ETH 2.0对我们的影响？

文章来源：S17 Labs

新闻：7 月 21 日，据 Cryptopotato 报道，V 神在巴黎的 EthCC 会议上透露，以太坊的开发人员正在开展五个长期阶段，旨在提高网络的整体能力。议程上的第一个项目是「合并」（The Merge），该项目已完成 90%，只需要在 Ropsten 上进行测试。而且这项工作应该「很快就会发生」。V 神进一步补充说，一旦「合并」成功发生，验证者就能提取他们锁定在 ETH 2.0 存款合约中的 ETH。

时尚达人Vitalik 带着他的新提包来到了时尚之都巴黎，出席ETH CC并发表演讲。

V 神表示，比特币的拥护者认为比特币已经完成了 80%，但以太坊的支持者认为以太坊只完成了 40%，预计于今年 9 月完成合并之后，以太坊仍将仅完成大约 55%。

合并（Merge）只是以太坊发展之路上的一小步，之后还有Surge、Verge、 purge以及 splurge，总之以太坊还很早期，大招没有放完。

那么ETH2.0后对我们有什么影响呢？小编将从矿工、Layer2、用户三个方面来剖析。

一、‍对矿工的影响？

1.“最少还能挖一年”

临近合并，以太坊矿工们没有外界想象得那般焦虑，对矿业未来依然抱以乐观的态度。不少矿工甚至直言并不认为「合并」能如期进行，保守估计“挖矿最少还能挖一年”。

“我觉得今年以太坊完成合并的可能性很低，明年也不一定能行。如果你去看之前的 PoS 测试，会发现各种 BUG 不断。”矿工老 A说 ，“按照以太坊一贯调性，8 月合并大概率会继续推迟。”

老 A 所说的情况确实存在，今年 6 月初的 Ropsten 测试网合并，并发漏洞、区块提议问题、同步问题等各种 BUG 相继出现，导致 14% 的验证者在过渡期间掉线，好在最终还是成功如期完成合并。在吸取教训后，开发团队在 7 月初完成了以太坊 Sepolia 测试网合并；目前主网合并前的最后一个测试网合并（Goerli）也提上日程，但尚未确定具体时间。

根据以太坊创始人 V 神的预测，如果一切顺利，合并最早可能在 8 月进行；如果出现其他状况，也有可能推迟到 9 月或 10 月。以太坊开发者 Tim Beiko 表示，以太坊预计在 8 月下旬至 11 月之间进行合并，只有灾难性事件或失败才能阻止今年的合并；由于涉及的技术问题，几乎不可能给出合并发生的确切日期。

合并具体时间的不确定性，是以太坊矿工继续坚持的动力之一。此外，在不少矿工看来，即便合并完成， PoW 挖矿也不会立刻终止，反而会继续存在很长一段时间，处于「PoS+PoW」共存模式中。

“合并完成后，需要经历一段时间来验证安全性；项目也不会立即迁移到 PoS 上，PoW 链依然需要矿工维持运转，这个周期很长，可能会有一两年。”矿工老贾认为，预计今年 9 月爆发的 ETH1 难度炸弹还将继续推迟，矿工并不会面临无矿可挖的境遇。

此外，矿工对未来的 PoS 并不看好。“ETH 转为 PoS 后将完全成为一种数字债券，这可能引起美国监管介入。”老 A 透露，几大矿机厂商都对 PoS 未来监管困境表示担忧，“随着监管进入，社区共识可能分裂，最终可能会导致以太坊分叉。对我而言，挖一个 ETH 可以获得其他分叉币的空投，更不用担心收益问题。”

2.币价下跌后，ASIC 芯片机抗风险更强

对未来的积极预判，促使以太坊矿工扩大业务。

Etherscan 的数据显示，去年 6 月中国清退矿场，以太坊全网断时算力下滑，一度跌至 480 TH/s；此后全网算力稳步上涨，并于今年 5 月 13 日创下新的历史记录 1126 TH/s，过去一年最高涨幅超过 130%。

上涨的算力，一部分是由于去年早期订购的矿机期货正式到货，大矿场继续扩大生产；另外一部分算力，则是由散户贡献，特别是去年下半年，ETH 价格从 2200 美元飙升至 4800 美元（2021 年 11 月），推动散户 FOMO 情绪。专门为小型矿工以及散户服务的 2Miners 矿池 CTO Slava Karpenko 表示，自去年 11 月以来，该组织的活跃用户数量增长 70%，达到约 12 万人。

不过，过去一个多月，以太坊全网算力出现小幅回调。数据显示，全网算力目前暂报 930 TH/s，相较于高点下跌 17%。

算力的下降，主要是由于 ETH 币价出现断崖式下跌，从 5 月初的 3000 美元一度跌破 1000 美元，最低跌至 880 美元，最大跌幅超过 70%，导致一部分矿机跌破关机价被迫关机。Glassnode 数据显示，5 月 ETH 矿工收入较 4 月（13.9 亿美元）下降 27%，相较于去年同期下降 57%。

不过，他们早在 2000 - 3000 美元便开始进行套保，因此币价短线低迷对其影响较小。另外，他们觉得目前 ETH 价格已经严重超跌，正处于筑底阶段，因此并没有选择「挖-提-卖」模式，逐渐开始囤币。

除了使用金融工具套保，一些矿工从去年开始选择挖矿效率更高的 ASIC 矿机提高抗风险能力，其中芯动科技的 A10、A11、豪威科技的菠萝 V1 以及比特大陆的蚂蚁矿机 E9 广受欢迎。

以 E9 为例，antpoolminer 数据显示，其算力可达 2400M，功耗 1920w 远超显卡 RX580 8卡（240 M，1200W），并且单位算力功耗是后者的 1/6；E9 也是目前挖矿收益最高的机器，单日挖矿收益 53 USDT，关机币价为 88 USDT。

实际上，ASIC 矿机关机价普遍在（以太坊）100 - 200 美元之间，币价下跌对其影响较小。包括老 A 在内的一部分矿工，从去年开始将部分矿机逐渐迭代为 ASIC 矿机（老 A 选择 100% 替换）。根据 BitPro CEO Michael D'Aria 的说法，目前全网 ASIC 和 GPU 矿机比例大约为 1:9，即只有 10% 的算力来自于 ASIC；Bitsbetipping 主持人 Michael Carter 认为，ASIC 算力占比高于 10%，可能达到 20%～30%。

随着 ETH 价格下行，GPU 矿机二手市场转售价格也几乎腰斩，连英伟达股价也开始下跌，过去三个月从 286 美元下跌至 152 美元，累计跌幅达到 47%。New Street Research 的 Pierre Ferragu 补充说，自 2021 年初以来，矿工们购买了价值约 30 亿美元的显卡，而这些显卡“现在正涌入二手市场”。

不管怎样，随着行情走低，矿工收回成本变得更具挑战性。不少矿工也给出建议，当前并不是抄底显卡或者购买 ASIC 矿机入场的绝佳时刻，尤其是散户，最好不要选择重资产投入。

3.挖到最后一刻 

“我是去年高点接盘矿机的「韭菜」，现在距离回本还有 1 年的时间。”矿工小 C 去年购入了 2 台芯动矿机 A10，“我希望我能继续挖矿直到最后一刻。这里面有很多不确定性，没有人真正知道会发生什么。”

战斗到最后一刻，是目前以太坊矿工的选择，既是一种情感坚持，更是利益考量，毕竟相较于其他 PoW 的币种而言，以太坊挖矿收益依然是可观的。一旦真正到了无矿可挖的那天，矿工也并不会真的失业。

对于 ASIC 矿机而言，可以且只能选择与以太坊哈希算法同源的 ETC 进行挖矿。正是由于未来可选择方向较少，ASIC 矿机虽然性能优良，但在全网算力占比中并不大。

对于 GPU 矿机而言，可选择方向相对较多。首先，可以继续挖其他 PoW 代币（ANON、ETC、Zcash、Zclassic、ZEL 等）——当然算力切入越多，竞争越大，收益也会越低。其次，GPU 还可以为 Web3 中间件协议提供高性能计算、渲染等服务。例如 Hut 8 将开放其数据中心，作为 Render Network 等 Web3 协议的节点运营商/提供者。

“这些 GPU 还有其他用途：你可以把它变成一个渲染场，你可以做不同的机器学习选择。他们只是不会像挖矿那样有利可图。”矿工 Petzold 解释。

二、对layer2的影响？ 

1.什么是layer2？

layer2是描述一组特定以太坊扩展解决方案的统称。layer2是扩展以太坊并继承以太坊安全保证的独立区块链。

2.layer2解决了什么问题？

区块链的三个理想属性是去中心化、安全和可扩展。区块链三难困境指出，一个简单的区块链架构只能实现三分之二。想要一个安全且去中心化的区块链？您需要牺牲可扩展性。

以太坊已经达到了网络目前的容量，每天有超过1 万笔交易，并且对每笔交易的需求都很高。以太坊的成功和使用它的需求导致gas价格大幅上涨。因此，对扩展解决方案的需求也在增加。这就是layer2的用武之地。

可扩展性

可扩展性的主要目标是在不牺牲去中心化或安全性的情况下提高交易速度（更快的最终确定性）和交易吞吐量（每秒更高的交易量）。

以太坊社区采取了坚定的立场，即不会为了扩大规模而放弃去中心化或安全性。在分片之前，以太坊主网（第 1 层）每秒只能处理大约 15 笔交易。当使用以太坊的需求很高时，网络就会变得拥挤，这会增加交易费用，并使无法负担这些费用的用户定价。这就是今天layer2用来扩展以太坊的地方。

3.共存繁荣？彻底失去意义？ 

小编认为是共存繁荣，因为layer2有其存在的客观必要性，目前他们二者之间的关系，就好比ETH是地基，layer2是其地基上的楼房，互相依存，互为需要。

截止到发稿，目前layer2上的TVL为43亿美金，且呈上升趋势。

三、对用户的影响？

1.ETH 发行量下降 90%，通胀率下降

比特币每 4 年将其发行率减半，而以太坊在合并时，因不再需要给矿工挖矿奖励，其发行率将减少约 90%。社区将这种情况称为 “Triple Halvening”，因为这相当于 *3 个比特币的 “减半” 同时发生。以太坊将在瞬间经历发行量的减少，而在比特币的网络上则需要额外的 12 年时间才能匹配。

目前 PoW 模式下，以太坊每天大约发行 13500 个 ETH（每年的发行量约为 ETH 总供应量的 4.3%）。然而，PoS 发行模式是根据网络上活跃的 ETH 的数量来决定的。目前的预测是，当合并发生时，发行率将下降到 0.3% 至 0.4% 之间。

对比来看，比特币目前每天发行约 900 个 BTC —— 年发行量约为 BTC 总供应量的 1.7%。接下来的两次 “Halvenings”（减半）将使比特币的发行量在 2024 年和 2028 年分别减少到大约 0.8% 和 0.4%。随着以太坊在合并后预计发行量下降到 0.3%-0.4% 之间，直到 2028 年，比特币的发行量才会和以太坊相当。

当 “The Triple Halvening ” 与 EIP-1559 的 BASEFEE 燃烧机制相结合时，预计以太坊的发行量在用户活动活跃期间实际上将变得通货紧缩。通缩意味着货币随着时间越长有越来越强的购买力，ETH 的市场流通量会少于实际流通所需要的量。通缩对于助推 ETH 的价格上涨也会有帮助。

2.合并之后会有越来越多的人选择质押 ETH，但也更容易撤出

目前，约 9.7% 的 ETH 供应被质押。所有质押的 ETH 都将停止流通，直到 合并 完成。根据 合并 后质押的 ETH 数量、网络费用和 MEV，ETH 质押收益率可能在 8.7-10.3% 之间。

截止 6 月 12 日，已经约有 1346 万 ETH 被质押，约有 40 万个验证者，APR 约 4.2%。质押者还将获得目前属于矿工的 Gas 费，这将使 APR 增加 2 倍甚至更多。4.2% 的 APR 可以被认为是以太坊上近乎无风险的收益。当它上涨时，将吸引更多的 ETH 被质押。

3.质押用户的收益增多

在不扣除服务器成本的前提下，在以太坊上进行质押的用户将获得约 4.2% 的年利率。Kraken 在《2022 年第一季度质押状况》的报告中预计，在以太坊合并完成后，质押用户的年利率将增加到 8.5%-11.5%。

2022 年第一季度的质押状况

合并后，大量用户取出 ETH，对 ETH 造成严重砸盘？

目前质押 ETH 是单向操作，质押者不能提取他们的 ETH 奖励，以太坊合并后将会提现，并且当 1200 万个质押的 ETH 被解锁时，ETH 将大量抛售。这对 ETH 会造成严重的砸盘。

我们对这种观点持保留意见，原因如下：

1. 每天只能提取 30k 以太坊

2. 解锁的 ETH 会缓慢释放

3. 质押 ETH 通常是永不出售的人。由于这一阶段的升级还没有确定的官方日期，用户有可能需要等待数年才能拿回他们质押的 ETH。漫长的锁定期意味着，质押者通常是那些不介意让他们的 ETH 被锁定相当长一段时间的人。

总结：ETH 2.0的合并无疑是利好，供给减少，需求增加，性能稳定且速度变快，那么 ETH 的价值是否被严重低估，其公允价值会上升吗？让我们拭目以待。