浅谈数字人民币功能：DCEP钱包在摸索中前进

随着消息不断曝光，拥有软件钱包和硬件钱包两种形态的数字人民币逐渐浮出水面。基于手机App而存在的软件钱包此前已经清晰呈现，那么基于“芯片”而存在的硬件钱包又该如何理解呢？从目前已知试点的信息来看，数字人民币拥有软件钱包和硬件钱包两种形态，软件钱包即此前活动体验的“数字人民币”钱包，以手机App的形式存在；硬件钱包则是指基于“芯片”形式存在的钱包，比如智能卡、手机eSE等。华为Mate 40系列手机支持的硬件钱包便是上述的手机eSE形态。

1.数字人民币钱包和虚拟货币钱包在功能属性，技术路线，商业模式，操作难度、安全级别、目标用户等方面有何不同？

移动支付高速普及，令人们对“无现金社会”产生丰富遐想。中国是全球移动支付应用最广泛的国家，也是最接近“无现金社会”的国家之一。央行推出的数字货币既不是当下流行的电子钱包或网上支付，也不是完全“推倒重来”取代现有的人民币体系，而是对流通现金具有一定替代性的全新加密电子货币体系，既保持现钞的属性和主要特征，也满足人们对便携性和匿名性的需求。央行数字货币主要用于小额零售高频的业务场景。未来央行将不会直接向公众发行数字货币，而是采用双层运营体系，即央行先把数字货币兑换给银行或其他运营机构，再由这些机构兑换给公众。

近年来，伴随互联网科技尤其是区块链技术的发展，全球涌现出不少所谓的“虚拟货币”，如近年来争议较大的比特币、莱特货币等。那么，此番央行提出的数字货币与这些商业“虚拟货币”有何不同？从货币属性看，比特币等“虚拟货币”本质上并非货币。“虚拟货币”不像国家发行的法定货币有国家信用支撑，其投机性受到监管趋紧和技术问题等因素影响，价格常常大起大落，并在很大程度上干扰本国乃至全球货币金融体系的正常秩序。央行数字货币是基于国家信用、由央行发行的法定数字货币，与比特币等“虚拟货币”有着本质区别。

2. 在支付模式上，数字人民币适合采用哪种模式？是“固定面额”币值的模式，是采用UTXO的模式，还是采用基于Token的账户余额模式？

央行数字货币在交易过程中的基本流转，实际上这种“更改数字货币属主”的方式类似于现金的交易形式，也就是基于Token的UTXO模式，但同时也面临着“币值”和“找零”的问题。

据移动支付网推测，此前深圳数字人民币红包在线支付试点中可能并没有采取“固定面额”币值的形式，甚至也并没有采用UTXO的模式，而是直接采用的基于Token的账户余额模式。这样带来的好处就是，没有币值和找零的问题，直接通过数字货币系统更改相应钱包账户下的余额就可以了。

不过“双离线”支付可能就不一样了，双离线支付面临着更高的安全要求，而且需要对每笔离线支付的钱需要进行“待重复支付验证”，这样来看基于UTXO的模式似乎更适合双离线支付。

3.仅仅试运行几个月就出现“冒牌”数字人民币，这反应了哪些问题？这其中又蕴涵了哪些发展机会？

冲上热搜第一的是假冒的数字人民币钱包，是钱包也就是APP，数字人民币本身并没有被假冒。和纸钞时代一样，人民银行依然面临着防伪和防假的问题，在纸钞时代防伪和防假成本相当高，在数字人民币时代，依然要降低防假防伪的成本，就需要统筹建设数字人民币的钱包生态，以便于老百姓识别。

建议关注以下三个环节的投资机会：

顶层发行环节：央行数字货币的本质是加密字符串，认证和密码体系将会贯穿央行数字货币的发行流通的全过程，同时从国产替代和自主可控的角度，国产密码、安全认证领域将会受益；此外，央行作为货币运行体系的组织管理者，在法定数字货币运行中具有大数据主体责任，建议关注大数据分析领域标的。

流通环节：央行采用“中央银行-商业银行”二元体系，催生商业银行IT系统升级需求。

前端支付环节：支付终端需要配合央行数字货币双离线支付的需求。数字钱包、ATM、POS等终端设备领域的标的也将带来更多替换升级需求。在未来，数字人民币有望在硬件层面实现离线的点对点支付。随着数字人民币的进一步继续测试与推广，与DCEP相关的系统改造、金融终端投放等将会加速，有望带来一轮金融机构IT系统升级的需求。

4.目前，华为钱包还只是为DCEP研发提供技术支持。未来，哪些机构和公司有可能成为数字人民币的输出入口？这将取决于哪些因素？

央行与中、农、工、建四大行成为数字人民币的输出入口。尽管区块链技术并不是DCEP所依靠的全部技术手段，但区块链技术的重要性无法忽视。在区块链专利领域，除银行外，腾讯、阿里、艾摩瑞策分别凭借776、608、396个区块链专利位居前三，壹账通、平安科技、复杂美、中国联通、网心科技（迅雷）、元征科技、百度和趣链也均拥有超过100个区块链专利。国家电网、大学、研究院和外企也在此领域取得了不小的进展。他们直接或间接地为DCEP的发展奠定了基础。

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