台中购买保险成为会员，之后质押部分 NXM 代币即可。

为了防止索赔评估员舞弊，平台建立了一套奖惩机制。Nexus Mutual 的做法是：奖励代币给评估与共识投票结果一致的索赔评估员，并惩罚那些与投票结果不一致的评估员。

然而，保险效果不及预期。币小宝统计了官网的 69 笔理赔申请，其中仅仅赔付了 3 笔，这三笔均来自今年2月的 bzx 闪电贷攻击事件。近 9 个月的时间里，未发生过一笔赔付，拒赔率更是超过95%。究其原因，币小宝认为是机制设计问题。Nexus Mutual 索赔机制成立的前提是：大部分人会理性的投票。但在区块链世界，作恶的成本又很低，而人性本来是逐利的。由于索赔者和索赔评估员利益相悖，因此索赔评估员有很大的可能投出反对票。

保费方面，不同的智能合约保费不尽相同，粗略估计大约为0.2%~0.6%左右，例如花费 152美元即可为 Compound 价值 60000 美元的资产提供保险，性价比还是非常不错的。

Nexus Mutual 平台有两种代币：NXM 和 WNXM。

NXM 有别于一般 ERC20 代币，只能在加入白名单的用户（钱包地址）之间转账，没有加入白名单的钱包地址则无法购买、持有和使用 NXM 代币。而 WNXM（Wrapped NXM）则是社群所发行的 1：1 映射代币，旨在提升代币的流动性，目前在所有交易所上架交易的都是 WNXM 代币，而不是官方代币 NXM。

那么，官方的 NXM 代币要怎么取得呢？想要获得 NXM 代币不需要成为矿工也不需要透过场外交易（OTC），只要通过 KYC 成为社群成员后，即可在官方的平台上使用 ETH 兑换。

另外值得一提的是，NXM 的价格是根据公式计算出来的，其价格和资本池规模及MCR%密切相关，规模越大，NXM 价格越高，具体请参考官方文档。

据币小宝区块链大数据显示，WNXM 自 7 月底上市以来，从 10 美元一路上涨至 76 美元，随后开始一路走低，目前价格为 17 美元左右。

2.Cover

这一领域的另一个玩家是 Cover，也是近期十热门的项目。Nexus Mutual 是一种风险共担型保险，类似于传统保险，而 Cover 提出了一种新型的保险方式——去中心化点对点保险。在 Cover 平台中，目前支持 16 个平台的保险。

在 Cover 生态中，除了投保人、承保人外，还有另一种角色——流动性提供者，也就是说，Cover 的「保单」和「承保单」都是可以交易的。

（1）流动性提供者

想成为流动性提供者的用户，可以将 CHAIM、NOCHAIM 代币存入Balancer对应的池中提供流动性，赚取交易手续费、参与COVER挖矿。

（2）承保人

想成为保险提供者的用户，可以将 CHAIM 代币售出(赚取保费)，NOCHAIM代币可以放在Balancer 做市。如果保险到期后发生了索赔事件，保险提供者会损失部分或全部的抵押品。

（3）投保人

如果用户想为自己参与的某一项目购买保险，可以将 NOCHAIM 代币卖出只保留 CHAIM 代币，也可以直接在Balancer上购买 CHAIM 代币进行参保。如果保险到期后发生了索赔事件，投保人可以使用CHAIM代币获得部分或全部的抵押品赔付。

举例来说，12月18日，Balancer「险种」对应的 CLAIM 价格为 0.06 美元，NOCLAIM 为 0.93 美元，保险到期日为2021年5月31日。用户可以购买 CLAIM 完成投保，如果风险真的在到期前出现了，CLAIM 价格将变为 1 美元，来弥补用户损失或满足套利需求；如果保险到期前，Balancer没有出现任何问题，CLAIM价格将归零，相应地，NOCLAIM价格将变为 1 美元，届时，投保者将损失保费，承保者则可以赚取保费。

这种方式的好处在于将风险市场化，跟期权有相似之处。此外，这种将保单Token化的方式，有利于提高流动性。

Cover协议包含四种代币：

• DAI，指的是做市商需要抵押的存款;
• CLAIM，指的是保险需求方索赔权利，由投保人持有;
• NOCLAIM ，指的是保险需求方权利，由承保人持有;
• COVER，指的是奖励和治理代币。

三个资金池：CLAIM-DAI 池，NOCLAIM-DAI 池，Cover-ETH池。

理论上来说，CLAIM 和 NOCLAIM 这两种代币的价格之和应该为1 DAI ( 1 美金)。用户可以自由地用 1 DAI 生成一对 CLAIM 和 NOCLAIM 的对，也可以把一对 CLAIM 和 NOCLAIM 的对兑换成 1 个DAI。

CHAIM 与 NOCHAIM 的关系如下：

• 1 CHAIM + 1 NOCHAIM ≈ 1 DAI；
• 若有索赔事件发生，则1 NOCHAIM=0，1 CHAIM ≈ 1 DAI；
• 若保险到期后没有发生索赔事件，则1 CHAIM=0，1 NOCHAIM≈ 1 DAI。

据币小宝区块链大数据显示，COVER的发行总量为 9000 枚，作为 AC系的概念币之一，近期表现十分抢眼。11 月20 日上线之后，一路由 280美元暴涨至1428 美元的高点，涨幅超过300%，截止币小宝发文，COVER报收 1050 美元。

https://www.bixiaobao.com/cn/coinlist/cover-protocol

3.Opyn

Opyn是一个去中心化期权协议。在 OPYN 里，oTokens （option token）可以作为一种保险工具，其运作机制接近于金融衍生品和期权交易，通过该产品，用户可以通过购买看跌期权来为自己的资产提供保护。

相比中心化交易所的期权产品，Opyn具备无须许可、无须信任的天然优势，保险买方无须担心交易对手方风险，原因是卖方需要超额抵押。卖方抵押过程中生成的oToken（譬如oETH），既可出售赚取保费（期权权利金），也可选择添加到Uniswap流动池上赚取交易手续费（提供流动性）。平台目前支持ETH和YFI两个币种的期权产品，锁仓了1.1亿美元资金。Opyn也为其智能合约技术风险在Nexus Mutual上进行了投保，尽管金额微乎其微。

与上面的保险不同，Opyn 主要用来防止资产价格下跌风险的。

假设币小宝害怕 ETH价格下跌，可以花费 1.975 美元买一份看跌期权。看跌期权就是未来以某一价格卖出某一标的物的权利。因此，价格下跌越多，其中的价差越大，收益也越高。

例如我买了一份到期日 12 月 25日的看跌期权，目标价格为 360 美元，若到那天真的跌破这一价格，例如跌至330美元。币小宝可立即以 330 美元的价格买入，同时以 360 美元的行权价格卖出，赚取其中差价。这笔交易收益为30 美元，实际仅花费1.975 美元，回报率非常高。

还有另一种情况，到期日没有跌破360美元这个价格，比如 12 月 25日 ETH的市场价格为380美元，如果币小宝选择行权，即以360美元的价格卖出，亏损20美元，因此币小宝可以选择不行权，亏损 1.975美元的期权费。

此外，期权还有看涨期权，限于篇幅，本文不再介绍。

结语

在缺乏监管、黑客攻击事件频发的 DeFi 市场，去中心化保险十分有必要。目前，整个 DeFi 保险市场规模不足 3 亿美元，与总量 150 亿美元的市场相比，占比仅为 2%，有知名人士预计，未来这一领域市场规模或增长至 25亿~100亿美元左右，因此未来还有很大的增长空间。

总的来看，Nexus Mutual 采用的风险共担机制，赔付由索赔评估员投票表决，尽管比较民主，但也面临不愿赔付的问题；而 Cover 则创造性的提出了点对点保险模式，风险由保险的卖方来承担，同时采用了挖矿激励，产品设计极具亮点，未来二者究竟如何，我们拭目以待。最后，Opyn的期权也可以为用户的资产提供一种保护，未来市场下跌时，用户不失为一种选择。

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撰文：xitelemrli

作者：币小宝；来自链得得内容开放平台“得得号”，本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场凡“得得号”文章，原创性和内容的真实性由投稿人保证，如果稿件因抄袭、作假等行为导致的法律后果，由投稿人本人负责得得号平台发布文章，如有侵权、违规及其他不当言论内容，请广大读者监督，一经证实，平台会立即下线。如遇文章内容问题，请发送至邮箱：linggeqi@chaindd.com