IOSG Weekly Brief | 为什么去中心化Staking协议是ETH2.0的重要拼图

文章来源：IOSG Ventures

2022.2.14-2.20

Part.1 Insight

作者：Ray Xiao

编辑：Shirley

本文仅做行业学习交流之用，不构成任何投资参考。感谢Lecky Lao(Swell Network) 对本文的建议。

为什么去中心化Staking协议是Eth2.0的重要拼图？

1 以太坊2.0质押市场的蛋糕有多大？

1.1 以太坊市值预测

这里我们基于以太坊过去4年的市值表现来预估未来以太坊市值的变化：

(ETH相关数据来源: Coingeckco, CMC）

这里有两个历史数据会作为未来预测的依据：

• 2017年-2021年以太坊市值的CAGR为55.64%，未来以太坊市值会以这个速度继续增长

• 2017-2021年以太坊Token的平均通胀率为7.65%，预计未来以太坊的通胀率会逐年降低，在2025年降至2%

1.2 ETH2.0质押市场规模预测

基于历史数据对以太坊未来市值以及以太坊质押率增长进行预测，可以看到Staking第三方服务的服务市场规模在2025年将达到23亿~46亿美金。

（注：JP Morgan之前预测的ETH2 staking将在2025年达到400亿美金是整个网络的收入，若再乘以第三方服务商平均手续费10%也是将近40亿美金左右https://cointelegraph.com/news/jpmorgan-report-eth2-could-kick-start-40b-staking-industry-by-2025）

(注：ETH2.0质押代币数量依据历史数据年增长率1.27x估计；第三方StaaS服务商当前占比为50%左右，因此实际第三方Staking服务在2025年市场规模我们暂估为23亿~46亿美金）

2 去中心化Staking服务商对比

Staking服务市场大致分为两类服务商：中心化StaaS服务商（如Infstone, Staked等以及各大中心化交易所如Binance， Kraken推出的Staking服务）、去中心化StaaS服务商（如：Lido, Stakewise, Rocketpool, Swell Network等）。

而在去中心化服务商里还可以再细分成：permission validator (Lido)和 permissionless validator (Rocket Pool, Swell Network）。

来源: https://beaconcha.in/validator/217392

Rocket Pool上线了两个月内通过把节点32ETH质押减半到16ETH

来源: https://beaconcha.in/validator/257530

即将上线的Swell Network的第一版本成功通过原子交易做到了完全非托管和把节点32ETH质押降到1ETH。

来源: https://beaconcha.in/

在Staking服务商中，我们认为市场增长空间以及应用场景的增长潜力更大的会是去中心化的解决方案，主要原因为：1. 大部分中心化服务商受限制于合规要求无法推行流动性代币。2. 去中心化服务商推行流动性方案可以应用到DeFi、NFT等场景中，极大解决大量用户对流动性的痛点。

3 机遇

3.1. 大量小型用户市场未解放

一方面从市场参与度来看，尽管ETH质押数量在过去一年增长势头不错，但是目前只有不到10%的ETH参与了ETH2.0的质押，这离50%以上的全网质押率仍有巨大的增长空间。

另一方面当我们观察当前staking服务商的市场格局，可以发现有将近40%的ETH质押在非第三方的服务商节点中（可能大部分为个人运营），说明流动性质押解决方案还有巨大的增长空间，随着流动性质押与DeFi应用结合愈发成熟，我们相信将有更多的小型用户会流入流动性质押的市场。

来源: https://pro.nansen.ai/eth2-deposit-contract

3.2. Token机制设计的可以充分与DeFi、NFT市场结合

现阶段较突出的问题是质押代币的业务范围需要拓展。Lido的stETH在这生态拓展方面暂时领先于其他竞品，目前在Curve.fi上的stETH/ETH池子AUM达到了35亿美金，而MakerDAO、AAVE也将stETH作为借贷抵押品。但是对于C端用户来说仍然有大量的应用场景值得探索，比如Swell Network最近就创新的推出将用户存入的资产做成NFT凭证，进一步打通NFT借贷等更有意思的产品带来更有吸引力的收益率。

3.3 安全性升级

在Staking业务安全方面，各大staking项目都在加紧合作。

在智能合约的安全上，2021年10月Stakewise的创始人充当了白帽发现了Lido和Rocket Pool的智能合约中存在安全漏洞能够让恶意的staking节点从资金池中提取出一部分资金（详见：https://medium.com/immunefi/rocketpool-lido-frontrunning-bug-fix-postmortem-e701f26d7971 ）。

在底层基础设施上，各大Staking协议也在加紧和SSV技术开发团队（Obol Network和SSV Network）进行合作，让ETH2.0的验证者节点更加去中心化，更加安全。

总的来说关于staking市场我们认为：

• 整个第三方Staking服务市场在未来1-2年依然有最少3-4倍以上的市场规模的增长

• 去中心化Staking服务商会有更好的增长机会，并且在他们中间也会分化出更偏向B端（如：Stakewise）和更偏向C端的方向（如：RocketPool, Swell Network）

• C端市场的空间尚未被打开，liquid token在更多defi, NFT协议中的应用以及更高的收益率是能够吸引小型用户的关键，而在这一方面我们目前更看好Swell Network这样的解决方案

Part.2 投融资事件

Helium完成2亿美元D轮融资，估值达12亿美元

* 去中心化无线网络

去中心化无线网络运营商 Helium 完成2亿美元D轮融资，估值达12亿美元。Tiger Global 和 FTX Ventures 参投。据此前报道，2021 年 8 月，Helium通过代币销售完成 1.11 亿美金融资，a16z 领投，Ribbit Capital、10T、Alameda Research，以及 Multicoin Capital 等参投。

DeFi平台Ref Finance完成480万美元融资，Jump Crypto领投

* DeFi

NEAR生态DeFi 平台Ref Finance完成480万美元融资，Jump Crypto领投，Alameda Research、Dragonfly Capital、D1 Ventures、OKX BlockDream Ventures、Kucoin Ventures、SevenX Ventures、Kronos、Move Capital、Puzzle Ventures、0xMaki、Caoyin等参投。本轮融资旨在扩大其团队，继续建设DeFi服务，更好地支持NEAR生态。Ref Finance目前作为AMM和稳定币兑换市场，为NEAR生态系统提供一站式DeFi服务。

Web3 项目Fluence Labs完成900万美元A轮融资，Multicoin Capital 领投

* Web3

Web3 项目 Fluence Labs 在由 Multicoin Capital 领投的 A 轮融资中筹集 900 万美元。Alameda Ventures、Arweave和Protocol Labs等公司参投。Fluence Labs 旨在通过帮助区块链应用摆脱对集中式云计算的依赖并完全实现点对点来改变计算领域。

Ceramic开发商 3Box Labs 完成3000万美元A轮融资，Multicoin 和USV领投

* 去中心化数据库协议

Ceramic的核心开发商3Box Labs宣布完成3000万美元A轮融资，由Multicoin Capital和Union Square Ventures领投。Placeholder、Reciprocal Ventures、CoinFund、Jump Crypto、Figment、Hashed、Metacartel Ventures、Edge & Node、Digital Currency Group、Variant Fund、Dapper Labs、Animoca Brands、Protocol Labs、Coinbase Ventures、ConsenSys和The LAO等参投。本轮筹集资金将用于加速Ceramic的发展和增加Web3生态中的数据可组合性。据悉，Ceramic的分布式数据网络可以使开发人员在可组合数据的生态系统中构建应用程序。

MixMob完成700万美元种子轮融资，Defiance Capital领投

* P2E链游

基于 Solana 的 P2E 链游 MixMob 宣布完成 700 万美元种子轮融资，Defiance Capital 领投，Ascensive Assets、Not3lau Capital、IOSG Ventures、Genblock、Shima Capital、Skynet Trading、Merit Circle、Avocado Guild、Morning Star Ventures、Rising Stars、Solana Insiders、Illuvium 的联合创始人 Kieran Warwick、Arthur Hayes 以及 Kyber 创始人 Loi Luu 参投。MixMob 下阶段将利用新资金致力于游戏的新视觉效果、稀有面具、更多售前挑战等工作。

RabbitHole完成1800万美元融资，Greylock与TCG Crypto共同领投

* Web3

RabbitHole宣布完成1800万美元A轮融资，Greylock和TCG Crypto共同领投，其他具体融资信息暂未透露。这笔资金将支持其通过链上认证使Web3变得更加精英化的努力，扩大其帮助协议打击投机的举措。

RabbitHole希望通过引入游戏化思维引导用户完成一系列链上操作任务，培育DeFi用户的使用习惯，在完成任务的同时，给链上的中间件带来价值。对于新用户来说，这是一种边做边学、一路赚取加密货币并建立凭证以成为新兴协议贡献者的方式。对于协议，它是一种基于能力识别、获取和参与质量贡献者的方法。去年6月份，RabbitHole曾完成Electric Capital领投的360万美元的融资。

Rainbow完成1800万美元融资，Seven Seven Six领投

* 加密钱包

Web3移动端钱包初创公司Rainbow完成1800万美元A轮融资，本轮融资由Reddit联合创始人Alexis Ohanian旗下风险投资公司Seven Seven Six领投，其他具体融资信息暂未透露。Rainbow是一家构建移动钱包应用程序的加密初创公司，它允许用户与以太坊区块链上的去中心化应用程序进行交互，并试图从流程中提取尽可能多的技术知识，让购买或出售NFT尽可能简单，近期已推出适用于Android的Rainbow应用程序公开测试版。

Axelar完成3500万美元B轮融资，估值达10亿美元

* 区块链互操作性网络

Axelar宣布完成3500万美元融资，估值达到10亿美元，投资方包括 Dragonfly Capital、Polychain Capital、North Island Ventures、Rockaway Blockchain Fund、 Cygni Capital、Lemniscap、Olive Tree Capital、Blockchange Ventures、Node Capital，天使投资人包括 Waikit Lau 和 Gokul Rajaram 等。Axelar正在构建一个去中心化的网络和工具，将跨多个区块链生态系统的用户、资产和dApp连接起来。该网络使开发人员能够在满足其需求的最佳平台上进行构建，同时利用Axelar堆栈来解锁跨链可组合性和流动性。Axelar Network由协议套件、工具和API组成，旨在打破跨链通信的障碍。

The Graph推出规模为2.05亿美元的生态系统基金 

* Web3中间件

链上数据索引协议The Graph 宣布推出 2.05 亿美元生态系统基金，由 Multicoin Capital、Reciprocal Ventures、gumi Cryptos Capital、NGC Ventures、Digital Currency Group 和 HashKey 提供支持。该基金将向使用 The Graph 查询技术构建 Dapp 的团队提供资助，这些技术涵盖去中心化金融 (DeFi)、非同质代币 (NFT)、去中心化自治组织 (DAO)、市场、跨链基础设施和元宇宙等不同领域。开发人员使用 The Graph 通过 Subgraphs 的开放程序间通信协议 (API) 访问区块链数据，检索到的数据用于为各种 dapps 提供动力，使 The Graph 成为Web 3 基础设施的关键组件。

红杉资本推出规模为5-6亿美元的加密货币投资基金

* 基金融资

红杉资本推出规模为5-6亿美元的加密货币投资基金，单个项目投资规模在10万-5000万美元之间，并计划参与从质押到提供流动性再到治理等流程。

这是红杉资本自1972年成立以来的首个特定行业基金，也是该公司去年10月宣布进行重大重组后推出的首批子基金之一。红杉资本合伙人Maguire表示，该机构对跨链互操作性和GameFi项目特别感兴趣，并认为多链是未来。Maguire称：“我们仍处于绝对起步阶段。加密货币将成为未来20到30年最大的趋势。”

Castle Island Ventures旗下新基金完成2.5亿美元融资，将专注于web3等领域 

* 基金融资

加密货币风险投资公司 Castle Island Ventures 已为其最新基金 Castle Island Ventures III 筹集了 2.5 亿美元，基金投资者包括捐赠基金、资产管理公司和家族办公室。这是这家成立四年的公司有史以来最大的一笔资金，将专注于投资参与构建货币网络、金融服务和互联网架构（如 web3）的初创公司。Castle Island Ventures由前富达高管 Nic Carter 和 Matt Walsh 共同创立，此前筹集了 3000 万美元和 5000 万美元融资。公司投资组合包括 Bitwise、BlockFi、Casa、ErisX、Matrixport、MoonPay 和 River Financial等。

Woodstock正在为新基金筹集1亿美元

* 基金融资

总部位于印度的 Web3 风险投资公司 Woodstock 正在为新基金 Woodstock Capital Fund II 筹集 1 亿美元，该基金首次面向美国投资者，计划在 3 月底完成筹资，这与该公司的第一只基金 Woodstock Capital Fund I 不同，后者专注于种子阶段的投资机会，并面向美国以外的投资者。Woodstock之前的投资包括 Web3 项目，如 Covalent、Marlin 和 Polygen， NFT 平台 Terra Virtua 和 MetaSky，以及 DeFi 初创公司 ParaSwap 和 UniLend等。

Part.3 IOSG投后项目进展

基于StarkNet的NFT交易市场Oasis已上线测试版

* Layer2

基于StarkNet的NFT交易市场Oasis推出测试版，目前在StarkNet的测试网上运行，提供NFT的买卖和铸造功能，并可编辑用户的个人资料页面和查看NFT资产页面。据悉，Oasis上铸造的NFT使用IPFS协议保存。

Multichain集成隐私计算网络Oasis Network，支持七种资产免费跨链转账

* 隐私计算

跨链协议Multichain宣布已集成隐私计算网络Oasis Network。Multichain现已支持七种资产免费跨链转账至Oasis Network，其中包括以太坊五种资产（ETH、WBTC、USDT、USDC和DAI）和BSC两种资产（BUSD和BNB）。

Acala将开启Staking

* 波卡生态DeFi

波卡生态智能合约项目DeFi平台 Acala 在社交媒体上暗示其主网即将开启 Staking，具体时间并未透露。

1inch 推出集合多个DEX的现货价格聚合器

* DeFi1inch Network发文介绍1inch Labs团队开发的现货价格聚合器，该工具将从链上提取在DEX上的代币价格数据，并对多个DEX的代币现货价格的流动性取加权平均值。并说明，为避免交易中的价格操纵，建议仅在链下使用现货价格聚合器。据悉，1inch现货价格聚合器支持以太坊、BNB Chain（BSC）、Polygon、Avalanche、Optimistic Ethereum、Arbitrum和Gnosis Chain上的多个DEX。

Livepeer将所有功能由以太坊主网迁移至Arbitrum，Mirror已将Words合约部署至Arbitrum

* Layer2去中心化流媒体传输协议Livepeer宣布完成网络升级，禁用以太坊主网上的协议操作，将所有功能迁移至Arbitrum网络。据悉，自今日起，Livepeer编排者（Orchestrator）将不会在以太坊主网上获得收益或通胀奖励，都将在Arbitrum上支付。所有协调者需在2月21日前将其权益迁移到Arbitrum。此外，去中心化内容发布平台Mirror近日宣布已将Words合约部署至Arbitrum和Optimism网络，这也是Mirror首次探索L2网络，将帮助用户节省Gas费。

0x发起“引入NFT订单功能”的提案投票

* 去中心化交易协议

0x 发起更新提案ZEIP-93，目前投票已开始。新提案将在 0x V4 协议中增加 NFT 订单功能，新功能支持用户发布链上/链下 NFT 订单，并减少 54% 的交易成本，以及支持即时版税。更新实施后，用户将可以在所有 0x 支持的网络上交易 ERC-721 或 ERC-1155 资产。

Blockchain Monster Hunt将集成至Moonbeam Network

* 波卡智能合约平台多链NFT游戏Blockchain Monster Hunt（BCMH）将于北京时间2月25日10点集成至波卡智能合约平台Moonbeam Network。据了解，Blockchain Monster Hunt是一个受Pokemon Go启发的多链NFT游戏，用户可在游戏中狩猎NFT怪物或从市场购买NFT。其主网已于1月正式上线。

Astar宣布将推出DApp Portal，对标苹果App Store

* 波卡平行链Astar Network在ETHDenver大会上表示，其将针对用户和开发者推出简洁易用的DApp Portal，目标是成为区块链上的“苹果App Store”。同时，该项目还将推进提高EVM和WASM的互操作性，并实现所有链和代币都可在同一网络中访问。此前2月11日消息，Astar Network推出1亿美元的激励计划，以提供流动性，并向智能合约开发商提供财务支持和激励。

Part.4 行业脉搏

Opera 浏览器启用基于表情符号的域名

* 基础设施Opera 浏览器宣布与 Yat 建立合作伙伴关系，将把其表情符号系统集成到跨所有操作系统的 Opera 浏览器中。该集成允许 Opera 用户通过在 URL 栏中输入一串表情符号而不是字母和单词来直达网页。Opera 移动业务执行副总裁 Jorgen Arnesen 表示，Opera 的“表情符号化”，是一种“新的、更简单、更有趣”的查找和定向到 Yat 页面的方式。Yat 是一个允许创建基于表情符号的网址 (URL) 的平台。双方还合作发布了来自传奇 NFT 艺术家 Fvckrender 的七个非同质代币 (NFT)。

币安加入俄罗斯银行协会，领导该协会旗下加密专家中心

* 交易所

币安宣布加入俄罗斯银行协会，旨在促进与地方当局、议员和加密货币行业专家的对话。除了批准币安成为其会员，该协会理事会启动了一个专门的数字金融资产和数字货币专家中心。该中心负责编写关于俄罗斯数字资产流通的专业审查报告，并向协会及其代表提供这一主题的专家数据，以及处理加密资产的国际经验报告。 该专家中心由币安在俄罗斯和独联体（CIS）的主管Olga Goncharova领导。Goncharova于今年1月加入币安，以推动俄罗斯和独联体的合规工作。在加入币安之前，她曾在俄罗斯银行担任部门主管。据悉，俄罗斯银行协会成立于1990年，包括俄罗斯300多家银行和金融机构，覆盖了该国近90%的银行业基础设施。

Coinbase推出Travel Rule通用解决方案技术“TRUST”

* 交易所
Coinbase宣布推出Travel Rule通用解决方案技术“TRUST”。TRUST是一种行业驱动的解决方案，允许加密货币交易平台安全发送符合Travel Rule要求的信息，旨在合规的同时保护客户安全和隐私。