华尔街日报：截至 2018 年，86%的Tether股份由四人控制

来源：华尔街日报

Tether Holdings Ltd. 在加密行业的核心领域运营着价值 680 亿美元的稳定币， Tether USDT 每天的交易量远远超过比特币。

《华尔街日报》看到的一份文件显示，截至2018年，一个由四人组成的团队控制了 Tether Holdings 86% 的股份。这些文件可以追溯到几年前，但提供了市值最大的稳定币此前不为人知的所有权结构。

该公司的创始人和所有者的经历不同寻常，在如此大规模的金融领域缺乏经验。一位创始人是童星出身，后来成为早期的加密货币投资者；另一位创始人和大股东在转向电子产品进口和加密货币之前从事整形医美行业；一位新老板深入英国政坛。

Tether 在过去一年的加密“大屠杀”中幸存下来。与其他稳定币一样，它的价值取决于一个简单的概念：投资者预计 Tether 公司将用 1 美元换取 1 个 Tether，反之亦然。其中的核心是 Tether 有足够的储备来赎回现存的所有大约 680 亿个 Tether。根据该公司最近披露的信息，Tether 的资产略高于 Tether 的流通价值，因此它有充足资本应对提币。

Tether 的模式使公司类似于银行或货币市场基金等传统金融机构。它需要复杂的投资组合管理和交易策略。更重要的是，它必须在客户中树立信心，如果他们认为自己的资金有风险，那么加密货币可能会出现挤兑。

根据 CoinMarketCap 的数据，在高峰期流通的 tether 价值约为 830 亿美元，目前市场上有近 680 亿美元可供使用。利率上升可能为 Tether 的所有者创造了数十亿美元的意外收获，但加密市场的波动引发了人们对 Tether 稳定性的质疑。加密稳定币的价值远低于去年承诺的美元水平。11 月 10 日，1 USDT 触及 97.7 美分的低点，5 月 12 日，触及 95.6 美分。

投资者担心的一个原因是 Tether 用 Tether 发放贷款，不是用一个 USDT 换取另一种价值 1 美元的货币，而是将稳定币借给承诺为每个 USDT 支付 1 美元的实体。如果借款人无法偿还贷款，Tether 将无法用所有流通的 Tether 稳定币换取美元。

Tether 表示其贷款是安全的，因为它们是超额抵押的。法院指定的审查员在加密贷款机构 Celsius 破产案中的最终报告表明，这不是件易事。

报告称，2021 年 5 月，Tether 向 Celsius 借出了价值 18 亿美元的Tether，并以 Celsius 的 26 亿美元加密资产作为抵押。随着加密货币价格下跌，Tether 不得不管理贷款风险。最终贷款被清算，Celsius 蒙受了损失。报告称，除了向 Celsius 提供贷款外，Tether 还从该公司获得了两倍于其信用额度的贷款，同时拥有其 7.73% 的股权。

Tether 发言人说：“Tether 从未从 Celsius 那里借过钱。”

Tether 拒绝就公司股东或公司的管理方式置评。其高管没有回应置评请求。

Tether 很少发布有关公司的信息，就像加密行业的其他公司一样。它从未披露其所有权结构、资产管理方式的细节以及如何防止赎回浪潮导致的加密挤兑。当投资者对其贷款计划提出疑问时，它拒绝透露借款人或他们提供的抵押品。不透明、缺乏经验和缺乏监管已成为其他加密公司投资者面临的风险。

两项政府调查暴露了 Tether 管理方式的弱点。该公司和几家相关的加密货币企业在 2021 年共支付了 6100 万美元，以了结纽约总检察长和商品期货交易委员会的调查。

调查显示，Tether 多次公开虚假陈述支持稳定币的资产。

Tether 没有承认或否认调查结果。从那以后，Tether 加强了对其持股的披露，尽管该公司发布的信息仍少于同类金融公司。

Tether 源于前整形外科医生 Giancarlo Devasini 和 Brock Pierce 领导的独立努力，Brock Pierce 是一位长期的企业家和加密布道者，曾在 The Mighty Ducks 电影中扮演一名年轻的曲棍球运动员。

Pierce 的早期公司 Internet Gaming Entertainment 经营视频游戏中的数字货币，后来由 Steve Bannon 经营了一段时间，这个 Bannon 还曾担任白宫首席战略师。到 2014 年，Pierce 与他人共同创立了 Realcoin，旨在创造一种更稳定的与美元挂钩、并由美元支持的加密货币。Bannon 没有回复置评请求。

Pierce 和 Devasini 开始联手，Tether Holdings Ltd. 于 2014 年 9 月在英属维尔京群岛注册成立。Pierce 很快离开了公司，Devasini 现在是 Tether 的首席财务官。

Pierce 在接受采访时说：“如果像我这样爱国的美国人仍然牢牢掌握这家公司的所有权，美国会更好，我的股东群体也是，我放弃了大约 600 到 100 亿美元的价值。事后看来，这真的是正确的决定吗？我不知道。”

Devasini 是一位意大利公民，网名是“Merlin”和“urwhatuknow”，帮助开发了 Bitfinex，据称它是最早的加密货币交易所之一。该公司将其愿景描述为：“通过加速向更开放和公平的世界过渡，成为全球领先的自由倡导者。”

Tether 和 Bitfinex 共享高层管理人员，他们是这家稳定币公司的大股东。

文件显示，Devasini 在 2018 年持有 Tether 约 43% 的股份。Bitfinex 和 Tether 的首席执行官是 Jean-Louis van der Velde，两家公司的总法律顾问是 Stuart Hoegner。文件显示，2018 年，他们各自持有 Tether 约 15% 的股份。

在 Bitfinex 和 Tether 之前，Devasini 和 van der Velde 都是电子产品进口商和经销商。与 Devasini 有过生意往来的人说，他是 Tether 和 Bitfinex 的主要决策者。van der Velde 又名 Jan Ludovicus van der Velde，是荷兰人，但他一生的大部分时间都生活在亚洲。

Pierce 表示，他曾在 2017 年讨论过回购他在 Tether 的部分股权。根据《华尔街日报》看到的电子邮件，Tether 高管讨论了 Pierce 与 Bannon 的关系如何使公司受益。电子邮件显示，Devasini 否决了这项努力。由 Pierce 共同创立的 Blockchain Capital 管理的风险投资基金最终确实购买了 Tether 的一小部分股份。

Hoegner 先生是加拿大人，在 Twitter 上的账号是@bitcoinlawyer，自 2014 年以来一直担任 Bitfinex 的总法律顾问。在此之前，Hoegner 的业务围绕在线赌博和加密货币展开。他是 Excapsa Software 的副总法律顾问兼合规总监，这家扑克软件公司后来支付了 1500 万美元，使其免于在他担任这些职位期间发生的与软件作弊有关的索赔。

除了共享几位所有者和高管外，Tether 和 Bitfinex 在其他业务方面也交织在一起。2016 年，Bitfinex 遭到黑客攻击，损失了当时价值 6500 万美元的比特币。

此次黑客攻击导致 Tether 获得了第四大所有者，一位拥有英国和泰国国籍的商人，在英国名为 Christopher Harborne，在泰国名为 Chakrit Sakunkrit。文件显示，这四人通过自己的持股和另一家相关公司总共拥有 Tether 约 86% 的股份。

Bitfinex 在其客户中分摊了黑客攻击造成的损失，他们将持有的资产削减了 36%，并推出了一种名为 BFX 的新代币，作为丢失存款的“欠条”。

据一位知情人士透露，作为 Bitfinex 的大用户，Harborne 收到了许多新代币，然后以极低的折扣购买了更多代币。BFX 代币被转换为 Bitfinex 母公司的股权。根据文件和知情人士的说法，通过与 Tether 及其关联公司的一系列交易，Harborne 开始拥有 Tether 大约 12% 的股份。文件显示，他在 Tether 及其关联方的股份以 Sakunkrit 的名义持有。

Tether 似乎已成为一项有利可图的投资，这主要是由于利率上升。如果 Tether 近 680 亿美元的资产组合每年支付 4.5%（大致相当于短期国债的收益率），那么该公司每年的收入约为 30 亿美元，Tether 代币不支付利息。

在获得 Tether 的股份后不久，Harborne 就成为英国政界的重要金融力量。根据英国选举委员会的数据，他直接向政党捐赠了 1480 万英镑，其中大部分捐给了Nigel Farage的脱欧党。

去年初，Harborne 先生增加了对保守党的捐款。不久之后，执政的保守党政府宣布了一项“使英国成为加密资产技术的全球中心”的计划，方法是为稳定币支付立法，并为像 Tether 这样的稳定币发行方在英国运营和投资创造条件。

最近的议会披露显示，Harbone 在 11 月向英国前首相鲍里斯·约翰逊捐赠了 100 万英镑，这是英国历史上向个人政治家捐赠的最大一笔款项。

Harborne 还曾在航空业工作。根据英国对该事件的调查，他本人是一名业余飞行员，2008 年，他试图在妻子家中的私人跑道上着陆，但飞机撞向了邻居的花园。

他创办了 AML Global Ltd.，一家独立的飞机加油代理公司。根据追踪美国政府合同的网站 GovTribe，自 2018 年以来，AML 已从美国国防部获得约 3900 万美元的合同。