DeFi热度减退，如何才能保持机构参与者的兴趣？

“区块链技术和DeFi（去中心化金融）即将给许多行业带来革命性的变化。随着defi行业发展，企业和个人将意识到，他们可以获得一个本质上是精简的金融系统，没有嵌入传统银行的麻烦。”亿万富翁、达拉斯独行侠老板Mark Cuban近日指出。

2020年下半年以来，在“流动性挖矿”的带动下，DeFi呈指数级增长趋势让外界出乎意料。目前，市场已经有超480亿美元的总价值被锁定在DeFi中。不仅是仅自身锁仓总额实现千倍级增长，各DeFi类代币涨幅也十分惊艳，甚至一度超越以往领先的加密货币。

而作为或给传统金融业带来范式转变的新事物，DeFi可为传统金融提供一种新方式来提供金融产品，不仅可以降低成本、且降低准入壁垒，还可使其收入来源多样化。毋庸置疑，DeFi将有助于建立一个更加健全、开放和透明的金融基础设施，这也是未来传统金融发展的重要方向之一。

不久前，IBM金融服务和数字资产总监Nitin Gaur就曾透露称，该公司正在帮助金融机构探索DeFi，因为了解和拥抱DeFi至关重要，未来有可能颠覆传统银行的整个业务模式。

不过，随着市场回归理性，外界开始更多聚焦于应用场景，DeFi热度逐渐减退。该如何保持机构参与者的兴趣？

机构齐入局加密市场

据Cointelegraph报道，过去几个月，机构资金疯狂涌入比特币，这让加密货币成为了新闻头条，或是至少是作为一种新奇的资产，亦或者最多是一种必须拥有的资产。毫无疑问，越来越多的人意识到并接受数字资产作为一种新的可投资资产类别。

2020年6月，富达数字资产的一份报告发现，美国和欧洲80%的机构至少有兴趣投资加密货币，而超过三分之一的机构已经投资了某种形式的数字资产，比特币是最受欢迎的投资选择。

对机构投资者而言，区分加密货币(尤其是比特币)和去中心化金融产品是一个很好的起点。迄今为止，大多数机构投资者的兴趣仅是持有比特币或比特币期货，少部分投资者会涉足DeFi产品。

作为古老的庞然大物，金融机构管理着价值数十亿美元的资金，法律要求它们遵守过多的关于它们持有的资产类型、持有地点和持有方式的规定。

而这种限制也驱使机构投资者最终涉足加密货币，背后推动力主要在于几点：一方面，区块链和加密行业在过去两年中的监管取得了飞跃进步；另一方面，高标准基础设施的发展为机构参与者提供了与传统证券领域类似的运营模式。

如何让机构保持兴趣？

随着美国10年期国债收益率略高于1%，机构投资者可能考虑投资去中心化的收益率产品。当利率低迷，美元稳定币的DeFi协议的年收益率在2%到12%之间时，这似乎是一件轻而易举的事情，更不用提那些年收益率超过250%的DeFi协议。

然而，DeFi仍处于起步阶段。与那些更成熟的资产类别相比，DeFi的流动性仍然非常低下，因此机构不可能费心提高认知，更不用说将资金部署到系统中。此外，当涉及到这些产品的透明度、规则和治理时，DeFi还存在着真实的、严重的运行和监管风险。

为了确保机构对DeFi产品的兴趣，无论是结算层、资产层、应用层还是聚合层，DeFi都需要开发许多东西，虽然其中大部分已经在进行中。

目前，机构的主要关注点是确保它们的DeFi产品在协议层面和销售执行层面上的合法性和合规性。这个解决方案需要与一个保险流程协同工作，以将潜在的可能出现差错的风险转移给第三方。另一个需要增强的地方是通过可信的预言机来提高数据的质量和完整性，以及提高对预言机的信心以实现合规报告级别的报告的需要。

此外，有个值得注意的问题是当下底层基础设施的网络费用和吞吐量。就目前链上网络拥塞的情况而言，网络请求可能需要几秒钟到几分钟，手续费则在几美分到20美元之间不等。不过，未来两年内以太坊2.0的开发计划以及更能适应更快交易和更稳定费用的区块链的出现或将解决这些问题。

最后，值得一提的一点是DeFi还需要改进用户体验/用户界面，以便将复杂的协议和代码转换为一个对用户更加友好的熟悉界面。

监管问题

人们喜欢把区块链革命比作互联网革命。他们没有记住的是，互联网破坏了信息和数据流，两者均未受到监管，也没有现有的基础设施，而这类监管只是在最近几年才被采纳。

然而，自2008年以来，金融业受到了严格的监管。尤其是美国，金融业受到的监管是医疗行业的三倍。原因在于金融业有一个陈旧的运行系统和基础设施，这使得它很难被颠覆，也很难进行繁琐的转型。

未来十年中，我们或许会看到完全去中心化、完全开源、完全匿名的工具和协议之间的分叉，而这些工具和协议将需要适应金融市场严格监管和陈旧基础设施的严密框架，在此过程中这也将使其失去部分上述的特性。

不过，这绝对不会减缓DeFi惊人的创意与迭代速度，原因在于DeFi有大量的新产品没有预测到的产品，甚至被期待着。未来25年内，一旦DeFi调整并吸收了资本市场，那么其全部潜力将会释放出来，从而形成一个无摩擦、去中心化、自治的系统。

不可否认，新技术已将金融业从一个通过社会关系控制的社会技术体系转变为一个通过自主技术机制控制的体系。不过，在基于技术的、快节奏的加密货币与过时的、受监管的法币系统之间需要达到一种良好的平衡，才能在两者之间建立使整个系统均受益的桥梁。

本文编译自Cointelegraph。

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