去中心化衍生品新秀Kine详解

2021年，去中心化交易所交易量持续创新高，据币小宝区块链大数据数据显示，整个以太坊生态中DEX现货日均成交量接近20亿美元，与知名头部交易所Coinbase交易额相当。在传统中心化交易所中，一般衍生品规模是现货的数十倍甚至更高，而在目前DEX生态中，衍生品交易额仅为几亿美元，远远不及传统赛道。币小宝认为，随着以太坊layer2的落地，未来去中心化衍生平台赛道大有可为。

在去中心化衍生品赛道中，尚未出现类似于Uniswap的独角兽，这给许多项目带来了机会，而 Kine 正是这一赛道的新秀之一。

Kine是什么

Kine 是一个基于以太坊的去中心化衍生品交易平台，采用了类似Synthetix的点对池设计理念，为DeFi衍生品提供无限的流动性。此外，Kine采用链上质押和链下交易的方式，大幅降低交易GAS费，并且支持单主流资产质押、无常损失对冲和零滑点等功能或特点。

近日，Kine完成两轮共计 700 万美元的融资，投资阵容不乏火币 DeFi 实验室、OKEx 旗下 Block Dream Fund、Blockchain Capital等在内的多家业内大型投资机构。作为一个尚未上线的项目，为何Kine会得到资本的青睐？Kine有什么优势？

Kine的设计机制

与Synthetix类似，Kine采用了点对池（Peer-to-Pool ）的交易模式，而非订单簿机制。所谓订单簿就是在每一个价格下均会有一定数量的委托单，一般中心化交易所采用的是这种机制，优点是滑点低，缺点是成交速度慢。而在大部分去中心化交易所中，一般采用资金池交易模式，就是所有做市资金构成一个资金池。比方币小宝为ETH/USDT做市，那么ETH/USDT所有做市商的资金进入到一个资金池中，共担风险，成交时是用户与资金池进行交易。与订单簿相比，这种机制滑点大，成交速度快。

在 Kine 推出的第一版产品中，用户可以在智能合约中质押包括 ETH、WBTC、主流稳定币、Kine （KINE 的平台代币）以及其他主要 ERC20 格式的代币，铸造 kUSD，然后在平台内通过链下撮合的方式进行交易。

这种方式的好处在于，在资金的安全置于智能合约之上，而非平台的道德操守。线上质押方式的另一个好处就是数据的透明，线上质押数据实打实地放在哪，不会出现严重的交易数据夸大的情况。

于此同时，Kine 也承诺，当 Layer2 方案被时间证明是一个安全可靠的选择时，Kine 会毫不犹豫地去采用，链下撮合方式可以大幅降低交易成本。

无常损失对冲方面，Kine 参考 Synthetix，在质押界面上增加了债务池工具，简单而言，在交易用户遭到亏损后债务价格就会下降，进而给质押用户带来无常利润，反之则带来无常损失，不过，质押用户在承担无常风险的同时可获得手续费分红和代币奖励，具体见下文。

此外，任何有可靠价格指数的标的皆可成为 Kine 的交易品种。Kine 用户可以一站式交易多个资产类别，包括加密货币、股指、大宗期货以及创新衍生品等。

合成资金费用和全仓杠杆

衍生品交易方面，Kine 引入了杠杆交易和合成资金费用，显著优化了流动性池的风险收益比和提升了资产的使用效率。Kine 的合成资金费用源自永续合约的软性锚定机制，可有效平衡各资产的多空仓位，为系统可持续增长提供保障。

另一方面，Kine 支持全仓杠杆，允许用户持有多个品种的多空杠杆仓位，能够极大提升资产使用效率以及平台手续费收入。此外，Kine 的强平线可以做到无论多少倍杠杆都保持在 0.5% 以下。创始人王磊解释称，团队在设计产品、思考问题时都尽量从交易者的体验出发，以保护用户利益。

Kine代币经济模型

KINE 总发行量为 1 亿枚，其中多达 50% 会用作生态激励和分配给流动性合作伙伴，25% 会分配给种子轮、私募轮投资方，还有 5% 会用来进行公募，剩余 20% 的代币会分配给团队。换言之，代币总供应量的一半将分发给 Kine 生态参与者，由此可见 Kine 对生态发展的重视程度。

此外，KINE 将成为平台支持的多种质押资产之一，还具有治理投票权，可参与合成资产或质押资产的引入或移除，以及资金费率、杠杆上限等核心参数的调整。

手续费分红机制

除质押奖励外，Kine 还会将手续费的 70% 用来回购 KINE 代币，并再分发给质押用户。

无疑，在项目中前期，质押奖励和手续费分红能够同时有效鼓励质押和交易活动，以吸引更多用户参与生态和持续赋能 KINE，并形成「质押+交易+再质押」的正循环生态机制。

Kine团队与融资

Kine 创始人王磊有超过 15 年传统投行从业经验，其中就包括美林、汇丰、渣打、花旗等知名金融机构，同时还是 CFA 持证人。进入区块链世界之后，他曾担任火币机构部负责人，对数字货币市场有充足经验。

据王磊介绍，Kine 的创始团队多来自于传统投行或科技公司背景，平均 7 年研发经验，核心团队协作 5 年以上。

目前 Kine 已经获得来自东、西方顶级投资机构的支持，总共完成了两轮共计 700 万美元的融资。

值得一提的是 Kine 获得了 Naval Ravikant 和 Alex Pack 两位著名的天使投资人的支持。

Naval Ravikant 是 Angellist 的联合创始人和前任 CEO，他不仅在 2010 年创办了 Angellist，还是金融科技领域最知名的投资人之一。他投资了 Uber、Twitter、Notion、Clubhouse 在内的诸多知名公司和项目，他投资的企业中出现了超过 10 家独角兽企业（估值 / 市值 10 亿美元以上的企业）。

而 Alex Pack 是加密领域最早的机构投资者之一。他曾就职于 Bain Capital Ventures 和加密投资基金 Dragonfly Capital，是加密领域许多领先团队的早期投资者，其中包括 Compound Finance、MakerDAO、UMA Protocol、Amber Group、MatrixPort、Polychain Capital、Ethereum 和 Cosmos 等。2020 年 10 月，Alex Pack 加入火币战略投资部并担任投资顾问。

目前，加密货币衍生品领域尤其是去中心化市场，还处于发展初期，可能会进入一个初步洗牌期。作为加密货币衍生品领域的新秀，Kine 能否在衍生品市场中实现突围？我们拭目以待。

风险提示：文中所述内容仅供参考，不构成投资建议或意见，加密货币具有高风险高收益的特征，据此操作，盈亏自负。

作者：币小宝；来自链得得内容开放平台“得得号”，本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场凡“得得号”文章，原创性和内容的真实性由投稿人保证，如果稿件因抄袭、作假等行为导致的法律后果，由投稿人本人负责得得号平台发布文章，如有侵权、违规及其他不当言论内容，请广大读者监督，一经证实，平台会立即下线。如遇文章内容问题，请发送至邮箱：linggeqi@chaindd.com