BTC积极买入还是落袋为安？先等等双底

一、投资观点

BTC-USD对许多投资者来说仍然是一个谜，包括散户和机构，因为这些市场参与者，将继续把他们的看涨和看跌情绪放在这个加密资产市场的领导者身上。例如，约翰-保尔森(John Paulson)最近就断言加密资产市场正处于泡沫之中，因为他认为 “加密资产是有限供应的”。与此同时，方舟投资公司（ARKK）的首席执行官/首席信息官Cathie Wood坚持了她对$500K BTC理论价格的乐观看法，并呼吁企业考虑将BTC加入其资产负债表。对于普通投资者来说，这当然不是一个简单的判断，因为投资界在散户投资者是否应该将BTC-USD加入他们的投资组合的问题上显然存在分歧。

我们当然不会随便发布无价值的信息来向大家强推我们的观点：关于BTC从基本面来看是否有价值。相反，我们要借用著名的深度价值投资者，橡树资本的霍华德-马克斯的一些智慧，他在今年早些时候修改了他对BTC的立场，正如他所阐述的：

“正如我之前所说，价值投资者的自然状态是持怀疑态度......正是这种怀疑态度降低了价值投资者的亏损概率。然而，在一个创新如此迅速的世界里，这种心态应该与好奇心、对新思想的开放性以及在形成观点前学习的意愿相匹配。在加密资产的情况下，我对金融创新和投机市场行为的模式识别以及我的自然保守主义，来表明我的怀疑立场。这让橡树资本和我多次摆脱了麻烦，但它们可能无法帮助我思考创新。因此，我得出结论（在安德鲁的帮助下），我还没有足够的信息来形成对加密资产的坚定看法。本着思想开放的精神，我正在努力学习。”

因此，现在暂时还不能肯定的说，我们比霍华德-马克斯更了解BTC有限的供应和不断增长的需求背后的基本理论。

我们要做的，是告诉你如何通过BTC-USD的头寸投资机会赚钱，并利用BTC为精明的市场参与者提供巨大波动性。当我们戴上投资帽子时，我们并不关心BTC-USD背后的基本理论，我们对BTC持中立态度。相反，我们寻找正确的进入机会，并计划好进入/退出/止损，我们不会让这个简单的过程变得复杂。

二、BTC全年表现

BTC-USD YTD表现（截至21年9月1日）。来源：Koyfin

尽管BTC在2021年4月达到了ATH（历史最高价格），取得了116%的YTD（年收益）惊艳回报，在5月份遭遇了大幅抛售，但自7月触底以来，BTC已经收回了大部分损失，截至2021年9月1日，现在已经上涨了62%的YTD。 

因此，最近在底部做空的投资者一定很失望，因为我们相信他们的大部分头寸现在应该已经被拿出来了（除非他们愿意坚持这些损失，并希望得到最好的结果）。然而，从价格走势的角度来看，当BTC价格在6月/7月试图形成底部时，在这个基础水平上做空，是非常疯狂的。因此，决定在这些水平上做空的投资者明显表现出缺乏判断价格走势的专业知识，这也是BTC精明的投资者经常关注的。

三、BTC现价的整体情况

BTC期货隐含波动率指标  来源：思考者之家(Thinkorswim)

其实我们想强调这张图，因为想要读者更清楚地了解从BTC期货看到BTC隐含波动率（IVx）。首先，投资者必须明白，BTC-USD是一个高度波动的工具。它目前的IVx读数为93，在过去52周内，IVx的范围很广，从36到172。因此，在我们看来，那些想尝试在较短的时间框架内（如每日或日内）进行日内投资或波段投资的投资者只会自找麻烦，即使你有一个高度健全的风险管理系统。

 BTC价格走势(月线图)

因此，我们会更鼓励读者在投资BTC时采取仓位投资的方式（使用较长的时间框架），因为与较短的时间框架相比，这将会帮助投资者更好地应对该资产的IVx，因为它消除了由于BTC的高波动性而产生的大部分 “图表噪音”。仓位投资者通常会通过使用月度时间框架从月度角度扫描市场，以更好地了解投资资产的长期趋势偏向。

因此，对于熟练阅读价格图表的投资者来说，你应该注意到，我们在2018年底和2020年初看到的那些回调（与股票的COVID-19熊市相吻合）不过是上升趋势中的一个重大跌落，很多买家沿着BTC 的K线支撑点大量买入。这给知情的投资者或BTC多头提供了巨大的机会，当那些疯狂在顶点买入的投资者，但后期急于退出市场时，他们认为最终的崩溃肯定会到来。

然而，聪明的BTC投资者当然明白，该资产有一个明确的长期上升趋势，从未受到威胁，这也是支撑点强有力的作用。

尽管如此，最近BTC的快速垂直上升的价格走势，肯定包含潜在的看跌价格走势，这是我们经常在后期的见顶信号中看到的情况。精明的市场参与者将其作为重要的牛市陷阱，关闭陷阱门促使我们在4月份看到了大规模的抛售，因为这些聪明的投资者在毫无戒心的BTC投资群体中利用他们对于BTC的看涨情绪锁定了大量利润。特别是那些关注较短线投资的人，因为他们成为了这些仓位投资者的“诱饵”和“午餐”。

四、BTC的头寸投资可操作等级

虽然我们看到BTC在今年早些时候大幅攀升，让许多看空加密资产市场的投资者措手不及，但我们相信熟练掌握价格趋势分析的投资者肯定不会如此。请注意，我们不鼓励投资者在图表上叠加无数的技术信号或指标或趋势线或想象的模式。我们发现这往往会分散投资者的注意力，使他们无法专注于最重要的东西：价格趋势。

虽然我们不会在这里分享我们如何阅读价格图表的 “商业秘密”，但我们也希望在阅读和解释BTC的图表时，为我们的读者提供一些有用的前言，以了解哪里是关键的可操作水平，可以为他们提供有用的信息来采取行动。

BTC价格走势（周图）

放大BTC的周线图，投资者应该能够清楚地收集到BTC的关键阻力位。BTC 4月的顶部之所以如此清晰，是因为它是在我们观察到的双顶价格趋势中出现的，并且也得到了我们之前强调的月线图中清晰的冲高价格趋势的支持。我们上一次大量加仓BTC是在4-5月，在那之后，随着加密资产龙头的垂直上升，显然没有更多的低风险进入点。

尽管BTC在4月的顶部之后修正了50%以上，并在$30K价位附近找到了关键支撑，但我们并不太相信BTC-USD的回调已经结束，因为去年的上涨显然有太多的泡沫没有被清除掉。从$30K水平的反弹显然是超卖条件下的技术性反弹来看，我们认为下一次回调将告诉我们BTC的强支撑点位。我们无法预测目前这种上升势头是否会在下一次回调之前将BTC-USD带到一个新高。

不过，在考虑增加BTC的新风险之前，我们更倾向于先观察双底熊市陷阱的出现。鉴于目前的势头，如果BTC在下一次回调时出现双底，那么我们认为这将是强烈的看涨，尽管这可能需要几个月才能形成。然而，由于BTC的高波动性，它甚至可能比我们想象的更快到来，我们鼓励热衷于增加BTC的投资者继续仔细和耐心地监测价格走势。

因此，为了预测在下一次回调中可能形成双底的地方，我们将观察这些水平（请注意，我们无法判断价格是否会回调到这些水平，这些是潜在的可操作区间，我们认为我们将看到买家和卖家的强烈反应）。

我们肯定会密切关注$25K和$20K的水平，并认为在这些区间的潜在双底将是非常有利的价格水平，那些错过了BTC大幅攀升的投资者可以冒险一下。

五、所以，BTC现在该买还是该卖？

BTC 1年走势图

Crypto恐惧和贪婪指数（1年）. 来源: Alternative.me

读者很容易就得出结论，BTC是一个高度情绪化的市场。第二张图表可以帮助衡量在任何特定时间点，加密资产市场的乐观和悲观程度。这张图考虑了无数因素，我们认为，它对那些希望了解当前驱动BTC情绪的投资者或者机构，是非常有用的。至少在过去的1年里，我们可以清楚地观察到，唯一一次看到真正的恐惧笼罩着BTC是在5月至7月，当时的价格走势也表明BTC正在形成一个支撑位，随机指标显示超卖市场显然已经脱离了这些悲观的水平，现在肯定没有任何低风险的进入点。

我们觉得你应该耐心等待机会再来（BTC的反复是有的，你永远不会错过“上车机会”，特别是对于BTC而言），当投资者都再次看跌BTC时（只要阅读新闻就会知道），然后仔细观察价格趋势和我们强调的可操作区间。我们预计，BTC可能会再回落一次，做一个双底，以剔除那些弱小的多头，然后再继续维持新高。如果双底发生，一定要大量买入。 

翻译：Zoey Kwok    丨达瓴智库

校对：Jane、Shine 丨达瓴智库
排版：Jane、Shine 丨达瓴智库
审核：Amber  丨达瓴智库

原文链接：

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