AITD小课堂第三十三课：DeFi借贷系统

在DeFi世界，去中心化借贷系统是一个极其重要的赛道，也是整个DeFi体系里面的基石系统，它能够模拟现实世界里的金融系统，了解不同用户的资金需求，并提供用户间相互资金融通的平台；它能够无边际成本的支持符合同质化代币标准的所有加密资产之间的借贷，并能够根据市场供需，自动化的计算与调整市场的借贷利率。

它能够以提供存款凭证代币的方式，将同一资产穿梭、重复使用于不同的DeFi协议之中，从而数倍地提升资金在金融市场上的使用效率；它还可以与其它DeFi协议进行灵活组合，从而实现多层、多级、复杂、嵌套金融交易的自动化运行。

传统的中心化借贷系统是以点对点的方式进行撮合执行的，例如资金富余的用户可以在一些中心化交易所的“理财”页面，将自己的闲置资金以自己想要的利率进行挂单，而资金短缺的用户则可以通过抵押自己其他代币资产并以指定的利率进行借单，像“交易市场”一样，“借入”挂单与“借出”挂单是一比一完全对应的，中心化交易所在其中承担了撮合的角色。

去中心化的DeFi借贷系统则有所不同，目前主流项目均普遍采用了“资金池”模型来解决流动性的问题，实现借贷需求的快速撮合，作为“存款人”可以将自己的闲置资产“存入”资金池，并且在需要的时候随时“取回”，而“借款人”可以从资金池里面“借出”一笔资金，并在任意时候进行“偿还”。系统将根据资金池里面的资金进出情况，实时调整动态的“存款利率”与“借款利率”。

存借款利率主要依据两个因素来调整，第一是市场的供需，即：当借款需求较为旺盛时，利率上升，而借款需求较为匮乏时，利率下降；第二是资金池里的资金使用率，即U = 借款额/存款额 *100%，存款人的收益（存款利息）来自于借款人所支付的借款利息，因此资金使用率上升时，借款利率下降，而资金使用率下降时，借款利率上升。

与中心化借贷系统的有所区别在于，DeFi借贷系统的资金使用率U并非越高越好，当U = 100%，即所有存入资金全部被借完的时候，若部分存款人从资金池中取回资金，这将发生资金池里面的存款额 < 借款额这一极端情况，这使得资金挤兑、资金池爆仓的风险大幅增加。

因此DeFi借贷系统通常都会设计有最优使用率Uoptimal，当资金使用率超过最优使用率时，借款利率会大幅上升，以抑制更多的借款需求，保障资金池的安全。

由于“存款”存款利率」与“借款利率”的调整均是实时且动态的，对于用户来说，意味着收益与风险的不确定性（特别是对于借款人而言），因此一些类似AAVE这样的新型DeFi借贷系统还提供有“稳定利率”的选择，稳定利率在用户一笔借款周期内一般不会改变，便于用户估算自己的资金成本。

因此提供用户进行“浮动利率”与“稳定利率”进行切换的选项。特别的，当市场资金供需行情出现极大波动之时，也会出现“稳定利率再调整”的情况。

由于加密资产的市场价格波动非常剧烈，当借款人的抵押物价值下降，或者借入资产价值上升，以致于抵押率不足时，需要对借款人的借款执行清算，清算的本质是以低于市场价格的方式出售一部分抵押物，来支付借款人应向资金池归还的本金与利息，从而使得资金池得以持续健康运转。

“存入”、“取回”、“借出”、“偿还”、“利率调整”、“清算”这是触发DeFi借贷系统最主要的六项事件。

由于DeFi借贷系统基于去中心化的智能合约来运行，没有一个中心化的数据库来记录用户存入/取回/借出/偿还的时间，因此通常使用以太坊网络区块高度作为时间标记来更新一个资金池的利率指数Index。

当“六项事件”中的任何一个事件触发时，该资金池的Index指数便会随之更新（Indexn = Indexn-1 * r），同时根据算法计算出系统动态的“存款利率”与“借款利率”，并更新相关的用户侧利息数据。

作者：AITD粉丝团；来自链得得内容开放平台“得得号”，本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场凡“得得号”文章，原创性和内容的真实性由投稿人保证，如果稿件因抄袭、作假等行为导致的法律后果，由投稿人本人负责得得号平台发布文章，如有侵权、违规及其他不当言论内容，请广大读者监督，一经证实，平台会立即下线。如遇文章内容问题，请发送至邮箱：linggeqi@chaindd.com