CM笔记：Visor Finance分析报告

下一代流动性挖掘将是把 NFT Smart Vault 引入去中心化金融： 通过NFT与DEFI协议互动，以提高链上流动性的可发掘性，声誉，安全性和可编程性。

首先说说VISOR将要解决的问题：

1 流动性发现

VISOR将整个DEFI形容成一个大的“流动性网络”，因为整个市场的基础是由流动性构成的，在这个流动性网络中，VISOR定义两种角色：

• 流动性寻求者 - LS

• 流动性提供者 - LP

大多数情况下，这两个网络参与者根据LS向LP提供的激励进行匹配。该激励计划通常以“流动性挖矿”的名称命名。但是为了使LS和LP能够更好的匹配，必须付出非常多的努力和成本，LS需要通过传统的WEB 2.0的方式去瞄准LP聚集的社区，实际上这里又蕴含着许多信息差和不确定性，因为在WEB 2.0的传统媒体中可能存在资本操控的影响，并不能提供非常准确有效的信息。比如很多小白去钱包APP中寻找优质的挖矿信息，但是无法排除很多“土狗”花钱登广告，冲排名，数据造假等等因素。仍然只能依赖于对某个中心化APP的信任，这显然是违背DEFI愿景的。

2 流动性声誉

假设上述的流动性发现问题已解决，突然之间LS拥有了所需的全部流动性挖矿信息。但是仍然没有很好的方法来了解提供这种流动性的个人/实体的声誉。简单来说，这是被争论已久的事情，流动性挖矿是一个DEFI项目的基础，大多数项目在启动阶段需要给予LP丰厚的奖励来激励LP为系统做出贡献，但是目前的激励规则是看似很公平，实际又不太公平的方式，公平是因为大部分流动性挖矿激励是对每个人公开的，任何人都可以参与。不太公平是因为多数情况下，在所谓的“头矿”阶段，将释放掉很大比例的奖励，然而很多“白嫖党”或者“投机党”将在早期就套现立场并且拿走大部分奖励，这对长期的系统支持和贡献者是不利的。

最近尝试的一种方法是将LS认为符合条件的地址列入白名单。例如，Float和UMA将其白名单限制为在治理建议中具有投票历史的地址。但是一旦将来的参与者弄清楚如何进入这些白名单，这一规则的功能性也将逐渐减弱。

3.流动性可编程性

如果您能提出与流动性有关的最明显的变量，那么您会想到什么呢？时间？深度？资源？投资回报率？这些都是极其重要的变量，流动性寻求者将具有控制优势。但不幸的是，在DeFi中，这些变量几乎是统一的纬度。通常，有一个优先级高的变量，以年收益率（APY）衡量。但是，VISOR认为应该有一整套变量来多维度衡量流动性奖励，而不单单靠APY来决定，比如引入时间纬度来约束LP长时间保持提供流动性才能获得最高的奖励，等等。

4.流动性安全

作为长期耕耘在DEFI当中的人来说，或多或少都会遇到不幸的事情，他们将资金存入各种寻求流动性的项目中，并最终无法提取这些资金。发生这个熟悉的故事有很多原因。比如“抽毯子”或者更恶劣的合约漏洞直接卷走你的资金。

解决方案：

• 采用流动性信号机嗅探，能够近乎即时的发现流动性需求；

• 提供丰富的历史记录和对单个流动资金来源的准确分析，更优于白名单方式；

• 许多不同变量的多维度选择，基于长度，来源，深度等进行奖励；

• 将保管权和资产主权保留在Smart Vault中，以使资金永远不会面临风险；

• 在多个协议上同时进行流动性挖掘并同时获得奖励。

与Uniswap v3的适配：

在Uniswap发布的报告中，V3版本将提出LP NFT概念，与原来的V2版本LP不同的是，原来的LP是一个普通的ERC20 token，起初它并没有被赋予更多的作用和价值，仅仅作为一种赎回流动性的凭证存在，随着DEFI乐高的不断壮大，LP被更多的利用。

比如：

MakerDAO通过了一项治理提案，该提案允许某些LP代币被接受作为抵押品，以铸造其稳定币Dai。这将允许借款人将LP代币作为协议中的抵押品进行存入，以获取贷款。

在SushiSwap，他们利用这些LP代币的可替代性，引导LP代币持有者退出Uniswap池，并将流动性存入他们自己的交易所。

在Uniswap v3版本中，LP NFT被称之为“不可替代流动性”，v3中的LP头寸将包含更多自定义输入，例如集中流动性，范围订单和弹性费用，因此所有变量都必须包含在单个不可替代令牌（NFT）中。

随着时间的流逝，我们期望token化越来越复杂的策略，使LP可以参与，同时保持被动的用户体验。这可能包括多个方向，自动重新平衡余额及费用再投资，贷款等。

为了向v3 LP提供这些功能，需要将特定的NFT外围合约封装在LP NFT上。

任何人都可以创建一个外围合约，将单个流动性头寸（包括已收取的费用）封装在ERC-721不可替代的代币中。

VISOR已经着手开始构建这类外围合约，从而使NFT Smart Vault 可以包裹单个LP NFT，简而言之，这更像一个基于LP NFT的机枪池。在使用VISOR时，需要率先mint一枚NFT，然而所有的策略将被包裹到NFT中，就像前面文章所说，适用于Uniswap v3以后，场景将更加多样性，其应用可能与Uniswap v3的普及成正相关性，当然目前swap的战场仍然竞争激烈，Uniswap v3的整体形势和技术细节尚不明朗。或许NFT Smart Vault 具备的资产主权性能够解决或者降低合约漏洞产生的风险，而目前大多数聚合协议及组合型产品面临的潜在闪电贷攻击风险，能否很好的解决也是该产品重要衡量指标之一。

此报告未用作商业用途，均不构成投资建议，区块链及数字货币投资具有极高的风险，请做好自己的研究。

作者：Bitouq；来自链得得内容开放平台“得得号”，本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场凡“得得号”文章，原创性和内容的真实性由投稿人保证，如果稿件因抄袭、作假等行为导致的法律后果，由投稿人本人负责得得号平台发布文章，如有侵权、违规及其他不当言论内容，请广大读者监督，一经证实，平台会立即下线。如遇文章内容问题，请发送至邮箱：linggeqi@chaindd.com