雪崩协议创始人：我依然看好UST

原文作者：Emin Gun Sirer

原文编译：0x9F，律动 BlockBeats

本文梳理自雪崩协议母公司 AVA Labs 创始人兼首席执行官 Emin Gun Sirer 在个人社交媒体平台上的观点，律动 BlockBeats 对其整理翻译如下：

我一直认为算法 Stablecoin 有可能发生破坏性的挤兑。唯一能抵御这种情况的机制是有一个强大而积极的团队，会进行公开的市场操作。

我们需要一个去中心化的 Stablecoin。法币支持的 Stablecoin 存在被合法扣押的可能。去中心化的经济需要去中心化的 Stablecoin，其资产储备不会被冻结或没收。

市场没有足够的空间可以容纳一打半打的 Stablecoin，甚至两个都不行。这是一个赢者通吃的市场。如果一个去中心化的 Stablecoin 成功了，它就会收获最大的价值和最久经考验的团队。让我们记住这一点：这个游戏无法后来居上。

为什么不应该碰纯技术团队发布的山寨算法 Stablecoin？如果一个团队出名是因为他们曾当过谷歌的实习生，那么他们成功不了。只有顶级市场操作员跻身的团队，才可能成功。

出于各种监管原因，美国团队不可能在算法 Stablecoin 方面取得成功。基本上只有韩国、新加坡或瑞士的团队才拥有合适的监管环境。

为了让 Stablecoin 的算法发挥作用，底层链必须在负载下提供高性能和弹性。很少有公链拥有合适的内存、费用和 API 基础设施来处理高负载。

我们刚刚经受住了一次大规模的挤兑。如果这发生在传统金融中，现在已经有很多关于厄运和救助的讨论了。唯一可以确定的是，银行家们的奖金还是不会少一分。

我对 UST 的弹性一点也不惊讶。请记住，每一个 Stablecoin 都有时会脱锚，包括完全抵押的法币支持的 Stablecoin。只要它们背后有一个真正的团队，就能反弹回来。反弹是一个很好的套利机会，让挤兑发生的动力在反弹的过程中同样会推波助澜。

在发生挤兑的情况下，更复杂的 Stablecoin 设计似乎不太可能更稳定。机制越简单，就越容易理解和实现。我可以想出许多更复杂的设计，但我无法想象其中任何一种能实现更好的稳定性。

每一种主权货币在保持标榜的锚定上都有困难。在捍卫锚定所面临的挑战方面，主权法币和算法 Stablecoin 之间无甚区别。

在说「一个团队的公开市场操作看起来并不去中心化」之前，请你记住这里的价值主张是创造一种资产，它的资产储备是去中心化的，无法被没收或冻结。为此，一个有能力的团队是绝对必要的。

我们都喜欢戏剧性的事件，可以趁机进行交易捞到小份的收益。但与此同时，我们也要承担一些难以预料的风险，例如 CEX 暂停交易或存款之类。Crypto 的真正机遇在更长远的长期交易中。

总之，UST 会恢复锚定，和我们在过去的历史案例中看到的如出一辙。尘埃落定之后，我将更加看跌抄袭者并看涨 UST。