解读Arbitrum：Layer2赛道的领跑者，Layer1公链的挑战者

文章来源：哔哔News  

TL;DR

1. Arbitrum生态项目数量和锁仓量在Layer2赛道处于领先地位；

2. Arbitrum生态项目中DeFi比重较大，NFT和链游板块比较单薄；

3. Arbitrum的主要对手是其他Layer2项目和EVM兼容链；

4. Layer2网络需要创新玩法和优化用户体验，以增强竞争力和实现可持续发展。

伴随着DeFi热潮，Layer2扩容方案被反复提起，Layer2赛道呈现群雄并起的态势。Arbitrum、Optimism、zkSync、StarkWare被网友称为Layer2赛道的“四大天王”。

截至6月30日，Layer2锁仓量为39亿美元，Arbitrum、Optimism排名前两位，锁仓量分别为20亿美元和7.4亿美元。

本文介绍的Arbitrum是目前Layer2项目生态最为完整的，生态项目数量超过170个，链上独立地址数已突破100万个。

Arbitrum的优势有以下几点：

1. 多个以太坊链上头部DeFi项目（如Uniswap、Curve、Aave）迁移至Arbitrum生态，用户基础较好；

2. 钱包、跨链桥等基础设施丰富，生态系统较完善；

3. 重视社区和用户激励。

目前Arbitrum存在的隐忧在于用户流失，潜在的用户流失因素包括：其他Layer2项目的发展、新公链崛起和用户体验上出现的问题（宕机、Gas费升高、交易时间长等）。Arbitrum的长远发展需要补强某些赛道（如NFT、链游）、创新玩法和机制、优化用户体验。

Layer2赛道总体情况

L2BEAT数据显示，截至6月30日，Layer2锁仓量为39亿美元。受到6月份加密市场整体下跌的影响，6月Layer2锁仓量减少11亿美元，降幅为22%。

另据DefiLlama数据，6月DeFi总体锁仓量从1432亿美元降至886亿美元，降幅为38%。相比之下，Layer2锁仓量表现优于DeFi市场总体表现。

在Layer2网络中，Arbitrum和Optimism锁仓量排名前两位，分别为20亿美元和7.4亿美元，Arbitrum锁仓量占比达51.3%，远超其他Layer2网络。值得一提的是，Arbitrum和Optimism都采用了Optimistic Rollup的扩容方案。

使用ZK Rollup扩容方案的Layer2网络中，锁仓量表现比较突出的是路印（1.67亿美元）和zkSync（5749亿美元），采用StarkWare扩容方案的应用dYdX、Immutable X、DeversiFi锁仓量排名位于前十。

Arbitrum概况

1. 简介

Arbitrum是由Offchain Labs开发推出的Layer2扩容解决方案，采用Optimistic Rollup的扩容方案。

Arbitrum完全兼容以太坊虚拟机（EVM），允许以太坊链上Dapp直接将智能合约迁移到Arbitrum网络。

Arbitrum于去年8月31日上线主网公测版本Arbitrum One，向所有用户开放网络。截至目前，仅Arbitrum生态门户列出的项目就超过170个。

为了进一步提升吞吐量和降低费用，Offchain Labs推出Arbitrum Nitro Devnet（开发者网络） ，已在以太坊测试网Goeril上线，未来计划将Arbitrum One迁移至Nitro。团队预计Arbitrum Nitro运行后Layer2执行速度将提高20-50倍，交易成本将大幅下降。

2. 融资信息

战略投资：Offchain Labs在2019年获得Coinbase Ventures战略投资。

种子轮融资：Offchain Labs在2019年3月完成由370万美元种子轮融资，Pantera Capital领投，Compound VC等参投。

A轮融资：Offchain Labs完成2000万美元的A轮融资，时间和投资方不详。

B轮融资：Offchain Labs在2021年8月以12亿美元估值完成1.2亿美元B轮融资，Lightspeed Venture Partners领投，Polychain Capital、Ribbit Capital、Redpoint Ventures、Pantera Capital、Alameda Research和Mark Cuban等参投。

3. 链上数据

日交易数：2022年以来，Arbitrum链上日交易数集中在5万-10万区间，受近期Arbitrum奥德赛活动影响，链上日交易数呈快速上升态势，6月27日创历史高点287,019笔交易。

独立钱包地址：6月30日，链上独立地址数突破100万个，6月新增链上独立地址数达36万个。在Arbitrum奥德赛跨链周期间（6月22日-6月29日），新增链上独立地址超23万个。

Gas费：Arbitrum执行一次swap消耗的手续费约为0.43美元，在统计的Layer2网络中是最高的。6月29日Arbitrum手续费短时飙升至6.65美元，高于以太坊swap手续费，Offchain Labs因此暂停了Arbitrum奥德赛活动。

4. 最新进展

Arbitrum官方于北京时间6月22日起推出为期8周的Arbitrum奥德赛活动，第一周（跨链周）已经结束。目前活动暂停，将在推出Nitro后考虑重启活动。

Arbitrum生态应用

上文提到，Arbitrum生态应用超过170个，哔哔News整理了86个Arbitrum生态项目，其中近一半项目在Arbitrum和Optimism生态均有部署。

Arbitrum生态项目的重心在DeFi应用，NFT和链游板块比较薄弱，主要的DeFi项目类型有DEX、跨链桥、借贷应用和收益协议，本章节将着重介绍这四类的头部应用。

1. DEX

统计的86个项目中，属于DEX大类的有30个（其中6个兼具交易和跨链桥功能），项目类别包括AMM、衍生品交易平台、跨链DEX、DEX聚合器、稳定币交易协议。

推特粉丝量排名前四位的项目都在Arbitrum和Optimism完成部署，分别是DEX聚合器1inch和OpenOcean、以太坊链上最大的AMM Uniswap、稳定币交易协议Curve。

将Arbitrum和Optimism均完成部署的项目按照项目类别分，情况如下：

-AMM：Uniswap、SushiSwap、WardenSwap、Saddle；

-跨链DEX：O3 Swap、Hashflow、LI.FI；

-DEX聚合器：1inch、OpenOcean、Slingshot、Kromatika；

-稳定币交易协议：Curve。

只在其中一条链上部署的项目数量上，Arbitrum有18个项目，其中8个是衍生品交易平台/基础设施，衍生品交易平台是Arbitrum链上一大亮点。

2. 跨链桥

统计的86个项目中共有25个跨链桥项目，跨链桥在Layer2网络中起重要作用，为Layer1-Layer2的资产跨链和Layer2网络间的资产跨链提供基础设施。

25个跨链桥项目当中，支持Arbitrum和Optimism的有15个，占到一半以上。其中锁仓量排名前三位的是Multichain（19亿美元）、Stargate（4.5亿美元）、Poly Network（3.4亿美元）。

3. 借贷应用

统计的86个项目中共有13个借贷项目，锁仓量排名前三位的分别是Aave（30亿美元）、dForce（2.6亿美元）、Rari Capital（2.1亿美元）。Aave和dForce在Arbitrum和Optimism均有部署，协议发展历史较久。

4. 收益协议

统计的100个项目中共有12个收益协议，收益协议的玩法包括为Uniswap V3 LP提供额外收入、DeFi协议增收、复利等。

Arbitrum链上收益协议中，近期热度较高的有YIN Finance（Uniswap V3流动性管理协议）和iZUMi Finance（DeFi流动性管理协议，使用户能够质押Uniswap V3 LP代币以获得额外奖励）。

Arbitrum已成为应用和用户迁移的新入口

（一）Arbitrum被头部DeFi应用选择

Arbitrum生态内头部DeFi应用数量多，主要有三点原因。

1.Arbitrum采用的是Optimistic Rollup，在落地难度上要比ZK Rollup扩容方案简单一些。

2.运行时间较长，基础设施比较成熟。

3.完全兼容EVM，以太坊链上应用可直接迁移至Arbitrum。

在统计的项目中，多个以太坊链上头部DeFi应用已在Arbitrum部署，包括以太坊链上最大的AMM Uniswap、老牌DEX聚合器1inch、锁仓量超30亿美元的借贷协议Aave、锁仓量达50亿美元的稳定币交易协议Curve Finance。

头部DeFi应用迁移至Arbitrum，为其带来流量。

以Uniswap为例，Uniswap（Arbitrum链）锁仓量为4660万美元，Uniswap在的锁仓量分别占到Arbitrum总锁仓量的2.3%。

在Arbitrum锁仓量排名中，排名前七位的项目中除了GMX都是以太坊链向Arbitrum迁移的DeFi应用。

（二）Layer2赛道火爆吸引用户涌入Arbitrum

自从DeFi热潮、NFT发售潮带来以太坊网络日渐拥堵，加密社区对于Layer2的讨论热度一直处在高位，用户和项目方都在寻找好用的Layer2扩容方案。

去年8月31日，Arbitrum上线主网公测版本Arbitrum One，用户和项目方积极“尝鲜”，推动了Layer2锁仓量增长的又一波高潮。

L2BEAT数据显示，Layer2锁仓量从去年8月31日的7.47美元一路涨至去年11月25日的72.6亿美元，三个月时间飙涨871%。截至目前，Layer2锁仓量最高点是今年4月1日的74亿美元。

具体到Layer2扩容方案，Arbitrum的锁仓量最高点是今年4月1日的41.2亿美元。

独立地址数方面，Arbitrum独立地址数在今年上半年增长近70万个，达到103万，增长率为210%。

Arbitrum的优势：成熟的生态、良好的用户激励

（一）Arbitrum估值和收入状况

1. 估值

目前Arbitrum已经完成B轮融资，在B轮融资后Arbitrum开发公司估值为12亿美元，成为加密独角兽。

2. 协议收入

Token Terminal数据显示，Arbitrum 30天收入为279万美元，年化收入为3398万美元。

30天收入方面，Arbitrum的数据高于Solana、Avalanche、Polygon和Fantom。

（二）出发早，生态好

有句话叫“早起的鸟儿有虫吃”，Arbitrum主网启动正好踩在了热度和以太坊用户的需求点上。

市场一直在提Layer2的概念，但苦于找不到合适的、高性能的落地方案。Arbitrum虽然具有Optimistic Rollup的不足，Gas费问题有时也遭人诟病，但确实是能提供给以太坊DeFi应用使用的扩容方案。

Arbitrum生态钱包、跨链桥等项目数量多，能够满足大部分应用和用户的需求，这是吸引用户的优势。

Layer2网络发展离不开以太坊生态的赋能，Arbitrum头部应用大多是以太坊链迁移过去的，应用的迁移为两者带去大量以太坊用户。

（三）重视社区和用户激励

加密社区的管理维护、用户留存和拉新是现在加密项目工作的重要组成部分，Arbitrum近期就在积极拉新和运营社区。

Arbitrum官方从6月22日起启动Arbitrum奥德赛活动，向参与的用户发放NFT徽章奖励。第一周（跨链周）用户参与积极，在一周时间内通过跨链桥向Arbitrum发送超4.6万枚ETH。跨链周引导用户使用Arbitrum链上跨链桥，让更多人深度体验Arbitrum网络，有助于拉新和留存用户。

面临的挑战和隐忧

Arbitrum主要面临的挑战来自于生态不断完善的其他Layer2扩容方案，而Solana、Avalanche等新公链的爆发让以太坊Layer1和Layer2都面临用户流失的风险，由此产生的议题是“选择新公链还是以太坊Layer2”。

1. Layer2赛道群雄并起，StarkWare和zkSync生态逐渐完善

在Layer2赛道中，目前Arbitrum的竞争对手除了Optimism，还有StarkWare和zkSync，两者是社交媒体中呼声比较高的。

上文提到，使用StarkWare的应用中，有3个锁仓量排名Layer2锁仓前十位。此外StarkWare已上线Layer2扩容方案StarkNet，在StarkNet部署的应用超70个，应用类型涵盖DEX、跨链桥、DAO、NFT、DID、钱包，为开发者提供大量基础设施，吸引开发者入驻。

zkSync生态门户网站显示，zkSync生态有近110个应用，应用类型与StarkNet生态应用相近。zkSync目前吸引用户的亮点主要有三方面：

①swap手续费低。平均一笔不到0.2美元，低于大多数Layer2网络。

②生态在早期扩展阶段，已有大量应用，基础设施（钱包、跨链桥等）完善。

③Matter Labs技术背景雄厚，已完成由a16z领投的5000万美元B轮融资。

在Layer2群雄并起的格局中，Arbitrum面临的隐忧来自于Optimistic Rollup在与ZK Rollup对比过程中的不足之处、其他项目生态扩张、自身Gas费偏高、网络性能可能出现的问题（如宕机）。当缺点在讨论中被放大，项目就面临用户和资金流失的风险。

2. 用户的困扰：选择新公链还是以太坊Layer2

以太坊Layer2扩容方案面临的最大对手是以太坊EVM兼容链，EVM兼容链包括Polygon、BSC、Fantom等。其中Polygon锁仓量为20.3亿美元，Fantom锁仓量为10亿美元。值得注意的是，Polygon去年锁仓量曾突破120亿美元。

以太坊EVM兼容链同样支持以太坊链上Dapp直接将智能合约迁移至这些链，而且这些链以原生代币（如MATIC、FTM）支付Gas费，费用相对更低一些。从生态应用数量、原生应用数量上比较，以太坊Layer2扩容方案处于劣势。所谓“你有的我也有，你没有的我还有”。

在加密市场表现整体低迷的背景下，新公链的优势在逐渐缩小，平时也会出现用户体验上的问题，用户在新公链和以太坊Layer2之间摇摆，两者的竞争将在产品创新、用户体验、玩法、DeFi之外赛道这些深层次、细化的方面进行。

注：本文不作为投资建议