Coinbase 遭遇 SEC 调查，原因是监管框架太模糊？

7月28日消息，据外媒报道称，领先的加密资产交易所 Coinbase 正面临美国证券交易委员会 (SEC) 的调查，此前该公司一名前产品经理因参与内幕交易受到了指控，据三位消息人士称，SEC 目前对 Coinbase 的调查，旨在确定该交易所是否允许美国人交易本应列为证券的加密货币。

据称，前 Coinbase 员工 Ishan Wahi 涉嫌与其兄弟，利用与特定代币上市相关的内幕信息进行了获利操作。

在 Ishan Wahi 被捕期间，SEC 并未指控 Coinbase 本身进行内幕交易，但该监管机构确定称用于内幕交易的代币中，有 9 种被视为了证券（根据 SEC 的官方文件显示‌，DDX、RGT、XYO、LCX、POWR、KROM、AMP、RLY 以及 DFX 这 9 种代币已被 SEC 确认为证券）。

对此， Coinbase 在其官方博客中回应称‌，该平台并未上线属于证券的加密资产，Coinbase 首席法务官 Paul Grewal 写道：

“在司法部 (DOJ) 对一名前 Coinbase 员工就滥用代币上市信息进行调查后，美国证券交易委员会 (SEC）单独对此人提出了与此不当行为相关的证券欺诈指控，美国证券交易委员会称，其中涉及的九种数字资产是证券，DOJ 审查了相同的事实，并选择不对相关人员提起证券欺诈指控。

尽管 SEC 指控的九项资产中，有七项在 Coinbase 上进行了交易，但这些资产都不属于证券，Coinbase 有一个严格的流程来分析和审查每个数字资产，然后再将其提供给我们的交易所，而 SEC 本身已经审查了这一流程。此过程包括分析资产是否可以被视为证券，并且还考虑资产的法规遵从性和信息安全方面。明确地说，我们审查的大多数资产最终并未在 Coinbase 上列出。

我们今天配合 SEC 对 DOJ 指控的不当行为的调查。但美国证券交易委员会没有就我们平台上的七项资产与我们进行对话，而是直接提起诉讼。SEC 的指控凸显了一个重要问题，即美国没有一个明确或可行的数字资产证券监管框架，SEC 并没有以包容和透明的方式制定量身定制的规则，而是依靠这类一次性执法行动，试图将所有数字资产纳入其管辖范围，甚至是那些非证券资产。
”

由此可见，关于加密资产是否属于证券的判断，目前还是非常模糊的，实际上，此前 SEC 主席 Gary Gensler 在接受媒体采访时就曾表示，比特币是当前唯一被确认的大宗商品类加密资产，其言外之意就是，任何其他加密资产都有可能被视为一种证券。

而当监管“铁拳”来临的时候，加密项目方和交易所们将面临 2 种选择：

1. 认栽，同意支付罚金，然后与 SEC 和解；

2. 选择与 SEC 抗争；

而这一次，Coinbase 恐怕也避免不了被 SEC “薅羊毛”的命运。

毕竟，历史上那些选择与 SEC 抗争的加密项目方，最后要么死了，要么妥协选择了和解方式。