美股上演冰火两重天：道指收涨近1％，科技股集体重挫纳指跌超2％

来源：腾讯美股

腾讯证券3月9日讯，美股周一收盘走势极端分化，道指涨超300点，此前一度再创盘中新高，因拜登1.9万亿美元疫情纾困方案获得参议院通过，提振了市场的风险偏好情绪。但美债收益率继续攀升，继续对成长板块构成压力，拖累科技股集体重挫，纳指收盘跌近2%。恐慌指数VIX涨3.28%，报25.47点。

截至收盘，道指涨306.14点，报31802.44点，涨幅为0.97%；纳指跌310.99点，报12609.16点，跌幅为2.41%；标普500指数跌20.59点，报3821.35点，跌幅为0.54%。

明星科技股全线下跌，知名科技股中苹果跌4.17%；Facebook跌3.39%；亚马逊跌1.62%；微软跌1.82%；谷歌跌4%；奈飞跌4.47%；特斯拉跌5.84%。

美股散户抱团股再度崛起，游戏驿站涨41.21%，高斯电子涨27.54%，Express涨63.82%，AMC院线涨15.40%。

热门中概股全线下挫，阿里巴巴跌3.08%；百度跌11.1%；京东跌5.8%；网易跌5.71%；新浪跌0.49%；新浪微博跌4.09%；拼多多跌12.26%；趣头条跌4.07%；蔚来跌7.61%；爱奇艺跌1.19%；迅雷跌7.02%；陌陌跌3.57%；欢聚时代跌6.3%；虎牙跌6.92%；哔哩哔哩跌17.04%。

小鹏汽车股价跌3.96%，四季度交付及收入均超指引，全年毛利首次转正。小牛电动股价跌8.32%，第四季度净利润5820万元，同比下滑4.3%。跟谁学跌5.96%，目标价遭中信里昂下调至76美元。

欧股全线大涨，斯托克600指数收涨2.1%，得益于银行板块大涨。截至收盘，上证综指跌2.3%，日经225指数跌0.4%，韩国KOSPI指数跌1%。

美国WTI期货价格下跌1.6%，报收于每桶65.05美元，终结了此前的三连涨走势；国际布伦特油价下跌1.6%，报收于每桶68.24美元，隔夜一度触及每桶71.38美元的高点，自去年1月份以来首次突破70美元关口。

黄金期货价格下跌1.2%，报收于每盎司1678美元，创下11个月以来的收盘新低，因10年期美国国债收益率上升至1.6%附近，而美元汇率则上涨到了自去年11月份以来的最高水平。

10年期美债收益率一度升破1.6% 债市交易员大举做空美债

在规模21万亿美元的美国国债市场上，空头押注也越来越盛行，将对所有资产类别产生至关重要的影响。上周五基准10年期美债收益率触及1.62％这一2020年2月以来的最高水平，本周一上涨3.7个基点至1.591%，此前一度升破1.6%，美股收盘 阶段维持在1.592%。

强于预期的新增就业数据以及美联储主席鲍威尔暂不考虑采取行动，令交易员在长期借款成本飙升之际变得愈发胆大。

“许多因素对收益率走高起到了火上浇油的功效，” BMO Capital Markets固定收益策略全球负责人Margaret Kerins称。“问题在于，收益率高到什么程度算是过高，会对风险资产形成真正的压力，并促使鲍威尔采取行动。”

股价已经流露出被收益率上升牵连的迹象，尤其是科技股。另一个面临风险的领域则是经济中的亮点房地产市场——按揭利率正在攀升。收益率的飙升以及外界对经济复苏的信心增强，促使许多分析师在过去一周重新调整对10年期收益率的预期。比如，TD Securities和法国兴业银行分别将年终预测从1.45％和1.50％上调到了2％。

美国商品期货交易委员会的最新数据显示，资产管理公司净做空10年期美债的程度为2016年以来之最。拍卖压力接下来的一段时日，BMO认为1.75％是下一个重要关口，上一次10年期收益率触及该水平是在2020年1月，就在疫情造成市场混乱的几周前。

拜登1.9万亿美元纾困法案获参议院通过 待众议院最后表决

美国总统乔·拜登的1.9万亿美元纾困法案周六在参议院以50票对49票获得通过。现在，这份《美国纾困计划法案》(American Rescue Plan Act)将送回众议院等待最终表决，众议院多数党领袖Steny Hoyer表示将于周二举行投票。

尽管一些众议院激进派议员不满参议院对法案做出的修改，但迄今为止没人威胁会投票反对。民主党目标是在下周将其签署立法。这将是拜登获得的首次立法胜利，并为他接下来推动大规模基础设施和制造业复苏法案的工作奠定基础。

“尽管当前形势艰难，但未来更美好的前景可期--这绝非戏言，”拜登在参议院通过该法案后于白宫表示。“看空美国从来都不是好的选择。”

该法案规模是欧巴马时代刺激政策规模的两倍，也超出许多华尔街人士早先预期。此前因预期法案将会落地，经济学家已经上调美国经济增速预测。今年全年经济增速平均料为5.5%，为1984年以来最快增速，高于之前预测的4.9%。

经济数据及解读：

美国1月批发库存月率终值1.30%，符合经济学家此前预期，而前值为1.30%。美国1月批发销售月率4.90%，相比之下经济学家此前预期为1%，而前值为1.20%。

尽管销售激增，批发商清空货架的时间达到了六年以来的最低水平，但美国1月份批发库存稳步增加，这是需求增强的迹象，符合今年经济将可实现更快增长的预期。1月份批发库存较上年同期增长0.6%，而批发销售额继去年12月增长1.9%后，再次大幅跃升4.9%。按照1月份的销售速度，批发商只需要1.24个月就能清空货架，创下了自2014年11月以来的最低水平，低于去年12月份的1.29个月。在新冠肺炎感染人数下降和美国政府额外提供了近9000亿美元大流行救援资金的推动之下，美国国内需求在去年第四季度末触底后正在回升。消费者支出继11月和12月份大幅下滑之后，在今年1月份大幅反弹。

穆迪分析公司（Moody's Analytics）的经济学家马特·科里亚尔（Matt Colyar）表示：“随着公共卫生危机开始消退，被压抑的需求——尤其是来自中高收入家庭的需求——将推动全年的消费支出，这些家庭在整个危机期间一直都在大举储蓄。”

如果美国国会如预期般批准美国总统拜登1.9万亿美元的新冠病毒救助计划，那么支出可能会进一步加快。参议院上周六通过的这项法案将向许多中低收入美国人一次性寄出1400美元的支票，并延长政府资助的失业救济金计划。经济学家估计，在大规模财政刺激和疫苗接种的推动之下，今年的经济增长率可能高达7%，这将是自1984年以来最快的增长，而去年美国GDP收缩3.5%，创下了74年以来表现最差的一年。

企业在疫情早期耗尽库存后，目前正在补充库存，这有助于支撑制造业。但库存增加的很大一部分来自进口，这可能会使贸易逆差保持在较高水平。美国政府上周公布的报告显示，1月份的商品进口额创下历史新高。

美国经济谘商局2月就业趋势指数为101.01，相比之下前值为99.27。

经济谘商局下属劳动力市场研究所（Conference Board Labor Markets Institute）的负责人加德·莱瓦农（Gad Levanon）表示：“2月份就业趋势指数再次上升，预示着未来几个月就业增长强劲。新感染病例的减少、大流行相关限制措施的减少、储蓄充裕的家庭以及政府的大规模刺激计划相结合，都将有助于2021年经济活动和就业的强劲增长。到今年年底，美国经济可能会增加500万到600万个就业岗位，失业率将降至远低于5%的水平。疫情来袭时，几年后就会出现劳动力市场紧张的情况，但最快可能在2022年再次出现。”

就业趋势指数是衡量就业情况的领先综合指数，当该指数到达转折点时，预示着就业转折点即将在未来几个月里出现。就业趋势指数汇总了八个就业领先指标，每个指标在各自的领域都被证明是准确的。将单个指标聚合到一个综合指数中，可以更清晰地显示潜在趋势。

美联储相关动态：

美联储将工资保护流动性工具延长至6月30日，该机制是去年推出的旨在支持企业信贷的诸多流动性计划之一。美联储还表示，与商业票据、货币市场和一级交易商信贷工具相关的措施将在4月31日结束。

美联储调查显示，未来3年的通胀预期维持在3%不变，预计2月份通胀预期中值从3.0%上升至3.1%，并预计汽油价格和租金将双双上涨。

美银美林的首席投资策略师迈克尔-哈特奈特（Michael Hartnett）指出，8月4日，10年期美国国债收益率低至0.51%，当时债券吸引力十分强，但现在这种情况已经发生了变化。他表示：“过度的财政刺激和所谓“繁荣”的经济数据（预计第二季度美国GDP为10%，每股收益为30%，CPI为4%）加上美联储的鸽派政策和社会对增加通胀和减少不平等的渴望，共同构成了经济的前景。”因此，美银预测，债券熊市可能不会结束，债券收益率将会更高（即10年期国债收益率上升到2%以上），最后美联储会出台收益率曲线控制政策。

瑞银策略师在研究报告中称，美债收益率上升加剧了股市波动，支撑了美元，美联储立场仍然温和，但主席鲍威尔选择不去口头打压收益率涨势，为美元进一步上涨提供了短期的提振。

美股后市将走向何方？

华尔街“抄底王”、资产管理公司Appaloosa Management的创始人泰珀表示，目前很难看空美国股市，他认为推动利率上升的美国国债抛售很可能已经结束。泰珀的言论被认为会影响市场。泰珀表示，主要的市场风险已经消退，并补充称短期内利率应该会变得更加稳定。基本上来说，暂时而言我认为利率（上升的）走势大部分都已经过去了，未来几个月应该会变得更加稳定，这就使得目前投资于股市变得更加安全。

摩根士丹利表示，虽然“衰退实际上已经结束”，但股市的回调可能还得持续好一阵子。最新发布的研报中，该行首席股票策略师Michael Wilson首先解释了最近美股市场的调整的三大影响因素，将其归因于美债利率上涨、价值股抬头和投资组合的集体调仓。Michael Wilson认为，随着利率上升和市盈率压缩，美股将继续受价值股和周期股引领，“牛市仍在幕后”，预计标普500指数年底目标位在3900点，基本与当前持平。一旦估值调整完成，成长型股票或可以重新入市。

法国兴业银行分析师爱德华兹(Albert Edwards)在报告中写道：“尽管极端的财政刺激措施为市场带来了一波强劲增长的可能，但投资者已经完全消化了这种预期，这加大了（收益率）在接近年底时断崖下跌的风险。”

穆迪资本市场首席经济学家John Lonski表示：“因为美国国债收益率的上升在一定程度上是企业利润前景看好的结果。收益敏感性证券（例如股票和高收益债券）在美债收益率上升时的表现往往比美债收益率下行时表现更好。”