揭秘：比特币是否已见顶，还是有更多上行空间？

随着最近BTC价格的暴跌，许多专家一直在表达他们对BTC牛市是否结束的看法。 权威人士平均分为牛市和熊市两大阵营，每个阵营都有不同的逻辑，听起来和另一个阵营一样令人信服。 这让许多交易者对 BTC 的价格方向感到困惑和不确定。

摆脱这种混乱的方法是分析链上数据，因为数据永远不会说谎。 链上数据集似乎表明，这可能只是 BTC 供应从弱手到强手的中期重新分配，而不是牛市趋势的结束。

在最近的崩盘期间，观察到新手是 BTC 的主要卖家，销售量增幅最大的是 1 周到 1 个月大的硬币，这表明持有期在 1 周到 1 个月之间的新买家是 最大的卖家。 在抛售当周，该卖家群体约占所有 BTC 卖家的 13%。

报告进一步表明，持有 10,000 至 100,000 BTC 的 BTC 大佬在 BTC 价格开始跌至 35,000 美元以下的一周内购买了大量 122,588 BTC，吸收了这些进入市场的新闻手的大部分抛售，他们希望快速下注。 这些买家是至少 3 年从未出售过 BTC 的老强手，这表明 BTC 供应正在从新的弱手转移到经验丰富的强手。

对矿工的 BTC 储备的检查还表明，矿工并未参与抛售，事实上，由于矿工的储备在此期间上涨，因此甚至可能在抛售期间积累。

自抛售以来，BTC 长期持有者持有的 BTC 供应量增加，而短期投机者持有的 BTC 供应量下降。 随着长期持有者重新回到积累模式，随着我们的前进，这对 BTC 的价格来说是个好兆头，因为这种供应分配通常并不表示市场顶部。 

在市场顶部，长期持有者将被视为集中减少供应，而新手将被视为增持。 在最近的抛售中，情况正好相反。 长期持有者在增持，而新交易者则被淘汰。

从上图可以看出，当2017年的牛市结束时，长期持有者大量抛售，大幅减少了BTC的供应量。然而，这群投资者目前被观察到处于积累模式。从 2017 年到现在，这些长期持有者又购买了 240 万个 BTC，占流通供应量的 8%，进一步减少了可供买卖的 BTC 供应量。这群 hodlers 已经持有 58% 的 BTC 流通供应量，这意味着随着我们继续购买更多的比特币，供应危机将进一步加剧。

在分析各种指标后，我认为牛市可能还没有结束，实际上我们可能会进入下一个价格上涨的抛物线阶段，因为长期持有者的积累将加剧供应危机比特币。这种供应危机很可能会被忽视，直到循环供应减少到难以获得 BTC 的程度时才会被注意到。越来越多的机构投资者对增持 BTC 和其他加密货币表现出兴趣，卡尔·伊坎 (Carl Icahn) 等人宣布他将向加密货币投资高达 15 亿美元。因此，BTC 的大部分供应将被这些聪明的机构资金清扫并从流通中移除，为普通投资者留下的很少。

由于短期投机者现在持有的 BTC 不多，价格压力较小，因为投机者不再有 BTC 可供出售，而长期持有者则在增持而不是出售。当价格回升至 45,000 美元以上时，甚至当 BTC 突破其 64,000 美元的 ATH 时，我们甚至可能会看到这些相同的短期参与者以 FOMO 方式回归以追高 BTC 的价格。当 64,000 美元向上突破时，我预计 BTC 的价格会以抛物线方式快速而猛烈地上涨，这可能会使 BTC 的价格上涨至 100,000 美元甚至更高，我认为可能会发生下一次大幅回调。

PrimeXBT市场报告中提供的信息，除来自各种数据源的图表外，还包括盛币网(PrimeXBT)首席市场分析师Kim Chua提供的信息。

关于作者: Kim Chua (PrimeXBT盛币网首席分析师)

Kim Chua是一位机构交易专家，在包括德意志银行（Deutsche Bank）、中国招商银行（China Merchants Bank）等多家主要银行的成功记录中，拥有丰富的交易记录。Kim Chua后来成立了一家对冲基金，连续7年实现了三位数回报。Kim Chua也是一位教育工作者，她开发了自己的自营交易课程，将自己的知识传授给新一代的分析师。Kim Chua积极关注传统货币市场和加密货币市场，并渴望在这两种截然不同的资产类别开始趋同之际，寻找未来的投资和交易机会。

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