普世中继链Axelar：估值10亿美元，LayerZero之外的通用跨链独角兽

跨链需求在过去一年迅猛增长，目前以太坊和其他公链跨链桥的TVL已达到160多亿美元，而这还不包括其他类型的跨链设施，如通用型的跨链协议LayerZero、可直接跨链兑换资产的Thorchain等。

来源：Dune Analytics

跨链需求强，但同时安全问题多发，黑客攻击动辄损失上千万乃至上亿美元。跨链安全问题多发生在跨链之前和签名处，普遍为合约漏洞。跨链过程的安全性，取决于跨链设施本身。

来源：https://www.freebuf.com/articles/blockchain-articles/329444.html

跨链赛道正处于需求强、但设施并不完善的阶段。链茶馆此前已撰文介绍过明星跨链项目LayerZero（无缝跨链的未来：LayerZero和Stargate项目解析 | 链茶尽调），同为跨链独角兽的基础设施Axelar也不容忽视，本文将对Axelar作详细报告。

本文目录：

1. 产品机制：普世中继链

2. 通证经济：固定的通胀与不固定的通缩

3. 运营现状

4. 团队及融资

5. 优势及风险

6. 附录

  1. 产品机制：普世中继链

从满足需求来看，Axelar是一种通用型的跨链基础协议，可以满足任何两条公链的信息传递，在这一点上其最可比的产品是LayerZero以及Chainlink的CCIP（Cross-Chain Interoperability Protocol，跨链可组合型协议）。由于CCIP还未上线，本文将主要和LayerZero进行对比。

从实现方式来看，Axelar是一条完整的Pos公链，有独立的去中心化网络和验证者，本质上是通过第三方来验证链间通讯。其过程可以简单描述为：验证者监控源链上发出的交易请求，在Axelar链上完成对交易合法性的验证，之后再传递到目标链上完成交易。

下图展示了Axelar的工作示意图：Axelar在每条连接的公链上都会部署称为「网关」的智能合约（图中的Layer 1 gateways） ，验证者需要在这些链上运行节点或轻客户端，通过「网关」来监控来自这些链的交易请求，并将交易请求汇报到Axelar公链上；随后，验证者会对所有的汇报进行投票，并在Axelar公链上完成交易验证（图中的Axelar Network层）；完成验证后，才能再次通过连接链上的网关，执行交易操作。

来源：https://axelar.network/an-introduction-to-the-axelar-network

实现方式是Axelar和LayerZero最大的区别：Axelar建立了一个完整的第三方验证，源链信息的验证在Axelar链上完成，因此跨链的安全性取决于Axelar公链的安全性，历史积累越多则信任越强，存在规模效应；相对地，LayerZero并没有设置一个第三方来做验证，而是通过预言机和中继器这两个实体分别传递部分区块信息，源链信息的验证在目标链上完成验证，安全性取决于预言机和中继器是否独立而没有合谋。

Axelar采取了比LayerZero更「重」的实现方式。对Axelar来说，挑战在于如何运营好一条公链，这一方面涉及到合约安全问题（如前所述，合约漏洞往往是造成跨链桥被攻击的原因），另一方面也涉及到如何激励验证者——验证者能够运行的公链节点很可能是有限的，而随着Axelar所连接公链数量的增多，对验证者的需求也会不断增强。而一旦公链运营成功，沉淀的共识会具有规模效应，也更容易建立自己的Dapp生态。

LayerZero的设计则简便轻巧，不需要运营公链，每一次的交易共识都是按需达成；但是，LayerZero在很大程度上依赖于其他的预言机和中继器服务（其实这两个实体的功能很类似，只是传递信息的复杂程度不同，目前官方默认预言机采用Chainlink，中继器采用LayerZero自己的服务），会为安全带来不可控性。

就安全层面而言，目前较难看出高低。从历史经验来看，独立运行公链作为跨链设施是安全风险较高的一种选择，在公链共识、签名等处都容易出现问题；但LayerZero在上线后也被曝出出代码曾有重大安全漏洞，幸而在发生安全事故前已修复。

总体而言，Axelar实现的功能类似一条「普世中继链」：将各条公链需要传递的信息在自己搭建的L1链上完成信息验证，并进行传递。目前Axelar已发布跨链转账产品Satellite作为demo，可以实现资产在多条EVM链之间的传递。

下图分别展示了从Osmosis转账到ETH、从ETH转账到Osmosis的例子，用户可以通过Keplr或Metamask钱包连接，之后协议会在源链上生成一个一次性的存款地址（Deposit address），用户确认转账数量后，这部分会资产会先存入该地址，随后由验证者监听、并在Axelar链上确认，之后再在目标链上生成对应的锚定资产。仅仅在源链上存入资产这一步，手续费就要花费40~60美元，转账成本较高。

Satellite转账流程

作为普世中继链，Axelar不仅仅能够在链间传递代币，也能进行「通用消息传递」（General Message Passing），即A链上的开发者可以调用B链上的任意功能。如下图示意，用户在源链上发出功能请求，经过Axelar网络验证及收费后，在目标链上完成执行操作。

来源：https://axelar.network/general-message-passing-and-how-can-it-change-web3

官网列举了这个能力可以实现的部分功能场景，如：用户可以在A链购买NFT后在B链铸造；质押NFT可在任意链上借贷；通过某条链上的聚合器可以在多条链上抵押流动性。

通用消息传递带来的想象空间是巨大的，可以理解为是将Polkadot/Cosmos的多链形态蔓延到了所有公链，实现「链间大同」。当然，这其中也必然会有诸多问题，如Axelar合约本身的安全性、链间通讯带来的负载等等，绝非一日之功。目前有18个团队正在针对这一功能进行开发，尚未有产品上线。

  2. 通证经济：固定的通胀与不固定的通缩

Axelar的原生代币为AXL，目前还没有流动性和价格，但是代币规划和公募均已在今年3月完成。

由于Axelar本身是一条公链，因此代币的作用也相对完整，包括：链上手续费、社区治理、代币质押以确保网络安全这几个方面。

AXL初始铸造10亿枚，同时具有通胀和通缩机制，通胀机制有明确的数值设定，通缩机制不固定、由团队决议，因此AXL的总量并不固定。初始10亿枚的代币分布如下图所示，59%掌握在团队和投资人手中；36%作为社区资产来激励Dapp开发、看板建设等；5%作为社区公募，已于3月在Coinlist完成，单价为1美元。因此，目前项目整体估值为10亿美元，和LayerZero并驾齐驱。

来源：官方Medium「An Overview of AXL Token Economics」

代币在初期全部锁仓，于近期开始释放（3月规划目标为5.11，但目前尚无流动性，可能延迟），整体释放节奏如下：

来源：官方Medium「An Overview of AXL Token Economics」

值得注意的是，AXL具有不低的通胀率，目前为13%，并且未来有可能会增加。通胀分为三部分：1）4%用以奖励Tendermint共识参与者，2）4%用于奖励多方签名协议的参与者，和1）合计8%，为基准通胀；3）其余用于激励在其他链上部署节点的验证者，每条链分别有一定的通胀奖励，首年为1%，未来逐年递减。

Axelar目前支持Cosmos生态和AVAX/FTM/Polygon/Moonbeam/ETH这五条链，在Cosmos生态内通过IBC连接即可、不需要验证者有额外的特殊支持，没有通证奖励；而在另外的五条链上，验证者将会获得每条链首年1%的增发激励。未来连接链越多，增发激励也会越多，以此鼓励验证者在更多的链上部署节点，合计增发通胀有可能超过13%。单纯持币并不是一个好生意，用户需要质押给验证者，获得增发激励以对抗贬值。质押要求和Cosmos类似，需要支付给验证者最少5%的奖励作为佣金。

来源：官方Medium「Rewards and Transaction Fees for the Axelar Network」

相对之下，LayerZero还没有自己的代币，而是依靠建立在LayerZero上的Stargate发行代币。换言之，LayerZero作为基础设施并没有自循环的经济体系，因而自己下场当运动员建立Dapp，发布了Stargate。这样做自然见效快，但也会造成和生态中的其他项目争夺TVL。

Axelar则没有这方面的担忧，代币作用明确，对协议本身的发展而言具有反身性。但是从目前的设计来看，较高的通胀率对维持币价有不小的压力。

此外，Axelar也有一定的通缩机制，团队会利用网络手续费来进行不定期的回购或销毁，但这方面没有明确规划，未来将依赖于团队运营决策。

  3. 运营现状

Axelar主网于2月上线，同步上线的还有官方demo产品Satellite，连接了AVAX/FTM/Polygon/Moonbeam/ETH这五条链以及Cosmos生态的跨链桥，能够在这几条链之间实现单一资产在不同地址间的转账。

根据Axelarscan显示，转账次数最多的通道为Terra和AVAX之间的互转、量级最大的资产为UST，但可惜由于近期Luna的陨落，其带来的价值也大打折扣。

来源：https://axelarscan.io/transfers

除了Terra生态外，转账最多的就是在ETH和Osmosis之间进行USTDC/USDT的稳定币转账。

Axelar在很大程度上获得了Osmosis社区的支持，近期经过社区决议被选为「经典ETH桥服务商」。作为和Osmosis深度合作的跨链协议，将会获得如下优待：在前端层面，通过Axelar转移来的ETH资产将显示为原本的名字，即USDT/USDC等，而通过其他跨链桥转移的资产则会有标记，如通过Gravity Bridge的资产会被标记为gUSDT/gUSDC；通过Axelar转移来的资产所建立的流动性池，将会优先获得生态激励；Osmosis DAO将会和Axelar继续深度合作，实现功能集成。

下图是Osmosis中的部分跨链资产流动性池，可以看到前端展示的区别。由代币Logo可以看到，#679的4池资产其实都是从Axelar跨链来的ETH资产，但在资产的名称显示上没有特别标记；而#670和#633池中的USDC都从Gravity Bridge跨链而来，就被标记为「gUSDC」。

Osmosis流动性池

虽然获得了社区支持，但是从流动性池的资产总量来说并不算非常优秀。从Axelar跨链的ETH资产在Osmosis中是唯一的流动性池，而且目前回报收益也较高，但是TVL仅在590万美元，和Osmosis头部的ATOM/OSMO池享有1.3亿美元流动性相比，差了两个数量级。

这有可能是由于目前的转账手续费仍然较高。下图在第2小节展示过，图中可以看到，仅仅在源链上存入资产这一步，手续费就要花费40~60美元，而对比其竞争对手Gravity Bridge，整体转账成本在十几美元左右，Axelar的跨链成本其实是比较高的。

Satellite转账流程

整体而言，Axelar上线初较依赖Terra生态，但近期的黑天鹅事件使这方面的努力折戟了。除此之外，Axelar和Osmosis的合作也有一定成绩，但普及程度不够，可能是由于目前转账手续费仍然较高所导致。

  4. 团队及融资

团队的两位创始人都来自Algorand创始团队，具有较强的学术背景和区块链开发经验。其中一位联创Sergey Gorbunov，在多伦多大学获得学士和硕士学位、在MIT获得博士学位，博士期间专攻加密学，于2016年开始在滑铁卢大学任助理教授。另一位联创Georgios Vlachos，在MIT获得学士和硕士学位，曾获国际数学奥林匹克竞赛（IMO）金牌。

Axelar在2020年11月获得过一笔380万美元的天使轮融资，投资方中有Coinbase Ventures；2021年7月获得2,500万美元的A轮融资，投资方中包括Polychain、Dragonfly Capital Partners、Galaxy Digital等；今年2月宣布完成3,500万美元融资，估值达到10亿美元，投资方包括包括Dragonfly Capital Partners、Polychain、North Island Ventures、Rockaway Blockchain Fund、 Cygni Capital、Lemniscap、Olive Tree Capital、Blockchange Ventures、Node Capital，天使投资人包括Waikit Lau和Gokul Rajaram等。

  5. 优势及风险

链茶馆总结Axelar的核心优势包括：

1）跨链赛道需求强、确定性高，且Axelar所解决的问题是最底层的通用跨链，没有特定公链或资产的限制，想象空间大；

2）作为独立的区块链，发展空间大，可以建立自己的Dapp生态与经济体系；

3）团队的学术和技术背景扎实，且有相对充足的资金。

同时，Axelar主要面临的挑战主要在于：运营公链需要吸引足够多的验证者和开发者，在当前的大盘环境下，增发的代币激励能否吸引验证者和开发者入场，可能会成为问题。此外，Axelar的行事风格比较低调稳健，不像LayerZero那样大张旗鼓（聘请0xMaki等），这在产品开发中是好事，但在运营竞争中可能是个劣势。

但无论如何，以Axelar和LayerZero为代表，我们能明显看到通用跨链基础设施的崛起。区块链的整体基建正在趋于完善，虽然还不知道要花多长时间，但在未来的某个时间点，「跨链」一定会由于体验足够丝滑，而成为被用户遗忘的基础设施。

  6. 附录

官方Docs：

https://docs.axelar.dev/

官方Medium：

https://medium.com/axelar

Axelar链上数据：

https://axelarscan.io/

Axelar和LayerZero区别对比：

https://taschalabs.com/this-crypto-sector-will-be-huge-two-projects-in-it-i-find-most-interesting/