独家报道：FTX破产，这些投资者的损失最大

文/Chase Peterson-Withorn

陷入困境的加密货币交易所FTX于上周五宣布，它已启动破产保护程序，其前亿万富豪CEO山姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）则从公司辞职，流动性危机迫使这家估值一度高达320亿美元的交易所轰然解体。虽然这让山姆•班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）的财富损失巨大，但同样蒙受损失的还有FTX的投资方。

此前，随着比特币交易所规模的膨胀，FTX在那些渴望从比特币热潮中分一杯羹的风险投资人眼里成了一个香饽饽。2021年6月，FTX以180亿美元的估值从Paradigm、软银和红杉资本等风险投资者那里筹集了10亿美元；三个月后，FTX又获得了4.21亿美元的投资，其估值被推高至250亿美元，投资者包括淡马锡（Temasek）、老虎环球管理公司（Tiger Global Management）和安大略省教师养老金计划（Ontario Teachers’ Pension Plan）。今年1月，加密货币价格开始下跌，但FTX仍然还在往前冲，许多在前几轮融资中投入了资金的投资者又向FTX投资了4亿美元，使其估值达到了320亿美元。

如今，这个估值已经灰飞烟灭，投资者在过去三年里向FTX投入的超18亿美元资金也化为乌有：至少有两家大股东将他们在FTX的投资价值减到了0美元——红杉和专注于加密货币的公司Paradigm。《福布斯》也采取了同样的做法，在上周将山姆·班克曼-弗里德和其联合创始人Gary Wang从亿万富豪榜中删除了，原因是FTX和两人的交易公司Alameda Research双双破产。

从严格意义上讲，FTX的投资者的损失仅限于他们投入的18亿美元资金，但他们的账面损失要高得多。如果这些投资者在今年1月FTX的估值达到320亿美元的峰值时套现，那他们将多赚数千万甚至数亿美元，但实际情况恰好相反，他们很可能最终一无所有。

谁的损失最大?《福布斯》有一份FTX股东的名单，这是《福布斯》在给美国富豪榜做报道时由山姆·班克曼-弗里德提供的。如果FTX得不到挽救，那么这份名单上的风投公司、养老金计划和两位名人代言人将会损失惨重。

（上述分析不包括该交易所美国分支FTX U.S.的股票。FTX U.S.在今年1月的C轮融资中融资4亿美元，估值80亿美元。目前还不清楚FTX面临的问题将如何影响FTX U.S.的估值。FTX U.S.业务的损失可能会推高一些投资者对山姆•班克曼-弗里德帝国的总投资。）

红杉资本

在FTX的占股：1.1%

估计投资金额（仅FTX）：2亿美元

2022年1月估值高峰时的价值：3.5亿美元

这家硅谷风投基金以投资苹果、谷歌和爱彼迎等科技巨头而闻名。红杉资本上周三在推特分享的一封信显示，它与另一家实体红杉资本全球股票公司（Sequoia Capital Global Equities）共同参与了FTX的B轮和B-1轮融资，投资总额超过2亿美元。红杉资本合伙人林君睿在B轮融资后于2021年6月表示：“FTX是世界需要的高质量的全球加密货币交易所。山姆是打造这家公司的完美创始人，团队的执行力也非常出色。”

这种好感是相互的：据The Information上周四发布的一份报告显示，Alameda Research和山姆·班克曼-弗里德支持的风投基金FTX Ventures向红杉和另外两家公司运营的基金承诺了“数亿美元”。

红杉资本在FTX的投资价值在今年早些时候达到3.5亿美元的峰值，这标志着该交易所外部投资者可能遭受的最大损失。红杉资本在致投资者的信中说，其持有的FTX股份占一个基金承诺资本的不到3%，该基金1.5亿美元的损失被约75亿美元的已实现和未实现的收益所抵消。

淡马锡

在FTX的占股：1%

投资金额：2.05亿美元

2022年1月估值高峰时的价值：3.2亿美元

淡马锡是新加坡政府旗下的投资公司，是FTX资本构成表上的第二大外部投资者，持股700万股。资产规模2,970亿美元的新加坡星展集团（DBS Group）和新加坡航空（Singapore Airlines）拥有FTX的大量股份，并参与了FTX的全部三轮主要融资。现在，淡马锡在FTX曾经价值3.2亿美元的占股濒临一文不值。淡马锡发言人上周三对路透社表示，他们"了解事态发展"，并正在"以股东身份与FTX接洽"。

PARADIGM

在FTX的占股：1%

投资额：2.15亿美元

2022年1月估值高峰时的价值：3.15亿美元

Paradigm是一家“专注于支持加密/Web3公司和未来协议”的投资公司，该公司投资了该交易所的B轮和C轮融资，截至今年8月，该公司持有近700万股FTX股票。Paradigm联合创始人黄共宇（Matt Huang）在2021年7月表示：“山姆和FTX的未来很光明，Paradigm很高兴能成为其中的一员。”

据The Information报道，Alameda Research还向Paradigm投资了至少2,000万美元。

安大略省教师养老金计划

在FTX的占股：0.4%

投资额：8,000万美元

2022年1月估值高峰时的价值：1.25亿美元

安大略省教师养老金计划管理着加拿大省33.3万名教师的退休基金，在2021年底至2022年初期间，该计划在FTX和FTX U.S.之间总共投资了9,500万美元。在FTX的C轮融资之后，仅这笔投资中的FTX部分就价值约1.3亿美元——不过那是在加密货币寒冬和当前危机发生之前。安大略省教师协会在一份声明中写道：“尽管FTX的未来存在不确定性，但鉴于这笔投资占我们总净资产的比例不到0.05%，这笔投资的任何财务损失对该计划的影响都是有限的。”

虽然这些是《福布斯》获得的FTX资本总额表上的主要股东，但还有一些没有被提及的大投资者也可能损失惨重。FTX的其他B轮投资者，即在2021年6月参与了10亿美元融资的投资方，拥有该交易所另外3.5%的股份。这些投资方包括与亿万富豪保罗•图多尔•琼斯（Paul Tudor Jones）、丹尼尔•勒布（Daniel Loeb）和伊斯雷尔•英格兰德（Israel Englander）有关的实体，以及老虎环球管理公司和软银等公司，这两家公司也在今年1月参与了FTX的C轮融资，它们可能也是FTX的重要股东。根据资本构成表，这轮融资的投资者（不包括淡马锡和Paradigm）持有FTX近1%的股份，账面损失超过2.7亿美元。这是一个很大的数字，虽然对这些基金来说只是九牛一毛。毕竟，这些基金通常拥有大量的资本，有能力向数十家风险较高的独角兽投资大量资金，只要其中至少有一两个成功就行。

至少有两位与FTX签有代言协议的名人也将面临损失。根据山姆·班克曼-弗里德此前与《福布斯》分享的一份资本构成表显示，截至2021年6月，NFL传奇球员汤姆·布雷迪和时尚超模吉赛尔·邦辰分别持有FTX 0.15%和0.09%的股份。《福布斯》估计，考虑到随后几轮融资中可能出现的稀释，两人现在的FTX持股比例分别为0.14%和0.8%。目前还不清楚这对前夫妇为他们的股票投资了多少，但在加密货币价格下跌和山姆·班克曼-弗里德对他们的投资喷射灭火器之前，汤姆·布雷迪的股份估计价值4,500万美元，吉赛尔·邦辰的股份价值2,500万美元。

受影响最大的人还要数FTX的员工。根据其资本构成表，截至8月，该公司的期权池持有20,858,124股，约占FTX股份的3%。今年1月，FTX员工拥有价值高达9.5亿美元的股票，但它们现在可能已经一文不值了。他们能拿回这笔钱吗？山姆·班克曼-弗里德已经明确表示了自己各项事务的优先级：根据他上周四发布的一系列推文来看，用户被放在了第一位，然后他将关注“新老”投资者——然后才说他会照顾工人，也就是那些“为自己职业生涯中正确的事情而奋斗的人”。他澄清说，“他们不应该为任何糟糕的事情负责。”

本文译自Exclusive: These FTX Investors Stand To Lose The Most From The Crypto Exchange’s Implosion