本文作者为Messari分析师Mason Nystrom

最有价值的资产是无形资产，这句话对吗？

在20世纪90年代之前，最有价值的资产（按标准普尔500指数的成分分类）是有形资产。制造业、设备和房地产是公司资产负债表上更有价值的资产。随着互联网的出现和美国向服务型经济的转型，无形资产的估值发生了转变。

现在美国经济中最有价值的资产是无形资产。在公司的合并和收购中，"商誉（Goodwill）"经常被添加到财务报表中，以反映良好的客户关系、专有技术的价值或品牌。标准普尔500指数大约90%的市场价值来自无形资产（即知识产权、品牌），有形资产（即现金、土地等）仅为10%。

以下是无形资产和有形资产的分类清单：

无形资产的上升趋势很好理解。迪斯尼+的价值在于漫威和曼达洛人。消费者喜欢购买乔丹鞋，尽管乔丹已经近二十年没有打球了。人们喝可口可乐而不是百事可乐，因为他们喜欢可爱的北极熊。最近，Fortnite Skins——Fortnite中不提供游戏性能优势的数字服装——是一个数十亿美元的产业。

在很多经济体中，价值正在从物理领域转移到数字领域。

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无形资产和知识产权的下一步演变

NFTs可以将无形资产变成无需许可区块链上的可编程资产。

无形资产的最大类别是知识产权（IP），在未来十年，很大一部分知识产权（专利、商标和版权）将转移到链上。把现有资产（尤其是那些没有完全数字化的资产）如专利、版权或劳动合同移植到区块链上生成代币，为可编程资产和精简效率创造了新的可能性。

"我们可以将NFT视为所有形式的数字内容的流动知识产权，这是一个以万亿单位计算的（即将被代币化的）市场。"

 - 杰克-布鲁克曼

无形资产，特别是知识产权，通常被认为是缺乏流动性和低效率的，原因包括市场不透明、估值不一致、以及缺乏标准化。

市场不透明

根据2013年的一项研究，知识产权市场主要由跨国公司之间秘密协商的双边交易组成，包括销售或交叉许可。此外，该研究发现，几乎没有高效或透明的在线平台用于知识产权销售、许可或专利交换。当买卖双方设法找到对方时，他们通常在巨大的不确定性下进行谈判：类似知识产权的价格在不同的交易中差异很大，而且交易条款往往是保密的。

许可知识产权是一个繁琐的过程，个人必须追踪知识产权所有者（例如，歌曲的版权许可所有者），然后请求使用该知识产权。通常情况下，多个实体声称拥有某项知识产权，这使得审批和付款具有挑战性。

缺乏标准化

不同国家在其国境内颁发专利。一些国家向个人发放知识产权的速度较慢，而另一些国家则在知识产权的执法方面存在困难。虽然在物理世界中总会有必要的可执行性因素，但区块链网络提供了一个将知识产权标准化为NFTs或智能合约的机会。

不一致的估值

知识产权的估值没有标准的方法，因此在购买之前，专利或知识产权的价值通常是未知的。从本质上讲，这意味着要确定知识产权的市场价值这事具有挑战性，并导致大多数知识产权相对缺乏流动性。在区块链上作为 NFT 发行的知识产权将具有交易的历史记录，并随着无形资产变得更容易获得，流动性得以增加。

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知识产权代币化的好处

总的来说，知识产权代币化可以简化关键的知识产权生命周期事件，包括：

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知识产权以外的无形资产

虽然知识产权是无形资产的一个大类别，但它不是唯一的类别。在NFT领域有几个早期的实验，特别是关于图像、音乐（EulerBeats）、视频、gif和MEME的创建。此外，域名是最大的数字原生无形资产之一，并且已经通过ENS（Ethereum Name Service）、Unstoppable Domains以及Handshake等其他区块链移植到以太坊。

品牌是一种独特的无形资产，因为拥有有价值品牌的公司（如耐克、路易威登、古驰）往往必须在其产品中引入人为的稀缺性。在实体领域，山寨货非常普遍，它们稀释了品牌的价值。在像在线游戏平台Roblox这样的数字领域，随着我们在这里面花费了更多的时间，这些品牌已经有了潜在的价值。在Roblox中，一个Gucci包以35万Robux或大约4115美元的价格转售，而同样的钱包在现实生活售价是3400美元。

大品牌不会长期坐以待毙，因为真实和可验证的NFTs的潜力将越来越诱人。在现实世界中，公司可以通过将数字证书作为 NFT 颁发给每只限量版鞋，从而加强他们的品牌，使制造虚假纪念品更具挑战性。

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无形资产的长尾

随着无形资产的长尾转向无需许可的区块链，效率提升和创收新机制将扩大。与大多数无形资产一样，它们将遵循幂律动态，其中顶级资产的表现远远超过其他80-99%。

像OpenSea和Rarible这样的开放式NFT市场是早期购买流动知识产权（如EulerBeats或代表数字世界中社会地位的项目NFT）的场所。随着时间的推移，这种情况可能会发生变化，因为有更多特定类型的无形资产小众市场会出现。无形资产正在上链，并在这个过程中释放出数十亿美元的价值。