三大迹象表明，比特币价格正在形成潜在的“宏观底部”

根据几个市场信号，比特币可能正在触底。比特币价格在 6 月 18 日跌至 17,500 美元左右后，已经回升了约25%。从 2021 年 11 月的高点 69,000 美元来看，比特币的价格回调了75%之后出现了上行回撤。

然而，由于当前的宏观经济逆风(加息、通胀等)以及许多知名加密货币公司（如三箭资本、Terra 等）的倒闭，复苏似乎是缓慢的，并存在看跌的持续风险。

但一些广泛追踪的指标描绘了一种不同的情景，表明比特币从当前价格水平来看的下行前景微乎其微。

巨大的“超卖”反弹

比特币宏观触底的第一个迹象来自其每周相对强弱指数(RSI)。

值得注意的是，BTC 的每周 RSI 在 6 月 13 日当周跌破 30 后变得“超卖”，这是自 2018 年 12 月以来 RSI 首次滑入超卖区域。有趣的是，比特币在同月结束了熊市反弹并在接下来的六个月内上涨了 340% 以上，达到 14,000 美元。

在另一个例子中，从3月9日开始的一周内，比特币的每周RSI跌至30美元。与此同时，比特币的价格跌至4000美元以下，随后在2021年11月回升至6.9万美元，如下所示。

自 6 月 18 日以来，比特币价格也出现了类似的反弹，这为比特币在发出“超卖”RSI信号后可能反弹的历史打开了大门。

比特币 NUPL 跃升至零以上

比特币宏观潜在触底的另一个迹象来自其未实现净损益(NUPL)指标。

NUPL 是市值与已实现市值之差除以市值。它以比率表示，其中读数高于零意味着投资者获利。数字越高，投资者的利润就越多。

7 月 21 日，当比特币价格在 22,000 美元左右波动时，比特币 NUPL 攀升至零以上。从历史上看，这种反转伴随着比特币价格的大幅上涨。下面的图表也说明了这一点。

采矿盈利能力

比特币形成宏观底部的第三个迹象来自另一个称为 Puell Multiple 的链上指标。

Puell Multiple 考察采矿盈利能力及其对市场价格的影响。

强劲的 Puell Multiple 读数表明，与年度平均水平相比，采矿盈利能力较高，这表明矿工将清算其比特币资金，以实现收入最大化。因此，较高的 Puell Multiple以与宏观顶部重合而闻名。

相反，较低的 Puell Multiple读数意味着矿工当前的盈利能力低于年度平均水平。

因此，从比特币开采中获得收支平衡或低于零收入的钻机将面临关闭的风险，将市场份额拱手让给更具竞争力的矿工。从历史上看，实力较弱的矿工被逐出比特币网络，降低了抛售压力。

有趣的是，截至 7 月 25 日的 Puelle Multiple 读数位于绿色框中，与 2020 年 3 月崩盘、2018 年和 2015 年价格触底期间观察到的水平相似。

作者: Yashu Gola from Cointelegraph