熊市指南丨一览新手、老手都需要的生存策略

作者：frogmonkee，来源：Bankelss，下文由 DeFi 之道编译

图片： Logan Craig

首先要确定的事情是：我们是否处于熊市中？

让我们把基本定义统一起来。让我们考虑一下 Investopedia 所提供的定义：

“熊市是指市场经历长时间的价格下跌。它通常描述在普遍悲观情绪和负面投资者情绪的情况下，证券价格从近期高点下跌 20% 或更多的情况。” ——Investopedia

好的，我们有问题：什么是“长期价格下跌”？“悲观主义和消极情绪”是如何定义的？“20%”的跌幅？2018年，市场出现 80% 以上的跌幅。好吧，让我们试试另一种方法……

David 说得很合适：“与其试图将近期的价格走势归类为熊市，不如问问自己，这感觉像是熊市吗？如果是，则采取相应措施。如果不是，那就采取相应的行动。” -对熊市感到兴奋的 5 个理由

在我的加密货币圈子里，我注意到热情明显减退了。越来越少的人喜欢新的 NFT 项目，或愿意对小盘代币承担风险，而更多的人把他们的代币转换成 ETH/BTC 或稳定币。

快速浏览一下市场就会发现，我们已经与 ATH 渐行渐远。据 CMC 称，加密货币的市值在 11 月初达到顶峰，略低于 3 万亿美元。在撰写本文时，加密市场的总值约为 1.25 万亿美元。在 7 个月内下降了 58%。即使考虑到波动性，我们仍然看到了“20% 跌幅”的三倍。

那么，我们是否处于熊市？我想说是的。但这不是由我来决定的。这取决于你，取决于你选择如何解释市场情绪。

明确你的意图

就本文而言，让我们假设你感受到了熊市的标志性保守情绪。你应该怎么做？

在熊市中，由于投资者、机构和人们都不太愿意承担风险，市场状况仍然低迷。熊市在另一个方面也是危险的：它们利用你的情绪。你会很容易失去信心，形成短期的隧道视野，锚定在以前的购买点上，并被恐惧所驱使。所有这些都可能导致冲动的决定，并使你付出代价。

这就是为什么我们必须首先确定意图。我们的目标是什么？我们将依赖什么原则？我们在熊市中的投资组合管理策略是什么？

以下是一些指导原则：

1.熊市是机会。没有人想要熊市，但如果你处理得当，你就会受益。我不想重复 David 对熊市感到兴奋的所有 5 个理由，但一个重要的启示是，聪明的投资者可以在熊市中稳定地积累资产，然后在下一次牛市中获得超额回报。

2.生存。这是你的目标。在牛市中，你的目标是积累财富并获取利润。在熊市中，你的目标是在下一个牛市到来前生存下来，同时尽可能少地损失你的投资组合。如果你在熊市中专注于增加你的收入，你将面临一场艰苦的战斗。这并不容易，但也并非不可能。否则，我建议专注于保持你的净资产，并在下一个牛市周期中走出另一条路。

3.KISS。保持简单，愚蠢。在牛市的狂喜中，人们很容易看起来像一个金融天才。在熊市中，你的策略将受到压力测试。因此，保持简单，相信你的策略是长期的。

评估你的风险状况

在我们深入探讨任何策略之前，我想先谈谈风险概况。风险概况是投资者用来识别特定投资是否符合其风险偏好的工具。以下是一些高级示例：

激进的风险概况

• 主要是小型代币，一些 BTC 和 ETH，没有稳定币。 

• 愿意使用未经审计的协议

• 投资数十个不同的项目

适度的风险概况

• 多数 BTC 和一些 ETH，一些稳定币

• 持有较高收益池的股份，但决定先了解协议

• 使用一小部分投资组合来 ape into （无脑冲）项目

保守的风险概况

• 完全是 BTC和稳定币

• 稳定币放在复合市场中，赚取低个位数的收益率

• 持有的加密货币净值不超过 5-10%

牢记风险状况将确定你通常追求的投资类型。对于熊市，我建议在保守到适度的风险状况之间进行，因为更激进的风险状况通常会从牛市的市场狂热中受益。

请记住：在熊市中，我们的目标是在投资组合完好无损的情况下进入下一轮牛市。

好了，现在来看看策略！

在熊市中生存的策略

初学者——DCA（美元成本平均） 和持有

• 第一个熊市

• 投资和金融市场新手

• 有一份与加密货币无关的全职工作

初学者策略的前提很简单：选择低风险资产的投资组合配置，定期投资预算金额，在市场升温之前忘记其他一切。

这个策略有两个步骤：

1.确定你想拥有哪些资产

2.对这些资产进行 DCA（美元成本平均）并持有 

资产分配

这个策略的第一步是确定你想拥有哪些资产。这些资产将是你投资组合的基础，直到市场开始升温。

做出此选择时，记住风险概况会有所帮助。理想情况下，你会将投资组合的很大一部分分配到蓝筹资产中，因为事实上这些资产将在下一次牛市期间上涨——比如以太坊和比特币！

注：The DeFi Edge有一些针对不同风险状况的资产分配示例

DCA（美元成本平均）

一旦你决定了你的投资组合配置，下一步就是预算你想定期投资于这些资产的金额。这个策略是最基本的投资策略之一，称为美元成本平均法（DCA）。

DCA 的魅力在于它消除了对市场时机的认知负担。其前提很简单：每期在同一时间买入（如每月一次）。无视价格，只管买入。

Binance 在推特上表示：美元成本平均是一种投资策略，旨在减少波动对资产购买的影响。它涉及定期购买等量的资产。

只需设置并忘记它，在下一次牛市时再来检查，并收获稳定积累蓝筹资本资产的回报。

中级——指数和板块轮换

• 玩过多种 DeFi 协议

• 稍微偏重于风险

• 有时间观察市场

这一策略背后的意图是使你的持股多样化，作为对冲市场波动的工具，并在整个熊市期间利用看涨的小泡沫。

多样化投资

任何合理的投资建议总是从多样化投资开始，作为在整个投资组合中分散投资组合风险，并限制任何一种资产的风险的一种方式。上面的 The DeFi Edge 推文是多样化投资的一个例子——但我们能不能更进一步？

多样化到特定的代币是一回事。但是指数（index）呢？指数是一篮子代币，这意味着它们代表了多元化本身的一个缩影。例如，Index Coop 的 DPI 将蓝筹 DeFi Token捕获到一个单一的篮子Token中，将经过实战考验的 DeFi 协议的风险和回报分散到多个Token中。

如果你正在考虑使你的投资组合多样化，请查看指数而不是单个代币。Index Coop 有许多不同的产品，但你可以在 TokenSets 上找到许多其他指数，甚至可以创建自己的指数。

一旦你选择了你喜欢的指数，你就可以对它们进行DCA。

板块

我们会注意到，许多指数被细分为不同的板块，代表着一个特定市场利基的一篮子：

• DPI = 蓝筹 DeFi 

• MVI = 元宇宙项目

• DATA = 数据经济

在所有类型的市场中，一些板块的表现会优于其他板块。例如，在比较 MVI、DPI 和 ETH 时，我们可以看到 ETH 从长期来看表现更好。在 9 月到 12 月等其他时期，MVI 领先于 ETH 和 DPI：

这是第一个有如此广泛的熊市。早在2018-2020年，没有 DeFi 或 Metaverse 来细分市场。正因为如此，也没有数据显示哪些板块的表现将优于整个市场的平均表现。

一个详细的中间策略将适应如何通过部门轮换进行投资，包括在一个板块内考虑哪些，遵循哪些指标，如何设置止损和警报，以及何时轮换，都不在本文的范围之内。但是，如果你有时间观察市场，在整个熊市中轮流进出稳定的行业是维持生计的好方法，即使不能赚取利润。

高级——防御性期权交易

• 有金融或自学背景

• 熟悉期权

• 熊市老手

我一般不建议在熊市期间积极交易。试图在熊市中获利比在牛市中获利风险更大。然而，由于我们的目标是进入下一轮牛市，我将专注于防御性交易策略。防御性交易是一套围绕限制损失和波动性的市场交易原则。常见的策略包括分散投资、板块轮换、DCA和hodling（持有）。 

要使用这些策略，你需要找到一个支持你想要创建头寸的资产的期权交易所。一些流行的 DeFi 原生期权交易所是：

• Opyn

• Dopex

• Ribbon Finance

• Hegic

一如既往，DYOR!

保护性看跌期权

购买保护性看跌期权是一种对冲策略，使用期权来限制下行风险，同时做多资产。

通过购买你所拥有的标的资产的看跌期权，你实际上是购买了一份保险，设定了一个价格底线，即使相关资产的价格继续下跌，你也不会损失更多的钱。

备兑看涨期权

备兑看涨期权是另一种期权交易策略，它牺牲了潜在的上行空间来赚取当前的收入流。

备兑看涨期权要求你拥有标的资产并出售看涨期权以以固定价格购买该资产。在熊市中，这对你有利，因为资产价格可能会在期权的有效期内保持稳定，从而让你可以通过卖出看涨期权赚取保费收入。

然而，代价是，如果标的资产升值超过执行价格，你的盈利潜力就会受到限制。

熊市价差

熊市交易是一种常见的期权策略，它将你的利润和损失限制在一个有限的范围内。它们的运作方式是以一个行权价购买一种证券，并以另一个行权价出售相关证券。

熊市价差有两种类型：熊市看跌期权价差和熊市看涨价差。两种策略的工作方式相同：以一个行权价买入期权，以较低的行权价卖出同等数量的期权。通过这样做，这些价差为适度看跌的投资者创造了有限的利润和有限的损失的交易策略。

最后的至理名言

如果这是你的第一个熊市，以下是 Bankless 团队在 2018 年至 2020 年期间吸取的一些经验教训：

从长远考虑。停止每天观察市场。为了你的心理健康，选择一个策略，遵循它，并忘记数字。从长远来看，这将得到回报。

记住你的目标。说到牛市，记住口号：生存。如果你正在经历 FUD，请记住，在熊市中每个人都会感到 FUD。把它放在一边，保持保守，并等待牛市的到来。它会到来的，就像所有市场最终都会到来的那样。

投资你的时间。投机者和游客在熊市中离开，但建设者会留下来。如果你有时间为项目做贡献，你一定会建立有意义的联系，甚至可能在下一个牛市周期之前获得优势。现在是学习、提升水平和……的时候了。

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结交朋友。熊市是加密社区在加密冬天挤成一团以保持温暖的时候。这是找到你的部落和环境的时候。这些关系将在未来以各种方式得到回报，你可能和他们一起环游世界，参加他们的婚礼，一起工作。加密货币之旅的真正价值在于你沿途结交的朋友 :)

牛市中见!