走进 Seba Bank：世界上第一家受监管的加密银行

来源 | Forbes

编译 | 白泽研究院

距离瑞士苏黎世乘火车不到半小时，在风景如画的楚格镇中心，有一座百年历史的建筑，有着优美的壁画外墙、古老的木天花板和柔和的百叶窗。

这座前市政厅建筑对于任何游览瑞士丰富建筑的旅行团来说，都是一个受欢迎的观赏点。然而，可能让旅行团感到惊讶的是，每个进出这栋建筑的人都穿着正装。一个未来风格的标志位于门顶——上面写着“Seba Bank”——象征着比特币的“₿”符号透过窗户“凝视”着外面的鹅卵石小路。

你可能会认为，摩天大楼应该才是瑞士第一家受监管的加密银行总部的更合适选择，但 Seba 的创始人选择这里是有原因的。

2016 年，正是在这里，楚格成为世界上第一个接受比特币税收的城市——即便是一个小地方，但它同样决心将传统经济与新的数字经济联系起来。

Seba 的董事长 Päivi Rekonen 是那种像沃伦·巴菲特和查理·芒格这样的传奇投资人根本不会承认的金融科技领导者——有着丰富的银行业经验，极其聪明，并且毫无疑问地坚信比特币和区块链技术正在重塑全球金融体系。

曾在诺基亚、思科、瑞士信贷等科技巨头担任高级职位的 Rekonen 告诉我：“在我看来，我们仍处于这个新行业、这个数字资产世界的早期阶段。”

Rekonen 补充道：“机构资金以及专业投资者已经意识到加密市场价值飙升的现实——在 DeFi（去中心化金融）、NFT（非同质化代币）和加密货币中。数据支持这种情况的发生，这绝对正在发生……如果你看看机构资金的规模，那么你能发现这个行业才刚刚开始。我认为我们正处于整个行业的开端。”

Seba 由 Guido Bühler、Sébastien Mérillat 和 Guido Rudolphi 于 2018 年创立。

2019 年，它获得了瑞士金融市场管理局 FINMA 的银行和证券交易商牌照，成为全球首家专门从事数字资产业务的受监管银行。另一个被许可的是位于苏黎世的 Sygnum。在瑞士，更多的监管批准已经涌入，包括提供机构级数字资产托管的业务——这是另一个首创。

类似于德语的楚格语是 Seba 总部的自然选择。不仅仅是因为当地政府对比特币的热情，还有越来越多的加密公司在这个被广泛称为瑞士“加密谷”的小镇开设了分部。以太坊基金会——一个致力于完善和推广世界第二大加密货币的非营利组织——于 2014 年在楚格成立。如今，瑞士大约 1,000 家加密初创公司中约有一半以该镇为家。

Rekonen 继续说道：“对于我们从业者来说，在这样一个可以接触到人才的地方很重要。你可以去当地与你有志同道合的公司、机构、协会——这样你就可以学习和成长。”

然而，她补充说，对于任何新技术：“当创新诞生时，往往也会遇到阻力。” 总体而言，加密货币，尤其是比特币，继续被错误地视为庞氏骗局和全球相当大一部分罪犯洗钱的工具。许多政府和监管机构仍对这个行业深表怀疑，担心它有可能扰乱金融市场，并损害投资者的利益。

建立信任

“所以，”Rekonen 说，“你需要开始思考如何与你所服务的社区、你想要吸引的客户建立信任？”

根据瑞士政界人士的说法，这个问题的答案——是监管。该国最高执行机构联邦委员会去年颁布了十项立法修正案，对法律进行了更新，以阐明受监管实体在保管、证券化、遵守反洗钱（AML）和 KYC（了解你的客户）的规则。结合 FINMA 继续颁发许可证，这一全面条例为谨慎地涉足加密市场的机构投资者提供了法律确定性。

“[这意味着]我们不再需要复杂的讲解我们所做的事情，因为机构知道我们以同样的方式受到监管。他们知道我们有相同的 AML、KYC 要求，”Rekonen 说。“所以这在某种程度上缩短了讨论时间，同时也帮助我们揭开了加密行业的神秘面纱。因此我们不必在信任方面花费太多时间。”

与任何金融服务提供商一样，Seba 不会公开客户的详细信息；Rekonen 只会说客户中的大多数可以被归类为加密货币的“早期采用者”。他们包括需要公司账户来连接其法定和数字资产的加密公司；矿工；成功的加密项目的创始人及团队成员；以及具有专业投资背景的高净值人士。

但该银行最大的客户，就持有的资产而言——已经是金融机构。

“谁是金融机构？其背后的资金是谁的？它可能是一家大银行，背后的钱是他们的客户。这些客户这两年开始频繁的问道，‘你可以将加密货币添加到资产类别中吗？' 如果答案是“不”，那么他们会说，‘好吧，那我可以去哪里投资它？' ”

“因此，这些金融机构开始受到客户的推力，同时，他们也正在寻找答案。如果你是一个大机构或者小机构——你必须问自己一个问题，我要自己投资基础设施吗？我是否要在我自己的基础设施之上构建自己的托管解决方案，并与所有加密层和协议交互？还是我要找一个合作伙伴？”

Rekonen 强烈暗示——对于加密市场的焦虑最好的解药是有一个可信赖的加密合作伙伴，在这种情况下，瑞士银行执照将被视为“一种罕见的认可印章”。

Seba 拥有根据个人和企业客户的需求量身定制的产品。简单来说，除了八种法定货币外，其交易平台允许用户持有和对冲 14 种加密货币——BTC、ETH、DOT、LTC、XTZ、ADA、XLM、USDC、BCH、SNX、UNI、YFI、LINK、AAVE 和 Seba Gold 代币，这是一种由瑞士实物黄金支持的数字代币。

它还提供多样化的指数跟踪器，例如 Sebax 交易所交易产品 (ETP)。该银行的研究部门不断评估代币是否包含在其指数中，该指数包括七种加密货币，其中比特币（40.4%）和以太坊（21%）的权重很大。根据智能贝塔方法，每月重新平衡持有量。客户还可以使用全权委托和主动管理证书 (AMC) 来挑选他们自己的一揽子加密资产，允许客户定制受监管的加密投资产品，而无需亲自在加密市场购买并管理。

在法定货币收益目前处于历史低位（在瑞士为负利率）的时代，通过持有加密货币来产生收益的能力特别诱人。该银行通过其 Seba Earn 平台迎合这一细分市场，允许客户质押三种基于 PoS 共识机制的代币（Polkadot、Tezos 和 Cardano），并将很快上线比特币和以太坊的借贷产品。

监管限制

这些服务只触及了 DeFi 领域可能实现的表面，但正如 Rekonen 解释的那样，在建议瑞士监管机构转向监管能力极限的协议和智能合约方面，该银行正在谨慎行事。

“受监管环境中的 DeFi 仍然是一种创新，我们已经非常明确地采取了我们将进入许可 DeFi 领域的立场，”她指的是 AAVE Arc 等协议，它使用 KYB（了解你的业务）规则以确保流动性池的所有参与者都得到识别和批准。“我们实际上有一些非常有趣的 DeFi 项目即将推出，但我还不能谈论它们。重申，我们看到了机构的需求。他们在谈论，‘看，我想了解 DeFi，我想参与其中’。但是对于一个大型机构来说，寻求一个开放的 DeFi 协议（未经审查的参与者）只会是一个‘不’字。”

今年 2 月，Seba 在阿联酋之阿布扎比酋长国的首府阿布扎比开设了第一个海外办事处，这是另一个对加密货币友好的地区。该银行还任命了一位亚洲区首席执行官——常驻香港。现在，Seba 的客户遍布五大洲的二十几个国家，很显然，Rekonen 将国际扩张视为重中之重。

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“我们从楚格开始，这是一个不错的地方，”她说。“但我们也需要在全球发展。我们从来没有想过我们只会是一个本地参与者。从一开始，我们就真的相信这是一个全球性的行业——这就是比特币和区块链的理念。”

Seba 不排除收购其他公司——该公司于今年 1 月筹集了 1.1 亿瑞士法郎（1.16 亿美元）的资金，所有它有足够的现金进行收购。但对于像加密货币这样充满活力的行业来说，Rekonen 目前仍专注于通过自身的努力去发展。

“我们是一家快速发展的公司，但我们仍然是一家初创公司，”她总结道，“所以我们必须做出选择，我们必须明确我们的重点领域和战略。十年后的 Seba 和整个加密行业会走向何处，我不敢评论。我认为现在，我们有我们的重点。对于像我们这样的组织而言，真正重要的是，我们会以规模思维和可复制模型的思维方式来完善加密行业。”

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