对于当下数字货币行情的一些思考 下一波机会在哪里？

市场经历暴跌后的行情分析，如何看待当前的行情？是不是熊市？是否继续下跌，探底还是反弹？ 熊市里我们应该做什么才有可能抓住下一波牛市机会？

市场经历过这一波暴跌，最近又在进行中心化金融的清算、稳定币的崩溃，这个行业是不是要归零？

面临美国大幅度加息，业内资金不断外流导致出现流动性危机，DeFi 和 CeFi 不同金融产品去杠杆的过程是必然会发生的。

但这反而说明这个行业发展的比以前更加的成熟了。我们从新闻上也可以看到，现在一些不好的交易所和机构在倒闭，但是一些币圈有实力的交易所如币安、FTX 还在疯狂地扩张，不断地进行并购。以前币圈的发展没有那么成熟，其实想要收购也没有好标的，但现在成熟的话就有可选择项了，抛弃坏的留下好的。

2020年这一波牛市，很大一部分因素是 DeFi 带来的。美降息和无限量化宽松导致市面上充斥着大量资金，这些资金会通过各种形式进入到稳定币里面，然后再通过稳定币进入到 DeFi 里，所以 DeFi 的规模发展得非常快，最高锁仓金额达到了1600亿美金左右。DeFi 天生就是金融，因为发展得太快，在催生过程里面必然会增加杠杆。随着这一轮主流币种的不断暴跌，由单点风险引发的系统风险不断发生，那么 DeFi 崩盘或者不断地去杠杆是必然发生的。

从三箭资本、Celsius、Voyager 这类机构出现的一些危机，大家可以看到，中心化金融加杠杆的程度可能更加夸张。

加密行业的创新大致可以总结为三个方面：

第一、公链大战。很多公链都开始崛起，本来大家认为公链可能一两家独大。但现实是，以太坊性能太低，无法承载大规模应用，公链大战爆发，各种高性能公链开始崛起。公链从黑客马拉松挖掘优质项目，拿出几千万、上亿的资金进行扶持，所以公链发展非常快。

第二、DeFi。公链从以太坊开始外延到其他公链上面，导致 DeFi 发展速度非常快。整个行业的 DeFi 的总锁仓金额一直在攀升，所以资产的流动速率变得越来越高，使用场景也越来越丰富。但，DeFi 确实能够创造现金流。16 年到 18 年的币圈并没有盈利模式，唯一的盈利模式就是割韭菜。但现在是有盈利模式的，DeFi 做了一个很好的尝试，并且在各个其他的公链上面做了复制。虽然如此，但里面也不断出现一些微创新，使得币圈整体向着一个健康的方向发展。

第三、NFT 。NFT 最开始是数字收藏品出圈到圈外，很多人花大量的价钱去配置 NFT ，然后 NFT 延伸到其他的应用场景里面，与社交、游戏、媒体等结合。

每一轮牛市都是由资金推动的，每一轮熊市也都是资金流出导致的。资金如果大规模流出，过去讲的那些故事无法支撑，泡沫随即破灭，市场就开始不断的往下走，其实就是这么一个过程。但正是因为每一轮的牛熊变化，资金在讲故事的同时也在推动创新，每一轮的创新就变成了下一波牛市发展的重要基础。

所以说我刚才所提到的公链、DeFi 、NFT 它们将成为了下一轮牛市发展的一个重要基础。加密行业不可能归零，而是不断螺旋向上发展

Web3.0 是什么？目前有哪些优质项目值得关注？

Web3.0 没有一个统一的标准去谈，什么是 Web3.0 并没有标准答案。即便如此，我们可以知道大致的一个思路，我认为关于 Web3.0 有两个关键点：

第一是去中心化。去中心化是区别于 Web2.0 的一个互联网的形态。比如说 BAT、百度、谷歌或者我们用的各种互联网服务，这些数据都是中心化管理、公司化运营，这是 Web2.0 的特点，而当前的 Web2.0 技术架构和管理模式都有很多问题，例如垄断、隐私泄露、数据权力不平等（我们为平台创造流量贡献的价值没有得到任何获益）。

第二是数据确权。数据确权就是说网络上的数据权力将归用户所有，用户能分享到平台发展的红利。

这是大家以后理解 Web3.0 两个核心的要素。

从数据确权这一点来讲，最核心的是 NFT ，NFT 是一种在区块链上数据确权的标准。之前 NFT 的一些发展， 头像类的、收藏类的和一些音乐视频类的等等，都开始不断萌芽。NFT 作为一个标准与其他应用结合，比如 NFT 在 Uniswap 里面的应用，就是金融的场景；跟社交结合，例如我们发的很多文字内容，和粉丝的互动关系，都有可能是一个 NFT ，现在做的比较火的 Aave 团队开发的 Lens，做了一个底层的通用协议。

在研究 Web3.0 行业时，当你找不到核心线索，你就去找某一个类型的 NFT ，按图索骥。一张 PFP 头像，未来可以往 GameFi、元宇宙的方向去发展，这是一个方向。另一个方向，就是 NFT 与应用结合，可以是金融，可以是游戏，也可以是社交，甚至未来还有更多可能。Web3.0 ，很可能就是这个样子。

如果你说你要找什么样的投资标的，理论上过去我们看到的那么多概念，DeFi、GameFi、元宇宙 、SocialFi 还有很多，都算作 Web3.0 的范畴，Web3.0 是一个更大的叙事。假设下一个牛市， 2023 年或者 2024 年可能会开始逐步往上走的话，那么我觉得 Web3.0 是一个更大的趋势，而且它会逐步在其他的应用层面开始实践和落地。那么你要去布局、去投资，就沿着这个方向去研究。

如何看待当前的行情？是不是熊市？是否继续下跌，探底还是反弹呢？

现在确实是熊市了，仅仅从 gas 费这一个维度就能看出来，很难想象 gas 费今天都到个位数了，说明链上的活跃度非常低。

我认为当前市场还是一个逐步下跌并寻找底部的过程。当然底部什么时候来，底部是多少，谁也没办法准确判断。反不反弹不好说，但是我觉得还会下跌，好的情况是慢慢下跌，不好的情况是可能会有一个急速下跌，因为加息节奏其实还没有减缓。

判断市场是不是有可能会恢复有一个重要的指标，就是美国加息缩表的节奏是不是减缓，如果减缓了才会开始止跌。但是时间上会有滞后性，差不多一个月左右。还有一个直观的参照，就是美股，因为现在加密行业跟美股其实是高度同步的，所以大家可以关注美股纳斯达克的一些变化。如果纳斯达克开始企稳反弹，那么加密行业企稳是迟早的事情。

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总结一下大家可以关注 3 个指标：第一、美加息缩表的节奏，是不是减缓了；第二、美股什么时候反弹；第三、 DeFi 的增长是不是也开始逐步复苏了。如果这三个因素都开始好转，我认为底部差不多就到了。

熊市里我们应该做什么才有可能抓住下一波牛市机会？

18、19 年，泡沫不断破灭之后，其实大家找不到什么方向，因为没有什么可以炒了，也不知道该干什么，行业发展的基础设施也没有那么健全。

今年的形势完全不同，虽然说行情比较冷淡， gas 也一直很低，大家也不愿意交易，但实际上你会发现可以做的事情挺多，可以去看一下 NFT 有没有可以低位布局的，可以去考虑一下比特币、以太坊有没有低位可以开始定投的，也可以考虑学习，把以前缺乏的知识补起来，DeFi 、波卡、Web3.0 相关的都再研究一下，给未来布局打下一定的基础。

在加密行业你想抓住下一波牛市机会，我觉得有两个最重要的关键点：

第一个是圈子。有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，你左右四顾，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。

第二个是一定要有持续的现金流。稳定的工作或者有持续产生现金流的能力，是在加密行业长期坚持的保证。做不到这一点，长期坚持是不可能的，你可能坚持一段时间，但发现生活里面急需用钱，可能会把底仓的一些资产全部卖掉，卖掉之后结果发现牛市来了，但一切都晚了。

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